券商首席看產(chǎn)業(yè)|計算機行業(yè)：人工智能紅利有望加速釋放

    興業(yè)證券計算機行業(yè)首席分析師 蔣佳霖

    人工智能正在持續(xù)進化，AI革命將對IT產(chǎn)業(yè)帶來深遠影響。目前，人類正處于人工智能革命的奇點時刻，將對IT產(chǎn)業(yè)發(fā)展帶來深遠影響。我國對人工智能產(chǎn)業(yè)的發(fā)展高度重視，2024年全國兩會首提“人工智能+”，《政府工作報告》指出要開展“人工智能+”行動，打造具有國際競爭力的數(shù)字產(chǎn)業(yè)集群，部委、地方也出臺了系列的產(chǎn)業(yè)扶持政策，推動產(chǎn)業(yè)快速發(fā)展。

    2024年以來，人工智能創(chuàng)新層出不窮，技術紅利正持續(xù)釋放。在模型側，大模型持續(xù)迭代，OpenAI推出了Sora、O1大模型，國產(chǎn)大模型千帆競發(fā)；在算力側，英偉達持續(xù)引領，國產(chǎn)算力不斷突破；在應用側，KimiAI搜索、快手可靈文生視頻工具等國產(chǎn)應用層出不窮。具體來看：

    1.模型側：OpenAIo1引入思維鏈，國產(chǎn)模型能力接近GPT4

    OpenAI發(fā)布o1系列模型，AGI取得重要進展。9月13日，OpenAI發(fā)布新一代大模型o1-preview。據(jù)官方介紹，o1在推理能力上取得重大進展，可進行復雜的任務推理，尤其是復雜的科學、數(shù)學和編程任務。與歷史版本不同，o1模型處理問題時會像人類一樣“思考”，內(nèi)部會產(chǎn)生較長的思維鏈。在國際數(shù)學奧林匹克的資格考試（AIME）中，未發(fā)布的o1正式版的正確率為83.3%，o1-preview的正確率為56.7%，而GPT-4o僅有13.4%的準確率，綜合能力超越GPT4系列模型。

    國產(chǎn)大模型能力正不斷迭代，性能向GPT4趨近。2023Q4以來，國產(chǎn)AI大模型迎來密集升級，百度文心4.0、智譜GLM4等在SuperCLUE、IDC等評測榜單中均排名前列。評分方面，2023年12月份國產(chǎn)大模型平均評分為GPT4評分的79.47%水平，明顯超出GPT3.5的分數(shù)。

    2023年10月份，文心大模型4.0發(fā)布，實現(xiàn)了基礎模型的全面升級，在理解、生成、邏輯和記憶能力上有明顯提升。2024年1月16日，智譜AI、Minimax推出新版本大模型產(chǎn)品。2024Q1以來，訊飛星火V4.0，豆包、Baichuan4等大模型能力實現(xiàn)快速提升，部分能力接近甚至超越GPT4系列模型。

    在圖像、音視頻等數(shù)據(jù)理解/生成領域進展較快。2024年春節(jié)之后，OpenAISora模型問世，引發(fā)全球關注?；贒iT架構，3D世界的真實性更強，視頻效果一致性、連續(xù)性表現(xiàn)佳。當前，Sora的訓練模式和模型框架已成為主流技術路線。6月份以來，國內(nèi)外團隊紛紛亮劍多模態(tài)能力。在OpenAISora暫未進入公測階段之際，全球文生視頻領域已呈現(xiàn)愈發(fā)火熱的競爭態(tài)勢。

    OpenAIAPI限流，國產(chǎn)大模型廠商迎發(fā)展機遇。2024年年中，OpenAI公告稱將限制來自非支持國家和地區(qū)的API流量。公告披露后，國產(chǎn)大模型廠商搶抓機遇，紛紛推出針對OpenAI的API遷移方案。OpenAI的限流計劃，將會影響依賴OpenAI在相應地區(qū)推進人機對話、智能助手、文本生成等相關AI應用的項目進展。但同時更將倒逼國內(nèi)企業(yè)加大自主研發(fā)投入，推動國產(chǎn)AI技術創(chuàng)新和發(fā)展。

    2.算力側：英偉達持續(xù)引領全球，國產(chǎn)算力芯片加速追趕

    英偉達持續(xù)引領全球，科技巨頭正擴張資本開支。8月份，AI算力領軍企業(yè)英偉達公布2025財年第二財季財報，營收300億美元，同比增長122%；凈利潤166億美元，同比增長168%；數(shù)據(jù)中心業(yè)務營收263億美元，同比增長154%；均超出分析師預期。據(jù)公司財報，英偉達將繼續(xù)加快數(shù)據(jù)中心產(chǎn)品的推出速度，以滿足不斷增長的、多樣化的AI算力需求。當前，亞馬遜、谷歌、Meta和微軟等科技巨頭均表示將大力投入AI訓練和運營，相關資本開支繼續(xù)擴張，預計AI產(chǎn)業(yè)算力側將持續(xù)兌現(xiàn)。

    政策紅利釋放，國產(chǎn)算力基礎設施建設快速發(fā)展。2023年10月份以來，《算力基礎設施高質(zhì)量發(fā)展行動計劃》《深入實施“東數(shù)西算”工程加快構建全國一體化算力網(wǎng)的實施意見》《數(shù)字經(jīng)濟2024年工作要點》等國家級重要文件發(fā)布，提出了加快建設全國一體化算力網(wǎng)，全面發(fā)展數(shù)據(jù)基礎設施的目標，算力基礎設施建設領域的政策紅利持續(xù)釋放。近期，中國電信開啟2024—2025年服務器集中采購項目招標，其中國產(chǎn)芯片服務器占比明顯提升，體現(xiàn)了國產(chǎn)算力產(chǎn)業(yè)高景氣。同時伴隨外部環(huán)境對高端算力芯片出口限制的加劇，將進一步提升國內(nèi)廠商對國產(chǎn)算力的采購動力，倒逼產(chǎn)業(yè)加速發(fā)展。

    多款國產(chǎn)高端AI芯片問世，產(chǎn)業(yè)景氣加速上行。目前華為計算產(chǎn)業(yè)作為國產(chǎn)算力行業(yè)排頭兵，生態(tài)日益豐富，目前華為昇騰/鯤鵬生態(tài)開發(fā)者達610萬+，合作伙伴超過6700個，落地解決方案18700+個，產(chǎn)業(yè)蓬勃發(fā)展。百度在2020年、2021年分別量產(chǎn)了昆侖芯一代、二代，昆侖芯三代將在很大程度上解決算力的問題。海光信息深算一號、深算二號已經(jīng)發(fā)布并實現(xiàn)商業(yè)化應用，同時深算三號研發(fā)進展順利。寒武紀思元590是其最新一代云端智能訓練芯片，可提供更大的內(nèi)存容量和更高的內(nèi)存帶寬。

    3.應用側：百花齊放，關注辦公/教育、端側AI等領域

    AI賦能加速，大模型的產(chǎn)業(yè)杠桿效應正不斷擴大。大模型帶來AI在2C/2B端的應用升級，基于LLMs在解決各種任務方面表現(xiàn)出強大能力，可以被應用于社會經(jīng)濟的方方面面，并有望在多個領域帶來顛覆性創(chuàng)新，如2C端的搜索引擎、生活助理、智慧辦公、智慧教育等產(chǎn)品；2B端的視覺、聲音、遙感、紅外等混合感知與文本可以相互補充和增強，在決策智能類產(chǎn)品如客戶觸達、管理調(diào)度、決策支持等環(huán)節(jié)的價值仍有待被進一步挖掘。據(jù)艾瑞咨詢數(shù)據(jù)，2023年中國人工智能產(chǎn)業(yè)規(guī)模已達到2137億元，2028年將達到8110億元，在大模型驅(qū)動的革新下，中國的人工智能產(chǎn)業(yè)將持續(xù)快速增長。

    AI下游應用百花齊放，辦公、教育等領域進展順利。AIGC大模型在辦公領域有著天然的應用土壤和發(fā)展需求：例如在文書寫作、演示文件制作、圖片圖像設計、企業(yè)業(yè)務流程管理等多個領域，可以更高效、更具創(chuàng)造力地完成特定任務。AI技術迅速發(fā)展，正對社會各領域的創(chuàng)新迭代帶來新機遇，教育領域亦是如此。相較于傳統(tǒng)的教育形式，自然語言理解、機器視覺、智能語音等人工智能的應用深刻地改變了教育領域的各個方面，如教學方式、教學環(huán)境、教學評價等環(huán)節(jié)，并落地在“備、教、練、考、評、管”等多個具體的教育應用環(huán)節(jié)。

    端側是AI大模型應用的重要場景，有望快速發(fā)展。端側AI是指在終端上進行的AI模型應用，用戶可在電腦、手機、智能汽車、智能家居等終端上直接運行AI應用，以滿足不同場景的使用需求。當前，端側AI發(fā)展的條件已經(jīng)逐步具備：1）模型側：輕量化移動模型發(fā)展迅速，可對大模型進行量化、剪枝、蒸餾，輕量化、小型化以適應移動端場景；2）算力側：端側AI芯片算力性能逐步提升，高通、英特爾、AMD等龍頭芯片廠商均相繼推出了能運行十億甚至百億量級大模型的終端AI芯片；3）終端側：手機、PC等廠商紛紛入局，2024年以來包括華為、蘋果、聯(lián)想等公司相繼發(fā)布相關AI終端產(chǎn)品，隨著產(chǎn)品力的提升，預計需求側將進入拐點加速期。

    綜合而言，展望人工智能產(chǎn)業(yè)中長期發(fā)展，我們判斷：1）模型側：隨著AI大模型技術紅利、云計算規(guī)模效應的持續(xù)釋放，自2024年中開啟的大模型降價趨勢將延續(xù)，疊加OpenAIAPI限流之后的市場環(huán)境變化因素，國內(nèi)AI大模型側的競爭將進入加速分化期。2）算力側：2023年下半年以來行業(yè)保持高景氣度，國產(chǎn)算力產(chǎn)業(yè)蓬勃發(fā)展。當前OpenAIo1模型引入思維鏈，在推理端算力的需求繼續(xù)擴張，同時在未來AI應用拉動下，預計行業(yè)將維持較高的景氣度。3）應用側：AI應用產(chǎn)業(yè)內(nèi)涵廣闊、下游較為分散，觀察下來當前AI辦公、AI教育、AI搜索等場景的進展較為順利，同時在大模型智能化、更便捷的趨勢下，建議關注端側AI（AI手機、AIPC、機器人等）領域的產(chǎn)業(yè)進展。

    積極把握人工智能時代的投資機會。從蒸汽機的發(fā)明到電力的應用，再到信息技術的飛速發(fā)展，每一輪技術革新都極大地改變了人類的生活方式和社會結構。目前，人工智能作為新質(zhì)生產(chǎn)力的核心驅(qū)動，大模型、算力、下游應用正加速進化、日新月異，從中長期來看，有望為全球經(jīng)濟體帶來巨大貢獻及深遠的影響，與此同時也將涌現(xiàn)出大量的投資機會和新的科技巨頭，建議積極把握。

    風險提示：人工智能產(chǎn)業(yè)目前還處于投入期，對上市公司的業(yè)績貢獻尚不明顯；人工智能的發(fā)展可能帶來一定的不可控風險；存在行業(yè)競爭加劇及贏者通吃的風險。

（編輯 孫倩）