降準(zhǔn)有助于穩(wěn)預(yù)期增信心

    金觀平

    中國人民銀行4月15日宣布，將于4月25日下調(diào)金融機(jī)構(gòu)存款準(zhǔn)備金率0.25個百分點，并向部分城商行和農(nóng)商行額外多降0.25個百分點。

    此時，通過降準(zhǔn)等操作加大金融對實體經(jīng)濟(jì)的支持，十分必要。今年以來，我國經(jīng)濟(jì)總體運行在合理區(qū)間，擁有很強(qiáng)的韌性，但也要看到外部形勢更趨復(fù)雜多變，新的下行壓力進(jìn)一步加大。要實現(xiàn)全年5.5%左右的預(yù)期增長目標(biāo)，任務(wù)仍然艱巨。對于我國當(dāng)前的宏觀經(jīng)濟(jì)形勢，既要堅定信心，也要高度重視和積極應(yīng)對新挑戰(zhàn)新問題，堅持穩(wěn)字當(dāng)頭、穩(wěn)中求進(jìn)，主動發(fā)力，加大宏觀政策實施力度。

    降準(zhǔn)既有必要，也有空間。近年來，我國存款準(zhǔn)備金率多次調(diào)降，但金融機(jī)構(gòu)加權(quán)平均存款準(zhǔn)備金率仍處于國際較高水平，仍有一定操作空間。此次央行將全面降準(zhǔn)與定向操作相結(jié)合，一方面有助于優(yōu)化資金結(jié)構(gòu)，增加金融機(jī)構(gòu)長期穩(wěn)定資金來源，增強(qiáng)其資金配置能力，以加大對實體經(jīng)濟(jì)的支持力度；另一方面，對部分城商行和農(nóng)商行額外降準(zhǔn)0.25個百分點，有助于引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)積極運用降準(zhǔn)資金支持受疫情影響嚴(yán)重行業(yè)和中小微企業(yè)。降準(zhǔn)為金融機(jī)構(gòu)節(jié)約每年約65億元資金成本，通過金融機(jī)構(gòu)傳導(dǎo)，可進(jìn)一步降低社會綜合融資成本。

    更重要的是，降準(zhǔn)傳遞出了我國將繼續(xù)加大力度穩(wěn)增長的明確信號，有助于穩(wěn)定市場預(yù)期，增強(qiáng)市場信心。近期，國內(nèi)疫情多點散發(fā)，服務(wù)業(yè)等部分行業(yè)和小微企業(yè)受到了嚴(yán)重沖擊，正常生產(chǎn)經(jīng)營面臨較大困難。因此，要靠前發(fā)力，引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)持續(xù)加大信貸投放，全力支持受疫情影響嚴(yán)重地區(qū)和行業(yè)企業(yè)紓困解難。

    在總量政策落地的同時，結(jié)構(gòu)性貨幣政策也應(yīng)加快跟上，更好地發(fā)揮貨幣政策總量和結(jié)構(gòu)雙重功能。用好再貸款、再貼現(xiàn)以及普惠小微貸款支持工具等，加大對重點領(lǐng)域和行業(yè)、企業(yè)定向“輸血”，提高貨幣政策的精準(zhǔn)性和直達(dá)性。同時，還應(yīng)引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)加大對受疫情影響嚴(yán)重地區(qū)和行業(yè)的信貸資源傾斜，避免盲目限貸、抽貸、斷貸，為受疫情影響嚴(yán)重的地區(qū)和行業(yè)合理提供貸款展期或續(xù)貸安排。還應(yīng)進(jìn)一步強(qiáng)化中小微企業(yè)金融服務(wù)能力建設(shè)，進(jìn)一步提高金融機(jī)構(gòu)信貸投放的意愿和能力，加快形成敢貸、愿貸、能貸、會貸的長效機(jī)制。

    降準(zhǔn)并未改變我國貨幣政策的穩(wěn)健基調(diào)。接下來，貨幣政策將密切關(guān)注物價走勢變化和主要發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體貨幣政策調(diào)整，保持物價總體穩(wěn)定，兼顧內(nèi)外平衡；保持流動性合理充裕，保持貨幣供應(yīng)量和社會融資規(guī)模增速同名義經(jīng)濟(jì)增速基本匹配；激發(fā)市場活力，支持重點領(lǐng)域和薄弱環(huán)節(jié)融資，為高質(zhì)量發(fā)展和供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革營造適宜的貨幣金融環(huán)境。