化解股權(quán)質(zhì)押風(fēng)險(xiǎn) 護(hù)航資本市場(chǎng)穩(wěn)定發(fā)展

    謝嵐

    防范化解金融風(fēng)險(xiǎn)是當(dāng)前的重要任務(wù)之一。2018年前后，A股股權(quán)質(zhì)押風(fēng)險(xiǎn)曾被各方高度關(guān)注。而目前，經(jīng)過(guò)多方共同努力，上市公司股權(quán)質(zhì)押風(fēng)險(xiǎn)已顯著收斂。

    以滬市上市公司為例，截至12月初，涉及股票質(zhì)押的公司數(shù)量已由高峰期的1380家下降至880家。市場(chǎng)整體待償還金額、質(zhì)押總市值下降約四成，股權(quán)質(zhì)押融資規(guī)模顯著縮減，目前市場(chǎng)整體履約擔(dān)保比例近206%，質(zhì)押違約風(fēng)險(xiǎn)整體可控。作為衡量風(fēng)險(xiǎn)的重要指標(biāo)，控股股東及其一致行動(dòng)人質(zhì)押比例超過(guò)80%的公司數(shù)量，也從高峰期下降超八成，占全部滬市公司的比例為1.77%。

    化解股權(quán)質(zhì)押風(fēng)險(xiǎn)，為上市公司穩(wěn)定健康發(fā)展排除了重要隱患。

    首先，化解股權(quán)質(zhì)押風(fēng)險(xiǎn)，有助于穩(wěn)定上市公司控制權(quán)。

    上市公司實(shí)控人若股權(quán)質(zhì)押比例過(guò)高，一旦股價(jià)下跌觸發(fā)平倉(cāng)風(fēng)險(xiǎn)，就可能導(dǎo)致上市公司控制權(quán)非正常轉(zhuǎn)移，影響公司管理層穩(wěn)定性，進(jìn)而影響上市公司正常生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)。而隨著股權(quán)質(zhì)押風(fēng)險(xiǎn)化解，上市公司大股東也能夠“靜下心來(lái)”實(shí)施長(zhǎng)期發(fā)展戰(zhàn)略。

    其次，化解股權(quán)質(zhì)押風(fēng)險(xiǎn)，有助于改善上市公司流動(dòng)性。

    上市公司的股權(quán)質(zhì)押風(fēng)險(xiǎn)一旦爆發(fā)，其融資行為會(huì)受到影響，造成融資成本提高，進(jìn)而引發(fā)企業(yè)資金鏈危機(jī)。股權(quán)質(zhì)押風(fēng)險(xiǎn)的化解，有利于上市公司緩解資金壓力，改善和優(yōu)化財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)，確保生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)穩(wěn)健。

    再次，化解股權(quán)質(zhì)押風(fēng)險(xiǎn)，有助于穩(wěn)定投資者信心。

    大股東連續(xù)和大量的股權(quán)質(zhì)押行為，本身就向市場(chǎng)傳遞了公司經(jīng)營(yíng)狀況的負(fù)面信息，使得投資者喪失信心，進(jìn)而影響公司股價(jià)?；夤蓹?quán)質(zhì)押風(fēng)險(xiǎn)，也有利于維護(hù)上市公司聲譽(yù)。

    上市公司質(zhì)量是投資者信心的源泉，也是支撐資本市場(chǎng)高質(zhì)量發(fā)展的支柱和基石。各方合力積極化解股權(quán)質(zhì)押風(fēng)險(xiǎn)，在促進(jìn)上市公司穩(wěn)定健康發(fā)展、保障投資者權(quán)益的同時(shí)，也為防范系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)以及資本市場(chǎng)平穩(wěn)運(yùn)行發(fā)揮了“保駕護(hù)航”的關(guān)鍵作用。