“劣幣”出清 凈化市場(chǎng)環(huán)境

    擇遠(yuǎn)

    *ST華儀于1月16日終止上市暨摘牌，原因是連續(xù)20個(gè)交易日收盤價(jià)均低于1元，觸及交易類退市指標(biāo)。這是2024年A股第一只退市股票。

    有進(jìn)有退、優(yōu)勝劣汰，是資本市場(chǎng)健康發(fā)展的核心理念。在退市新規(guī)“探照燈”的照射下，市場(chǎng)精準(zhǔn)識(shí)別“空殼僵尸”，加速出清“害群之馬”，退市機(jī)制更加完善、退市效率持續(xù)提升，退得下、退得快、退得穩(wěn)的新局面已然開啟，常態(tài)化退市已經(jīng)成為共識(shí)。這體現(xiàn)在以下幾個(gè)方面。

    第一，退市渠道日益多元化，“面值退”發(fā)威。

    從已經(jīng)退市的公司情況看，交易類退市、財(cái)務(wù)類退市、重大違法類退市等案例頻出，尤其是觸及“1元退市”標(biāo)準(zhǔn)的公司數(shù)量大幅增加。這是投資者“用腳投票”的結(jié)果，是市場(chǎng)發(fā)揮決定性作用、市場(chǎng)生態(tài)不斷修復(fù)的重要體現(xiàn)。

    事實(shí)上，“1元退市”已經(jīng)成為A股落實(shí)市場(chǎng)化退市機(jī)制的重要手段。這一規(guī)則設(shè)計(jì)，可以將那些績(jī)差公司、問題公司，通過投資者“用腳投票”的方式淘汰。

    當(dāng)然，于投資者而言，在股票觸及終止上市條件前，也有足夠的思考時(shí)間和交易窗口。因?yàn)楦鶕?jù)規(guī)則，若公司股票收盤價(jià)連續(xù)20個(gè)交易日低于1元，公司股票才會(huì)被終止上市交易。

    第二，同時(shí)觸及多項(xiàng)退市標(biāo)準(zhǔn)的公司不在少數(shù)。

    以*ST華儀為例，根據(jù)浙江證監(jiān)局下發(fā)的《行政處罰事先告知書》，公司2017年至2022年連續(xù)6年的年度報(bào)告存在虛假記載。為此，*ST華儀多次發(fā)布公告稱，可能觸及重大違法強(qiáng)制退市情形，并提示公司可能被實(shí)施重大違法強(qiáng)制退市。

    事實(shí)上，從已經(jīng)退市的公司來看，同時(shí)觸及多項(xiàng)退市標(biāo)準(zhǔn)的情況并不是個(gè)案。這反映的是監(jiān)管部門對(duì)違法違規(guī)行為的“零容忍”，以及從嚴(yán)打擊欺詐發(fā)行、財(cái)務(wù)造假等行為的決心。此外，如果存在信披違規(guī)、業(yè)績(jī)披露不準(zhǔn)確、財(cái)報(bào)存在重大會(huì)計(jì)差錯(cuò)等情形，即使退市后仍會(huì)被監(jiān)管追責(zé)。

    這給廣大上市公司敲響警鐘：要更加重視誠信經(jīng)營(yíng)的重要性，通過合法合規(guī)經(jīng)營(yíng)不斷提升自身發(fā)展質(zhì)量與內(nèi)在投資價(jià)值。依法誠信合規(guī)經(jīng)營(yíng)是企業(yè)安身立命之本。

    第三，通過花式“保殼”避免退市，行不通。

    一些瀕臨退市的上市公司用盡各種方法來規(guī)避退市，有的通過回購增持炒作股價(jià)來避免交易類退市，有的通過無償贈(zèng)予、債務(wù)豁免、突擊創(chuàng)收等手段進(jìn)行“花式”保殼。不過，這類上市公司的“如意算盤”很難得逞。在監(jiān)管部門的高度關(guān)注下，被清理出市場(chǎng)是這些問題公司、劣質(zhì)公司的必然結(jié)局。

    全面注冊(cè)制實(shí)施后，A股市場(chǎng)退市公司會(huì)越來越多，這背后是優(yōu)勝劣汰的常態(tài)化退市機(jī)制日益完善。出清“劣幣”，凈化市場(chǎng)大環(huán)境，是推動(dòng)資本市場(chǎng)高質(zhì)量發(fā)展、提高市場(chǎng)化水平、保護(hù)投資者合法權(quán)益的重要一環(huán)。