不要賭人民幣匯率升值或貶值 久賭必輸

    5月27日，全國外匯市場自律機(jī)制第七次工作會議在北京召開，會議認(rèn)為，當(dāng)前外匯市場總體平衡。未來，影響匯率的市場因素和政策因素很多，人民幣既可能升值，也可能貶值。沒有任何人可以準(zhǔn)確預(yù)測匯率走勢。企業(yè)和金融機(jī)構(gòu)都應(yīng)積極適應(yīng)匯率雙向波動的狀態(tài)。企業(yè)要聚焦主業(yè)，樹立風(fēng)險中性理念，避免偏離風(fēng)險中性的“炒匯”行為，不要賭人民幣匯率升值或貶值，久賭必輸。

    會議還認(rèn)為，不論是短期還是中長期，匯率測不準(zhǔn)是必然，雙向波動是常態(tài)，不論是政府、機(jī)構(gòu)還是個人，都要避免被預(yù)測結(jié)論誤導(dǎo)。以市場供求為基礎(chǔ)、參考一籃子貨幣進(jìn)行調(diào)節(jié)、有管理的浮動匯率制度適合中國國情，應(yīng)當(dāng)長期堅(jiān)持。在這一匯率制度下，匯率不能作為工具，既不能用來貶值刺激出口，也不能用來升值抵消大宗商品價格上漲影響。關(guān)鍵是管理好預(yù)期，堅(jiān)決打擊各種惡意操縱市場、惡意制造單邊預(yù)期的行為。

    上述表態(tài)回應(yīng)了近期市場對于人民幣匯率的諸多爭議，再次強(qiáng)調(diào)人民幣匯率以市場供求為基礎(chǔ)。華創(chuàng)證券首席宏觀分析師張瑜對證券時報記者表示，結(jié)合近期官方對匯率的表態(tài)看，可以看出央行對人民幣匯率水平并不預(yù)設(shè)點(diǎn)位，而是更多交由市場決定，匯率彈性會進(jìn)一步加大，只有市場存在過度交易慣性的時候才會做適度的預(yù)期指引。

    國際大宗商品價格暴漲背景下，通過人民幣升值以幫助對抗輸入性通脹的呼聲漸高，此次會議明確“匯率不能作為工具，不能用來升值抵消大宗商品價格上漲影響”予以正面回應(yīng)。

    平安證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家鐘正生也表示，本輪中國大宗商品漲價不能單純定義為輸入性，國內(nèi)政策因素和部分核心原材料供應(yīng)不足也起到了關(guān)鍵影響。應(yīng)對本輪通脹壓力還需多措并舉，以緩和國內(nèi)大宗商品供應(yīng)緊張問題為著眼點(diǎn)。至于人民幣匯率的走勢，還是交給市場供求和國際金融市場變化決定為好，不必也不宜對其賦予更多的“念想”。

    實(shí)際上，盡管近期人民幣兌美元匯率走勢強(qiáng)勁，但人民幣兌一籃子貨幣的表現(xiàn)較為“淡定”。CFETS人民幣匯率指數(shù)4月以來升幅僅為0.32%左右，遠(yuǎn)小于同期在岸人民幣兌美元超2%的升幅；同時，人民幣兌美元匯率4月以來的升幅也弱于同期美元指數(shù)的下跌幅度。

    嘉盛集團(tuán)資深分析師喬·佩里表示，在人民幣兌美元升值的同時，兌歐元、英鎊、加元等今年3月以來都是在走弱而非走強(qiáng)，人民幣對一籃子貨幣的表現(xiàn)并不十分強(qiáng)勢。

    “我們發(fā)現(xiàn)，本周以來，人民幣中間價與我們的模型預(yù)測基本吻合，這說明中國央行放手于市場的態(tài)度。”

    隨著人民幣匯率雙向波動成常態(tài)，對市場主體而言，重點(diǎn)不是賭人民幣匯率的單邊升值，而是要對人民幣匯率波動的日益加大提前做好準(zhǔn)備，規(guī)避匯率風(fēng)險。會議強(qiáng)調(diào)，企業(yè)和金融機(jī)構(gòu)都應(yīng)積極適應(yīng)匯率雙向波動的狀態(tài)。企業(yè)要聚焦主業(yè)，樹立風(fēng)險中性理念，避免偏離風(fēng)險中性的“炒匯”行為，不要賭人民幣匯率升值或貶值，久賭必輸。金融機(jī)構(gòu)不僅不能幫助企業(yè)“炒匯”，自身也不宜“炒匯”，否則不利于銀行穩(wěn)健經(jīng)營，還會造成匯率大起大落。

    此外，本次會議選舉中國銀行行長劉金為新一屆全國外匯市場自律機(jī)制主任委員，審議通過了全國外匯市場自律機(jī)制成員分層調(diào)整方案以及自律規(guī)范修訂事宜。外匯自律機(jī)制成員機(jī)構(gòu)專題就風(fēng)險中性相關(guān)工作進(jìn)行了交流。