跨境ETF火熱背后的“冷思考”

    ■王寧

    近日，多只跨境ETF產(chǎn)品大放異彩，表現(xiàn)出較高熱度，不僅在多個(gè)交易日觸及漲停，而且成交額和換手率等持續(xù)走高。

    跨境ETF是指以境外資本市場證券構(gòu)成的境外市場指數(shù)為跟蹤標(biāo)的、在國內(nèi)證券交易所上市的ETF。近些年，跨境ETF正以其獨(dú)特的魅力和潛在的投資價(jià)值，吸引著越來越多的目光。Wind統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，自2022年以來，跨境ETF從1100多億元管理規(guī)模增至目前的近5000億元，產(chǎn)品數(shù)量從52只增至141只。

    最近1個(gè)月，跨境ETF份額增長明顯。截至4月2日，跨境ETF份額達(dá)到5113.86億份，較2月28日增長357.94億份，增幅達(dá)到7.49%；同時(shí)，跨境ETF溢價(jià)率高企，多只跨境ETF產(chǎn)品溢價(jià)率高達(dá)5%以上，標(biāo)普消費(fèi)ETF、標(biāo)普500ETF、新經(jīng)濟(jì)ETF等溢價(jià)率均超10%。

    跨境ETF熱度緣何高漲？在筆者看來，主要有三方面原因。

    首先，全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇與市場波動(dòng)。隨著全球經(jīng)濟(jì)逐步復(fù)蘇，各國市場呈現(xiàn)出不同程度的回暖態(tài)勢，跨境ETF作為全球化投資工具，能夠捕捉不同市場的投資機(jī)會(huì)，因而備受青睞。同時(shí)，市場波動(dòng)也為跨境ETF提供更多交易機(jī)會(huì)和盈利空間。

    其次，政策推動(dòng)與市場開放。近年來，各國政府紛紛出臺政策支持資本市場開放，降低跨境投資門檻，這些政策為跨境ETF的發(fā)展提供了良好投資環(huán)境，從而吸引更多投資者的關(guān)注和參與。

    最后，全球資產(chǎn)配置需求增加。投資者對全球市場的認(rèn)知度和參與度不斷提高，越來越意識到全球資產(chǎn)配置的重要性，而跨境型ETF正是實(shí)現(xiàn)這一目標(biāo)的有效工具。

    盡管跨境ETF具有諸多優(yōu)勢，且未來發(fā)展空間巨大，但筆者認(rèn)為，投資者在運(yùn)用該類工具時(shí)仍需警惕其中潛藏的風(fēng)險(xiǎn)。

    一是匯率風(fēng)險(xiǎn)?？缇矱TF的投資收益受到匯率波動(dòng)影響較大，當(dāng)投資者持有以非本國貨幣計(jì)價(jià)的產(chǎn)品時(shí)，匯率波動(dòng)可能導(dǎo)致投資收益不確定性增加。

    二是市場風(fēng)險(xiǎn)?？缇矱TF跟蹤海外市場指數(shù)或其他可投資資產(chǎn)組合，因此其價(jià)格表現(xiàn)與海外市場密切相關(guān)；當(dāng)海外市場出現(xiàn)大幅波動(dòng)時(shí)，跨境ETF價(jià)格有可能受到較大影響。

    三是市場流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。雖然跨境ETF通常具有較高的流動(dòng)性，但在某些特殊情況下，其流動(dòng)性可能受到嚴(yán)重影響，或?qū)е峦顿Y者在贖回產(chǎn)品時(shí)無法及時(shí)成交，從而面臨較大損失。

    綜合來看，盡管跨境ETF提供了更多投資機(jī)會(huì)和選擇，但投資者在參與時(shí)仍要保持冷靜和理性，需充分了解跨境ETF的特點(diǎn)和風(fēng)險(xiǎn)，并根據(jù)自身的風(fēng)險(xiǎn)承受能力和投資目標(biāo)做出合理決策，只有這樣，才能在跨境投資的道路上走得更遠(yuǎn)、更穩(wěn)。