以創(chuàng)新為媒 資本市場改革敘事進階

    張歆

    發(fā)展的筆觸，定在關(guān)鍵處落墨。

    3月5日，國務(wù)院總理李強在政府工作報告（以下簡稱“報告”）中提出了2025年經(jīng)濟社會發(fā)展總體要求和政策取向，并在工作任務(wù)中明確了資本市場高質(zhì)量發(fā)展的路徑。仔細研讀相關(guān)政策部署可以發(fā)現(xiàn)，黨的二十屆三中全會以來，以創(chuàng)新為媒，資本市場的改革敘事持續(xù)進階，且更為具象化。

    從資本市場深化改革所處的宏觀環(huán)境來看，“穩(wěn)住樓市股市”首次被寫進報告，這不僅體現(xiàn)了宏觀政策取向的一致性，還直觀展示了政策的創(chuàng)新性和可執(zhí)行性。

    報告明確，2024年實現(xiàn)的一項重要工作是“因時因勢加強和創(chuàng)新宏觀調(diào)控”，其中包括“積極穩(wěn)定資本市場，加快完善基礎(chǔ)性制度，創(chuàng)設(shè)互換便利、回購增持再貸款等工具”。對于2025年的政策取向，報告進一步強調(diào)，“優(yōu)化和創(chuàng)新結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具，更大力度促進樓市股市健康發(fā)展”。具體而言，資本市場被納入貨幣政策目標總體框架之中，貨幣政策通過總量工具、價格性工具、結(jié)構(gòu)性工具等為資本市場相關(guān)主體創(chuàng)造適度寬松的流動性環(huán)境，從而促進資本市場的改革和穩(wěn)定，這對增強資本市場預(yù)期與信心助益頗多。

    從資本市場深化改革的內(nèi)生動力來看，報告強調(diào)，“深化資本市場投融資綜合改革，大力推動中長期資金入市，加強戰(zhàn)略性力量儲備和穩(wěn)市機制建設(shè)。改革優(yōu)化股票發(fā)行上市和并購重組制度”。

    上述工作任務(wù)顯然是針對資本市場職責(zé)使命和發(fā)展特點所作出的系統(tǒng)性安排。我國資本市場在金融運行中牽一發(fā)而動全身，在促進創(chuàng)新資本形成、助力產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級、推動構(gòu)建現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系、完善社會財富管理、穩(wěn)定社會心理預(yù)期等方面發(fā)揮著獨特而關(guān)鍵的作用。如今，資本市場更是肩負著更好服務(wù)中國式現(xiàn)代化的使命。深化資本市場投融資綜合改革，既符合資本市場發(fā)展普遍規(guī)律，也有利于進一步提升其投融資功能，對資本市場長期健康發(fā)展具有重要意義。

    證監(jiān)會主席吳清今年多次公開表示，將會同相關(guān)方面全力抓好《關(guān)于推動中長期資金入市工作的實施方案》落地執(zhí)行，研究制定更好支持新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展的專門政策安排。3月6日，吳清在十四屆全國人大三次會議經(jīng)濟主題記者會上表示，將以深化資本市場投融資綜合改革為牽引，加快推進新一輪資本市場改革開放，不斷筑牢股市健康發(fā)展的根基。他強調(diào)，證監(jiān)會始終高度重視支持科技創(chuàng)新，近年來以科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板等系列改革為契機，深入推進關(guān)鍵制度創(chuàng)新，不斷提升資本市場的“科技含量”。

    由此可見，沿著服務(wù)創(chuàng)新、推進創(chuàng)新的發(fā)展脈絡(luò)，資本市場深化改革的目標、路徑、時間表都非常明確具體。

    首先，加速推進投融資相協(xié)調(diào)可操作性強，責(zé)任主體清晰、序時進度明確，有利于在資本市場與加快形成新質(zhì)生產(chǎn)力、加快構(gòu)建現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系間建立強關(guān)聯(lián)。

    其次，防風(fēng)險、強監(jiān)管相伴而行。創(chuàng)新建立戰(zhàn)略性儲備機制，能夠降低市場整體波動率，有助于提升資本市場與居民資產(chǎn)配置的適配性，更能通過增強市場韌性吸引中長期資本沉淀。強監(jiān)管則通過對違法行為依法實施有效的聯(lián)合懲戒形成事前事中事后全鏈條震懾，結(jié)合壓實中介機構(gòu)“看門人”責(zé)任，盡量將違法違規(guī)行為“拒之門外”。

    最后，2025年經(jīng)濟社會發(fā)展總體要求和政策取向中還有一項值得仔細品讀的新表述——推動更多資金資源“投資于人”、服務(wù)于民生。這與吳清在上述記者會上強調(diào)的“為市場各參與方創(chuàng)造更公平高效、更具吸引力和可預(yù)期的制度環(huán)境”可謂相互契合。通過深化改革，資本市場能更好發(fā)揮財富管理職能，有助于促進居民增收減負、加強消費激勵，形成經(jīng)濟發(fā)展和民生改善的良性循環(huán)。

    大鵬之動，非一羽之輕；改革之成，非一日之功。資本市場深化改革的目標、方向、舉措雖然愈發(fā)具象化，但改革沒有完成時，必然一直在路上。2025年是“十四五”規(guī)劃收官之年，也是進一步全面深化改革的重要一年，資本市場高質(zhì)量發(fā)展的未來，仍需各方主體勠力同心、相向而行！