春季行情近年從未缺席 私募“不減倉過節(jié)”意愿高

    1月16日，上證指數(shù)繼續(xù)小幅調(diào)整，深證成指基本平盤。春節(jié)長假已為時不遠(yuǎn)，多家私募表示，春節(jié)前不減倉，維持中高倉位過節(jié)，繼續(xù)看好節(jié)后行情。從近年數(shù)據(jù)看，A股春季行情從未缺席。私募排排網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，目前私募倉位普遍較高。

    選擇持股過節(jié)

    雖然近期市場已有一定漲幅，但仍有部分機(jī)構(gòu)選擇不減倉。一位私募基金經(jīng)理表示，還是會根據(jù)行業(yè)和公司的基本面做決定，不會太考慮時間節(jié)點(diǎn)。

    “選擇持股過節(jié)，不減倉，維持七八成的高倉位。看好今年一季度行情，機(jī)會比較大。”另一位私募人士也表示，近一段時間市場確實漲得較猛，超預(yù)期，但短期還是以持股為主，一季度以后可能會看股價的表現(xiàn)，包括相關(guān)政策催化的落地來決定倉位水平。同時，科技股2020年上半年景氣度大概率仍較高，當(dāng)前行情表現(xiàn)就是一個特征。

    北京某私募基金投資總監(jiān)則表示，目前倉位處在接近滿倉狀態(tài)，可能會緩慢減倉，這兩個交易日已經(jīng)賣出了一部分估值過高的科技股。對于春節(jié)長假因素，個人的偏好是降低風(fēng)險敞口，但肯定會保持半倉以上的中高倉位過年。具體倉位水平要看市場和持倉個股的漲跌情況，“漲太多就多減倉，要是下跌，就不減倉了。”

    某大型公募基金策略分析師指出，在長假前適當(dāng)降低倉位是機(jī)構(gòu)的普遍操作，本周和下周的前半周是節(jié)前減倉的窗口期。從近期盤面看，部分大盤藍(lán)籌并沒有跟隨主要指數(shù)上漲，便體現(xiàn)了這一現(xiàn)象。

    春季行情值得期待

    從近期的私募倉位數(shù)據(jù)看，私募機(jī)構(gòu)倉位普遍較高，百億級別的私募倉位普遍超5成。私募排排網(wǎng)組合大師監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，截至2019年12月31日，股票私募倉位指數(shù)為77.01%，較此前一周的67.89%加倉幅度非常明顯。具體來看，57.09%的股票私募倉位在8成以上，倉位低于5成的股票私募占比為12.59%，約3成私募的倉位在50%至80%。其中，百億級別私募倉位指數(shù)為74.86%，較此前一周的78.36%略有下滑。具體來看，約三分之一的百億級別私募倉位在8成以上，其余倉位均在50%-80%，倉位低于5成的百億級別私募數(shù)量為零。

    高倉位背后是機(jī)構(gòu)對A股春季行情的看好。國壽安保表示，2020年開年以來A股市場情緒顯著強(qiáng)于前期預(yù)測，風(fēng)險偏好持續(xù)上行，電動汽車、游戲、光伏等多個主題持續(xù)走強(qiáng)也體現(xiàn)了這一趨勢。2020年的春季行情已經(jīng)啟動，建議積極配置。

    海通證券（06837）研究所相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，從2001年到2019年，這19年間，春季行情從未缺席。剔除牛市年份后，春季行情的平均持續(xù)時間是40天，上證指數(shù)最大漲幅平均為16%。其中，2013年的春季行情就是從上一年的12月4日開始，一直持續(xù)到2月18日，持續(xù)了47天，上證指數(shù)上漲25%。有些年份的春季行情則出現(xiàn)一定滯后，2010年的春季行情在2月5日才姍姍來遲，上漲幅度也不大，僅上漲了8%。此外，春季行情持續(xù)的時間長短也有所不同，2019年一季度的春季行情持續(xù)時間較長，從1月份一直漲到4月初，持續(xù)61天。而2008年的春季行情就只持續(xù)了18天。

    值得注意的是，面對近期科技股大漲，私募機(jī)構(gòu)較為謹(jǐn)慎。私募排排網(wǎng)調(diào)查結(jié)果顯示，有17.29%的私募認(rèn)為市場風(fēng)險偏好上行，年后很大概率還會出現(xiàn)“春季行情”，科技產(chǎn)業(yè)周期爆發(fā)預(yù)期仍在，雖然當(dāng)前科技股偏貴，但節(jié)前布局更有利于在假期后行情中獲利；另外82.71%的私募則認(rèn)為科技股整體漲幅過大，估值較高，在節(jié)前追漲或加倉的性價比并不高，在高位及時獲利了結(jié)是相對較好策略。