央行反復(fù)重申“支持性貨幣政策”有何深意？

    蘇向杲

    近日，在第十四屆全國(guó)人民代表大會(huì)常務(wù)委員會(huì)第十二次會(huì)議上，中國(guó)人民銀行行長(zhǎng)潘功勝明確表示，“堅(jiān)持支持性的貨幣政策立場(chǎng)”。

    實(shí)際上，今年二季度以來(lái)，央行頻頻提及相關(guān)表述。6月19日，潘功勝在陸家嘴論壇上表示，“貨幣政策的立場(chǎng)是支持性的”。9月24日，在國(guó)新辦舉行的新聞發(fā)布會(huì)上，潘功勝表示，“堅(jiān)持支持性的貨幣政策立場(chǎng)和政策取向”。10月18日，在2024金融街論壇年會(huì)上，潘功勝表示，“當(dāng)前經(jīng)濟(jì)運(yùn)行需要實(shí)施較強(qiáng)的宏觀總量支持政策”。此外，今年第二、第三季度貨幣政策執(zhí)行報(bào)告分別提到“今年以來(lái)貨幣政策立場(chǎng)是支持性的”“堅(jiān)定堅(jiān)持支持性的貨幣政策立場(chǎng)”。

    今年以來(lái)，我國(guó)經(jīng)濟(jì)基本面堅(jiān)實(shí)、韌性強(qiáng)、潛力大等有利條件并未改變，但仍面臨有效需求不足、社會(huì)預(yù)期偏弱等挑戰(zhàn)。在筆者看來(lái)，央行反復(fù)強(qiáng)調(diào)堅(jiān)持支持性貨幣政策，有多重深意。

    首先，促進(jìn)形成穩(wěn)定、良好的社會(huì)預(yù)期。

    預(yù)期管理已成為全球主要經(jīng)濟(jì)體宏觀經(jīng)濟(jì)治理的重要組成部分。良好的預(yù)期管理能及時(shí)阻斷預(yù)期轉(zhuǎn)弱與市場(chǎng)走弱的循環(huán)，達(dá)到事半功倍的效果。自今年二季度以來(lái)，央行反復(fù)強(qiáng)調(diào)將堅(jiān)持支持性貨幣政策，向市場(chǎng)傳遞出了政策面堅(jiān)定支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的決心和態(tài)度，提振了信心。未來(lái)，實(shí)施支持性貨幣政策將有助于預(yù)期的進(jìn)一步修復(fù)。

    其次，在“量”和“價(jià)”上支撐穩(wěn)增長(zhǎng)。

    從“量”來(lái)看，穩(wěn)增長(zhǎng)需要金融體系提供合理的融資規(guī)模；從“價(jià)”來(lái)看，穩(wěn)增長(zhǎng)需要金融體系提供適中的融資成本。今年以來(lái)，央行綜合運(yùn)用降準(zhǔn)、降息、公開(kāi)市場(chǎng)操作、再貸款、再貼現(xiàn)等方式，引導(dǎo)信貸合理增長(zhǎng)、均衡投放，保持社會(huì)融資規(guī)模、貨幣供應(yīng)量同經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和價(jià)格水平預(yù)期目標(biāo)相匹配，為經(jīng)濟(jì)發(fā)展創(chuàng)造了良好的貨幣金融環(huán)境。未來(lái)，需要支持性貨幣政策在“量”和“價(jià)”上繼續(xù)發(fā)力，進(jìn)一步支撐穩(wěn)增長(zhǎng)。

    再次，推動(dòng)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展和結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型。

    今年以來(lái)，支持性貨幣政策引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)加大對(duì)重大戰(zhàn)略、重點(diǎn)領(lǐng)域、薄弱環(huán)節(jié)的服務(wù)力度，推動(dòng)金融機(jī)構(gòu)促消費(fèi)穩(wěn)內(nèi)需，引導(dǎo)金融業(yè)提升支持科技創(chuàng)新的能力、強(qiáng)度和水平。當(dāng)前，我國(guó)經(jīng)濟(jì)仍處于結(jié)構(gòu)調(diào)整轉(zhuǎn)型的關(guān)鍵階段，經(jīng)濟(jì)發(fā)展仍需要貨幣政策的加力支持，以增強(qiáng)金融服務(wù)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整、經(jīng)濟(jì)動(dòng)態(tài)平衡的適配性和精準(zhǔn)性，推動(dòng)金融資源投向科技創(chuàng)新、基本民生等關(guān)鍵領(lǐng)域，促進(jìn)新發(fā)展格局加快構(gòu)建。

    最后，持續(xù)防范化解重點(diǎn)領(lǐng)域風(fēng)險(xiǎn)。

    今年以來(lái)，支持性貨幣政策在防范化解重點(diǎn)領(lǐng)域風(fēng)險(xiǎn)方面發(fā)揮了十分重要的作用。比如，央行優(yōu)化調(diào)整了四項(xiàng)房地產(chǎn)金融政策，從供需兩端綜合施策，有力支持房地產(chǎn)市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)化解和穩(wěn)步發(fā)展。此外，央行還創(chuàng)設(shè)新的貨幣政策工具，支持資本市場(chǎng)穩(wěn)健發(fā)展，及時(shí)阻斷或弱化金融市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)累積。未來(lái)，中小金融機(jī)構(gòu)、地方債務(wù)、房地產(chǎn)等重點(diǎn)領(lǐng)域的風(fēng)險(xiǎn)防范與化解，仍需要各類(lèi)貨幣政策持續(xù)支持。

    總之，央行反復(fù)強(qiáng)調(diào)將堅(jiān)持支持性貨幣政策，有助于增強(qiáng)各方對(duì)貨幣金融政策預(yù)期的一致性，有利于平衡好經(jīng)濟(jì)發(fā)展中短期和長(zhǎng)期、穩(wěn)增長(zhǎng)和防風(fēng)險(xiǎn)、內(nèi)部均衡和外部均衡的關(guān)系，最終為經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展?fàn)I造良好的貨幣金融環(huán)境。