中介機構(gòu)須切實把好資本市場“入口關(guān)”

    邢萌

    近日，為了規(guī)范公開發(fā)行股票相關(guān)服務(wù)行為，提高上市公司質(zhì)量，保護投資者合法權(quán)益，司法部會同財政部、中國證監(jiān)會起草了《國務(wù)院關(guān)于規(guī)范中介機構(gòu)為公司公開發(fā)行股票提供服務(wù)的規(guī)定（征求意見稿）》（以下簡稱《規(guī)定》），向社會公開征求意見。

    注冊制下，公司股票發(fā)行上市以信息披露為核心，通過充分的信息披露交由市場參與各方判斷其投資價值，中介機構(gòu)則擔(dān)當(dāng)“把關(guān)人”的重任。然而，部分中介機構(gòu)在為公司公開發(fā)行股票提供服務(wù)的過程中，存在收費與公司股票發(fā)行上市結(jié)果掛鉤的情況，從而滋生財務(wù)造假、欺詐發(fā)行等現(xiàn)象，嚴(yán)重挑戰(zhàn)信息披露制度的嚴(yán)肅性，破壞市場信心，損害投資者利益。

    在這種形勢下，《規(guī)定》要求，相關(guān)中介機構(gòu)為公司公開發(fā)行股票提供服務(wù)的相關(guān)收費，不得與其發(fā)行上市結(jié)果掛鉤。其中，明確證券公司保薦業(yè)務(wù)、會計師事務(wù)所審計業(yè)務(wù)可以按照工作進度分階段收取服務(wù)費用，不得以股票公開發(fā)行上市結(jié)果作為收費條件。同時，也對違反規(guī)定的行為制定了嚴(yán)厲的處罰措施。需要注意的是，這并不意味著讓中介機構(gòu)少收費、不收費，而是要轉(zhuǎn)變其以上市結(jié)果為導(dǎo)向的收費模式，按市場化原則更加合理地確定收費標(biāo)準(zhǔn)。

    可以預(yù)期的是，隨著《規(guī)定》的實施，中介機構(gòu)收費有望與公司IPO結(jié)果“脫鉤”，這是對中介機構(gòu)與公司的雙向保護，具有多重積極意義。一是防范利益輸送，降低違法違規(guī)風(fēng)險。中介機構(gòu)市場化的收費模式更加公開透明，也能降低因利益關(guān)聯(lián)導(dǎo)致的財務(wù)造假、欺詐發(fā)行等風(fēng)險。二是提高上市公司質(zhì)量，保護投資者利益。中介機構(gòu)將更加獨立、客觀、公正地履行職責(zé)，從源頭上提高上市公司質(zhì)量，保護投資者合法權(quán)益。三是維護市場“三公”秩序，推動資本市場健康穩(wěn)定發(fā)展。

    在筆者看來，監(jiān)管部門此舉，表面上來看是規(guī)范中介機構(gòu)IPO收費行為，但從更深層次來看，則是督促中介機構(gòu)把好資本市場“入口關(guān)”、壓實“看門人”責(zé)任，這也是一以貫之的監(jiān)管要求。對此，在為公司IPO提供服務(wù)時，中介機構(gòu)要秉承誠實守信、勤勉盡責(zé)、獨立客觀的原則，嚴(yán)把擬上市企業(yè)申報質(zhì)量，證券公司要全面深入了解公司業(yè)務(wù)、財務(wù)、治理等情況，準(zhǔn)確評估上市可行性，確保申報信息真實準(zhǔn)確完整；會計師事務(wù)所要對公司財務(wù)報表進行嚴(yán)格審計，保證數(shù)據(jù)真實性和可靠性；律師事務(wù)所要對公司法律風(fēng)險進行盡職調(diào)查，完善治理結(jié)構(gòu)，促進合法合規(guī)。

    此外，中介機構(gòu)也要清醒地看到，一些把關(guān)不嚴(yán)、“守門”不力的機構(gòu)已被嚴(yán)懲。如大華會計師事務(wù)所，監(jiān)管部門對其在上市公司年報審計中風(fēng)險評估及內(nèi)控測試程序存在重大缺陷等未勤勉盡責(zé)行為“沒一罰五”，并暫停其從事證券業(yè)務(wù)6個月，對3名責(zé)任人員分別處以罰款及相應(yīng)年限市場禁入。中介機構(gòu)須引以為戒，提高思想認(rèn)識，強化責(zé)任擔(dān)當(dāng)，切實守好資本市場“第一道防線”，堅決把“帶病闖關(guān)”者清出場。

    只有中介機構(gòu)切實把好資本市場“入口關(guān)”，嚴(yán)選優(yōu)質(zhì)上市公司，才能推動資金等資源真正流向有價值、有前景的企業(yè)和產(chǎn)業(yè)，實現(xiàn)資源優(yōu)化配置，增強市場財富效應(yīng)和投資者信心，進一步推動資本市場高質(zhì)量發(fā)展。