投資者眼中的科創(chuàng)板：從一夜暴富到回歸理性

    科創(chuàng)板即將在下周一正式開市，從宣布設(shè)立科創(chuàng)板并試點(diǎn)注冊(cè)制到正式開市，“科創(chuàng)速度”引人關(guān)注。近日，中國證券報(bào)記者采訪多位股民了解到，他們有期待，憧憬一夜暴富；也有困惑——面對(duì)記者采訪一臉懵；更多的則表示調(diào)低期望值——從容看待。

    開戶答題一臉惆悵

    2018年11月5日科創(chuàng)板宣布設(shè)立，彼時(shí)距離正式交易時(shí)間尚遠(yuǎn)，具體交易規(guī)則尚未出臺(tái)，對(duì)于投資者而言，“科創(chuàng)板”三個(gè)字僅停留在概念階段。

    牛奔（化名），一位擁有12年投資A股經(jīng)驗(yàn)的老股民，至今仍深度參與。牛奔對(duì)記者表示：“彼時(shí)對(duì)科創(chuàng)板了解不夠，但創(chuàng)投板塊在科創(chuàng)板刺激下展開了一波連漲行情，次日即參與到創(chuàng)投板塊交易中來，并收獲頗豐。”在那之后，科創(chuàng)板消息便越來越多，隨著相關(guān)文件出臺(tái)，二級(jí)市場上接連不斷地出現(xiàn)映射行情，如從創(chuàng)投到券商，從影子股到對(duì)標(biāo)股等。

    今年3月，科創(chuàng)板正式接受開戶。一家頭部券商北京營業(yè)部的客戶經(jīng)理小D對(duì)記者表示：“幾個(gè)月以來，來咨詢和開通科創(chuàng)板業(yè)務(wù)的人絡(luò)繹不絕，尤其是上周，因?yàn)榭苿?chuàng)板新股集中打新，開通的客戶格外多。除了網(wǎng)點(diǎn)開戶，還有許多客戶選擇網(wǎng)上開通業(yè)務(wù)。”據(jù)小D介紹，開通科創(chuàng)板業(yè)務(wù)的投資者不在少數(shù)，且多數(shù)是老股民，在開通科創(chuàng)板的時(shí)候，需要通過基礎(chǔ)知識(shí)測評(píng)，一共十道題，至少需要答對(duì)八道。

    小D回憶到：“客戶在開通科創(chuàng)板時(shí)，并沒有表現(xiàn)出特別的興奮和期待，反而是一臉惆悵，因?yàn)楹芏囝}不會(huì)做”。

    據(jù)小D給記者提供的科創(chuàng)板開戶題目顯示，主要是促使投資者對(duì)科創(chuàng)板有更全面的了解，如科創(chuàng)板上市公司信息披露應(yīng)遵循哪些基本原則？科創(chuàng)板企業(yè)是否存在盈利方面的風(fēng)險(xiǎn)？關(guān)于科創(chuàng)板股票的定價(jià)方式，投資者應(yīng)當(dāng)注意什么風(fēng)險(xiǎn)等。

    三策略指引交易

    下周，科創(chuàng)板即將正式開市，對(duì)科創(chuàng)板的交易，不同投資者也抱有不同的心態(tài)和策略。

    打中一只科創(chuàng)板新股的張阿姨對(duì)記者表示，自己上周中簽了一只科創(chuàng)板新股，但擔(dān)心前五個(gè)交易日行情變化太大，預(yù)期收益率并不高，在科創(chuàng)板開市后會(huì)牢牢盯住交易行情，如果打新收益達(dá)到80%，便考慮賣出，之后會(huì)觀望一陣，找到一定規(guī)律后再考慮入場交易。

    除張阿姨之外，其他多位包括牛奔在內(nèi)的投資者也對(duì)記者表示，對(duì)科創(chuàng)板新股中簽的預(yù)期收益率與主板市場相比有所降低，在前期會(huì)更多采取觀望的態(tài)度。

    科創(chuàng)板第一批新股上市后的收益率要在上市后才能知道。而從歷史來看，創(chuàng)業(yè)板首批新股的上市表現(xiàn)可以給投資者做一個(gè)借鑒。后者首批28只新股上市后首日平均漲幅超過100%，但次日平均跌幅超過8%。

    據(jù)興業(yè)證券統(tǒng)計(jì)，從板塊收益角度分析，首批創(chuàng)業(yè)板28家企業(yè)一直有正收益。其最低點(diǎn)在2012年12月，為24%。如果持有3年，其收益率為44.5%，期間最高收益為162.5%。

    但因?yàn)榭苿?chuàng)板新股上市后前五個(gè)交易日不設(shè)置漲跌幅限制，風(fēng)險(xiǎn)不容忽視。牛奔對(duì)記者表示，不設(shè)置漲跌幅限制意味著風(fēng)險(xiǎn)，此前港股市場中表現(xiàn)亮眼的中煙香港在7月3日上演的大幅波動(dòng)，更堅(jiān)定了他在前五個(gè)交易日觀望的想法。

    7月3日，今年6月在香港上市的中煙香港收盤下跌3.42%，早盤最高漲幅超過40%，而盤中最大跌幅超過20%，不設(shè)置漲跌幅限制的劇烈波動(dòng)可見一斑。

    對(duì)于科創(chuàng)板交易的操作，光大證券表示，一是賣出時(shí)點(diǎn)上，建議在前5個(gè)交易日賣出；二是首批新股批量上市，可根據(jù)回歸模型給出漲幅排序。對(duì)于排序靠前的新股，采用盯市策略，等待可能的拉升機(jī)會(huì)，對(duì)于排序相對(duì)靠后的新股，建議首日以均價(jià)策略賣出；三是初期批量上市結(jié)束后，后續(xù)發(fā)行上市的新股可結(jié)合初期上市新股的交易特征，修正新股首日預(yù)測模型，調(diào)整新股賣出策略。