全面深化改革 增強(qiáng)資本市場(chǎng)內(nèi)在穩(wěn)定性

    安寧

    資本市場(chǎng)進(jìn)一步全面深化改革的方向已明確。7月21日發(fā)布的《中共中央關(guān)于進(jìn)一步全面深化改革 推進(jìn)中國(guó)式現(xiàn)代化的決定》提出，“健全投資和融資相協(xié)調(diào)的資本市場(chǎng)功能，防風(fēng)險(xiǎn)、強(qiáng)監(jiān)管，促進(jìn)資本市場(chǎng)健康穩(wěn)定發(fā)展”“建立增強(qiáng)資本市場(chǎng)內(nèi)在穩(wěn)定性長(zhǎng)效機(jī)制”。

    7月19日，中國(guó)證監(jiān)會(huì)召開黨委（擴(kuò)大）會(huì)議，傳達(dá)學(xué)習(xí)黨的二十屆三中全會(huì)精神。會(huì)議強(qiáng)調(diào)，堅(jiān)持用改革的辦法破解制約資本市場(chǎng)平穩(wěn)健康發(fā)展的深層次矛盾和問題，增強(qiáng)資本市場(chǎng)內(nèi)在穩(wěn)定性。

    “增強(qiáng)資本市場(chǎng)內(nèi)在穩(wěn)定性”首次出現(xiàn)在今年的《政府工作報(bào)告》中，國(guó)務(wù)院印發(fā)的《關(guān)于加強(qiáng)監(jiān)管防范風(fēng)險(xiǎn)推動(dòng)資本市場(chǎng)高質(zhì)量發(fā)展的若干意見》也提出，“加強(qiáng)交易監(jiān)管，增強(qiáng)資本市場(chǎng)內(nèi)在穩(wěn)定性”。這體現(xiàn)了決策層對(duì)資本市場(chǎng)的高度重視，也加速了資本市場(chǎng)全面深化改革的步伐。

    監(jiān)管部門從投資端、融資端和交易端入手，推動(dòng)資本市場(chǎng)“1+N”政策體系加速落地，多措并舉夯實(shí)資本市場(chǎng)“一個(gè)基石”“五個(gè)支柱”，通過營(yíng)造公開、公平、公正的市場(chǎng)環(huán)境，增強(qiáng)資本市場(chǎng)穩(wěn)定性。

    筆者認(rèn)為，建立增強(qiáng)資本市場(chǎng)內(nèi)在穩(wěn)定性長(zhǎng)效機(jī)制可以從三方面繼續(xù)發(fā)力。

    一是要切實(shí)‌提高上市公司質(zhì)量。上市公司是資本市場(chǎng)發(fā)展的基石。提高上市公司質(zhì)量，加快完善發(fā)行上市、信息披露、并購(gòu)重組等基礎(chǔ)制度，是夯實(shí)市場(chǎng)穩(wěn)定運(yùn)行的重要基礎(chǔ)。

    具體來說，一方面，提高IPO公司的質(zhì)量，同時(shí)通過并購(gòu)重組提高已上市公司的質(zhì)量；另一方面，加大退市力度，讓一些垃圾公司退出市場(chǎng)，達(dá)到優(yōu)勝劣汰的目的。

    二是要增強(qiáng)投資者的信心。‌信心是資本市場(chǎng)內(nèi)在穩(wěn)定性的最直觀體現(xiàn)。‌投資者是資本市場(chǎng)之本，必須真誠(chéng)善待投資者，更好服務(wù)投資者，從法律上、制度上、監(jiān)管執(zhí)法和司法上進(jìn)一步加強(qiáng)對(duì)投資者的保護(hù)，增強(qiáng)投資者信心和信任。

    三是要繼續(xù)保持嚴(yán)監(jiān)管強(qiáng)監(jiān)管態(tài)勢(shì)。加強(qiáng)市場(chǎng)監(jiān)管，營(yíng)造公平公正的市場(chǎng)環(huán)境，是增強(qiáng)資本市場(chǎng)穩(wěn)定性的內(nèi)在要求。

    當(dāng)前，A股市場(chǎng)財(cái)務(wù)造假、操縱市場(chǎng)等違法違規(guī)行為仍然存在，擾亂了市場(chǎng)交易秩序。應(yīng)繼續(xù)保持“嚴(yán)”的主基調(diào)，大幅強(qiáng)化行政、刑事、民事立體化追責(zé)，通過構(gòu)建“長(zhǎng)牙帶刺”的立體追責(zé)體系，震懾試圖挑戰(zhàn)監(jiān)管紅線的違法違規(guī)者，營(yíng)造一個(gè)規(guī)范透明、公平公正的市場(chǎng)環(huán)境。

    可以預(yù)期，通過提高上市公司質(zhì)量、完善基礎(chǔ)制度、增強(qiáng)投資者信心‌以及加強(qiáng)監(jiān)管執(zhí)法等一系列改革舉措，‌資本市場(chǎng)的內(nèi)在穩(wěn)定性將持續(xù)增強(qiáng)，‌為經(jīng)濟(jì)的高質(zhì)量發(fā)展提供堅(jiān)實(shí)支撐。‌