守得云開(kāi)見(jiàn)月明

    ■閻岳

    面對(duì)當(dāng)前復(fù)雜的資本市場(chǎng)形勢(shì)，市場(chǎng)各方都在用各自的方式傳遞信心。就目前情況來(lái)看，活躍資本市場(chǎng)已經(jīng)出現(xiàn)了三個(gè)積極信號(hào)。

    一是活躍資本市場(chǎng)的各項(xiàng)政策措施有序落實(shí)。

    “要建設(shè)一個(gè)規(guī)范、透明、開(kāi)放、有活力、有韌性的資本市場(chǎng)”，這是資本市場(chǎng)的發(fā)展目標(biāo)。在“要活躍資本市場(chǎng)，提振投資者信心”的要求下，資本市場(chǎng)投資端、融資端、交易端各層面改革有序展開(kāi)。比如進(jìn)一步規(guī)范股份減持行為、調(diào)降融資保證金比例、階段性收緊IPO節(jié)奏、出臺(tái)程序化交易監(jiān)管舉措、調(diào)整優(yōu)化融券相關(guān)制度等政策措施，都是從呵護(hù)、穩(wěn)定市場(chǎng)的角度出發(fā)而制定的。

    在第二屆金融街資管論壇上，中國(guó)證監(jiān)會(huì)首席律師焦津洪表示，證監(jiān)會(huì)正抓緊制定實(shí)施資本市場(chǎng)投資端改革行動(dòng)方案、資本市場(chǎng)服務(wù)建設(shè)現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系行動(dòng)方案等。

    此外，市場(chǎng)各方對(duì)中國(guó)特色估值體系建設(shè)的探索，也有益于資本市場(chǎng)的活躍。筆者認(rèn)為，這個(gè)體系的建設(shè)需要從融資端和投資端共同發(fā)力，前者是基礎(chǔ)，體現(xiàn)的是估值；后者展現(xiàn)的是A股市場(chǎng)的獨(dú)特魅力。

    二是上市公司維穩(wěn)市場(chǎng)的責(zé)任擔(dān)當(dāng)有顯著提升。

    今年以來(lái)，依托宏觀經(jīng)濟(jì)的逐步恢復(fù)，上市公司的成長(zhǎng)性已經(jīng)有所顯現(xiàn)，經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)穩(wěn)步向好，轉(zhuǎn)型升級(jí)效果逐漸顯現(xiàn)。專注于主責(zé)主業(yè)的上市公司是主流，蹭熱點(diǎn)、隨波逐流的企業(yè)則是少數(shù)。目前，監(jiān)管部門(mén)對(duì)上市公司違規(guī)行為處理的及時(shí)性和力度都有所加強(qiáng)，對(duì)違法違規(guī)行為形成了震懾。

    監(jiān)管部門(mén)的支持，經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的穩(wěn)健回升，讓上市公司有了維穩(wěn)的底氣。根據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，今年以來(lái)已有超過(guò)千家上市公司實(shí)施回購(gòu)。10月16日至21日，有14家央企控股上市公司發(fā)布增持或回購(gòu)計(jì)劃，對(duì)市場(chǎng)的正向引導(dǎo)作用將逐步顯現(xiàn)。

    三是投資者對(duì)資本市場(chǎng)發(fā)展前景有信心。

    國(guó)內(nèi)機(jī)構(gòu)投資者的作用正在得到強(qiáng)化。截至今年8月份，公募基金規(guī)模達(dá)到28.71萬(wàn)億元，私募基金為20.82萬(wàn)億元，再加上社保基金、養(yǎng)老基金、保險(xiǎn)資金、中央?yún)R金等機(jī)構(gòu)，國(guó)內(nèi)機(jī)構(gòu)投資者隊(duì)伍和規(guī)模不斷壯大。中央?yún)R金增持銀行股，其他機(jī)構(gòu)增加權(quán)益性資產(chǎn)配置，一方面顯示對(duì)資本市場(chǎng)發(fā)展有信心，另一方面也向市場(chǎng)傳遞了對(duì)投資標(biāo)的當(dāng)前估值的判斷。

    同時(shí)，市場(chǎng)各層面對(duì)包括北向資金在內(nèi)的境外資金有了更加深刻的認(rèn)識(shí)，它們是活躍市場(chǎng)的重要資金來(lái)源，但發(fā)揮基礎(chǔ)性作用、維護(hù)市場(chǎng)穩(wěn)健發(fā)展主要還是靠國(guó)內(nèi)機(jī)構(gòu)。

    另外，中小投資者的不離不棄也是市場(chǎng)恢復(fù)向好的重要力量。

    “守得云開(kāi)見(jiàn)月明”。資本市場(chǎng)之于中國(guó)經(jīng)濟(jì)的重要性不言而喻，它的向好需要各方共同努力，堅(jiān)持有所為有所不為，就會(huì)迎來(lái)繁星滿布的那一天。