一攬子宏觀調(diào)控政策 提振市場信心

    朱寶琛

    不可否認(rèn)，新冠肺炎疫情短期內(nèi)會(huì)對(duì)我國經(jīng)濟(jì)的增長帶來一定的影響，但從長期來看，影響是總體可控的，我國經(jīng)濟(jì)增長保持韌性、長期向好的基本面不會(huì)改變。反映在資本市場上，與境外市場相比，A股市場表現(xiàn)出了比較強(qiáng)的韌性和抗風(fēng)險(xiǎn)能力。

    日前，資本市場再迎提振信心的一攬子舉措：3月27日召開的中共中央政治局會(huì)議提出，要加大宏觀政策調(diào)節(jié)和實(shí)施力度。筆者認(rèn)為，這對(duì)促進(jìn)資本市場穩(wěn)定運(yùn)行，提振市場和投資者信心，都是大有裨益的。

    政治局會(huì)議提出，“引導(dǎo)貸款市場利率下行，保持流動(dòng)性合理充裕”。話音剛落，3月30日，央行下調(diào)7天期逆回購中標(biāo)利率20個(gè)基點(diǎn)至2.20%。這是央行年內(nèi)進(jìn)行的第二次下調(diào)，且下調(diào)幅度較上次加大10個(gè)基點(diǎn)。這是對(duì)政治局會(huì)議提出的決策部署的具體落實(shí)。

    逆回購操作是央行在公開市場上釋放流動(dòng)性的一種方式。在筆者看來，此次下調(diào)必然是綜合各方面的考慮作出的決策，比如國內(nèi)復(fù)工復(fù)產(chǎn)的需求、修復(fù)對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的損失等。通過此次下調(diào)，可進(jìn)一步降低企業(yè)的融資成本，能在一定程度上緩解企業(yè)融資貴問題，提高經(jīng)濟(jì)增長動(dòng)能，進(jìn)而有助于維護(hù)資本市場的穩(wěn)定，提高投資者的市場預(yù)期和風(fēng)險(xiǎn)偏好，提振投資者信心。

    降低企業(yè)成本的另一大舉措，是減稅降費(fèi)政策。政治局會(huì)議對(duì)此也予以明確：要落實(shí)好各項(xiàng)減稅降費(fèi)政策。

    我國推出稅費(fèi)改革所起到的效果是有目共睹的。具體到上市公司層面，近年來，上市公司稅費(fèi)占比有不同程度的降低。這對(duì)提升企業(yè)盈利能力、幫助企業(yè)對(duì)沖不確定風(fēng)險(xiǎn)和應(yīng)對(duì)成本抬高的壓力、提高企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營效率等方面，所起到的作用都是實(shí)實(shí)在在的。

    可以預(yù)期的是，隨著減稅降費(fèi)效應(yīng)的不斷顯現(xiàn)，上市公司會(huì)加大在研發(fā)、核心技術(shù)攻關(guān)、生產(chǎn)技術(shù)改造等方面的投入，進(jìn)而提高自身的核心競爭力。而這亦是推動(dòng)上市公司高質(zhì)量發(fā)展的體現(xiàn)，有助于提振投資者對(duì)上市公司發(fā)展的信心。

    目前，上市公司的復(fù)工率已經(jīng)超過了98%，高于全國的平均水平。企業(yè)復(fù)工復(fù)產(chǎn)后，如何維持穩(wěn)定運(yùn)行，離不開政策的保駕護(hù)航。金融服務(wù)就是其中之一。對(duì)此，政治局會(huì)議也提出，為疫情防控、復(fù)工復(fù)產(chǎn)和實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展提供精準(zhǔn)金融服務(wù)。

    筆者認(rèn)為，如今我國企業(yè)的復(fù)工復(fù)產(chǎn)力度已經(jīng)大幅提升，尤其是上市公司的復(fù)工復(fù)產(chǎn)率非常高，至少會(huì)帶來三方面的作用：第一，有助于企業(yè)修復(fù)利潤；第二，重點(diǎn)行業(yè)的上市公司復(fù)工復(fù)產(chǎn)，既能起到“領(lǐng)頭羊”的作用，還會(huì)激勵(lì)同業(yè)競爭者抓緊時(shí)間復(fù)工復(fù)產(chǎn)；第三，在一定程度上體現(xiàn)出中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展有韌性、平穩(wěn)運(yùn)行有保障，而經(jīng)濟(jì)穩(wěn)了，對(duì)穩(wěn)定資本市場運(yùn)行、穩(wěn)定投資者信心也會(huì)起到帶動(dòng)作用。