可轉(zhuǎn)債炒作為何愈演愈烈？

    10月22日的可轉(zhuǎn)債市場(chǎng)可謂創(chuàng)造歷史。

    一方面，滬深兩市共有19只可轉(zhuǎn)債盤中臨停，同日臨停數(shù)量創(chuàng)造歷史紀(jì)錄；另一方面，全市場(chǎng)可轉(zhuǎn)債成交額接近1200億元，這是可轉(zhuǎn)債市場(chǎng)成交額史上首次超過1000億元。當(dāng)日成交額最高的藍(lán)盾轉(zhuǎn)債成交113.2億元，是同日成交額最高的股票比亞迪的近兩倍。此外，價(jià)格暴漲的可轉(zhuǎn)債目不暇接，當(dāng)日正元轉(zhuǎn)債一天時(shí)間不僅翻倍，收盤漲幅甚至高達(dá)176.4%。

    這些均是本周以來(lái)可轉(zhuǎn)債交投火爆，甚至近乎狂熱的縮影。

    一般來(lái)說，可轉(zhuǎn)債兼具股性和債性，此前價(jià)格通常同向變化。本周以來(lái)可轉(zhuǎn)債表現(xiàn)瘋狂，但股票市場(chǎng)同期整體表現(xiàn)低迷，呈現(xiàn)背離態(tài)勢(shì)，某種程度上可以說明，此番可轉(zhuǎn)債投機(jī)炒作氛圍更甚從前。

    上述現(xiàn)象的出現(xiàn)有多方面的原因。

    其一，部分績(jī)差可轉(zhuǎn)債爆炒產(chǎn)生“示范效應(yīng)”，這可能是引燃此輪可轉(zhuǎn)債爆炒行情的導(dǎo)火索之一。

    這其中比較典型的是藍(lán)盾轉(zhuǎn)債。本周一藍(lán)盾轉(zhuǎn)債開啟暴漲之旅，當(dāng)天暴漲64.10%，市場(chǎng)爆炒該可轉(zhuǎn)債的理由之一是將其列入量子科技概念，盡管藍(lán)盾股份很快澄清在“量子科技”領(lǐng)域未進(jìn)行市場(chǎng)業(yè)務(wù)開展、無(wú)相關(guān)業(yè)務(wù)收入，但這并未妨礙資金的繼續(xù)炒作。事實(shí)上，藍(lán)盾股份目前是一家基本面比較差的公司，不僅公司存在巨額逾期債務(wù)，控股股東所持公司全部股份被凍結(jié)，且被列入失信被執(zhí)行人名單。藍(lán)盾轉(zhuǎn)債等可轉(zhuǎn)債的爆炒對(duì)市場(chǎng)產(chǎn)生了一定“示范效應(yīng)”，讓一些投資者可能認(rèn)為是絕佳炒作機(jī)會(huì)，而不需要太關(guān)注公司基本面。

    其二，可轉(zhuǎn)債靈活的交易制度為相對(duì)激進(jìn)的短線投資者提供了交易便利。相對(duì)于股票的T+1制度，可轉(zhuǎn)債目前是T+0制度，這對(duì)游資等短線激進(jìn)資金吸引力巨大。一旦出現(xiàn)行情，一些短線投資者日內(nèi)來(lái)回買賣數(shù)次，創(chuàng)造幾十倍、乃至上百倍的換手率也就不足為奇。

    最后，本周以來(lái)股市行情低迷，缺乏賺錢效應(yīng)，可轉(zhuǎn)債行情火爆進(jìn)一步倒逼股市部分投機(jī)資金，轉(zhuǎn)而參與可轉(zhuǎn)債市場(chǎng)上熱門品種的炒作。

    總的來(lái)說，近期可轉(zhuǎn)債的爆炒，是多方面因素合力作用的結(jié)果，是一種市場(chǎng)現(xiàn)象，各方需要尊重正常的市場(chǎng)交易行為，避免不必要的市場(chǎng)干預(yù)。不過，如果其中有市場(chǎng)操縱等不法行為，則還是需要嚴(yán)厲打擊。

    對(duì)于投資者來(lái)說，可轉(zhuǎn)債這一品種相對(duì)較為復(fù)雜，投資者仍需牢記“盈虧自負(fù)”的原則，如要參與，還是需多做功課，不要“裸奔”參與。