并購重組市場持續(xù)升溫帶來新變化

    安寧

    9月2日，兩家市值超千億元的上市公司——中國重工和中國船舶宣布進(jìn)行資產(chǎn)整合；9月5日，兩家大型券商——國泰君安與海通證券宣布籌劃合并重組……隨著一系列重磅并購事件的發(fā)布，A股市場并購重組持續(xù)升溫。

    并購重組是資本市場配置資源的重要手段，也是上市公司增強(qiáng)競爭力、提升公司價值的有效方式，更是促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式轉(zhuǎn)變和經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整的重要途徑。

    今年以來，并購重組的政策暖風(fēng)不斷。一系列支持政策密集出臺，優(yōu)化并購重組的政策環(huán)境，完善相關(guān)制度體系，鼓勵企業(yè)通過并購重組做大做強(qiáng)。

    今年2月份，證監(jiān)會上市司召開座談會，就進(jìn)一步優(yōu)化并購重組監(jiān)管機(jī)制、大力支持上市公司通過并購重組提升投資價值征求部分上市公司和證券公司意見建議，提出“多措并舉活躍并購重組市場”；4月份，國務(wù)院印發(fā)的《關(guān)于加強(qiáng)監(jiān)管防范風(fēng)險推動資本市場高質(zhì)量發(fā)展的若干意見》（以下簡稱“新‘國九條’”）提出，鼓勵上市公司聚焦主業(yè)，綜合運(yùn)用并購重組、股權(quán)激勵等方式提高發(fā)展質(zhì)量；6月份，證監(jiān)會發(fā)布《關(guān)于深化科創(chuàng)板改革 服務(wù)科技創(chuàng)新和新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展的八條措施》（以下簡稱“科創(chuàng)板八條”），提出支持科創(chuàng)板上市公司開展產(chǎn)業(yè)鏈上下游的并購整合。

    在政策的鼓勵支持下，今年以來，上市公司并購重組進(jìn)入活躍期，特別是在新“國九條”發(fā)布后，A股市場的并購重組案例逐月增長。同花順iFinD數(shù)據(jù)顯示，5月份至8月份，A股市場披露的上市公司并購重組數(shù)量分別為362單、435單、448單和629單，其中，重大資產(chǎn)重組項(xiàng)目分別為7單、8單、9單和14單。

    隨著一批典型并購重組案例加速落地，今年的并購重組市場呈現(xiàn)出兩個新變化。

    一是產(chǎn)業(yè)并購漸成市場主流，推動產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級，提高上市公司質(zhì)量。

    新“國九條”明確，“鼓勵引導(dǎo)頭部公司立足主業(yè)加大對產(chǎn)業(yè)鏈上市公司的整合力度”。從今年A股市場的重大并購重組案例來看，多為聚焦主業(yè)和以產(chǎn)業(yè)合作為目的的重大重組，橫向整合、戰(zhàn)略合作類重組尤為普遍。產(chǎn)業(yè)整合漸成并購重組市場主流。上市公司通過產(chǎn)業(yè)整合調(diào)整自身業(yè)務(wù)類型及發(fā)展方向，實(shí)現(xiàn)提質(zhì)增效、做優(yōu)做強(qiáng)。

    二是科創(chuàng)板并購重組活力大幅提升，典型案例不斷涌現(xiàn)。

    今年以來，在政策暖風(fēng)的吹拂下，科創(chuàng)板企業(yè)并購重組熱情高漲。“科創(chuàng)板八條”錨定“硬科技”屬性，通過提高并購重組估值包容性、豐富并購重組支付工具等手段，支持科創(chuàng)板上市公司聚焦做優(yōu)做強(qiáng)主業(yè)開展吸收合并，有效實(shí)現(xiàn)科技創(chuàng)新企業(yè)在發(fā)展過程中的資源優(yōu)化配置。

    據(jù)了解，“科創(chuàng)板八條”發(fā)布后的兩個多月時間里，至少有心脈醫(yī)療、芯聯(lián)集成、納芯微等16家科創(chuàng)板公司接連發(fā)布產(chǎn)業(yè)并購方案，案例數(shù)量較去年同期明顯提升。

    由此可見，在政策支持和市場需求的共同作用下，A股并購重組市場正發(fā)生著新的變化，更多的上市公司將通過并購重組改善資產(chǎn)配置，進(jìn)一步激發(fā)市場活力，推動并購重組市場在理性、健康的軌道上堅(jiān)定前行。