“獨角獸”回歸再進一步 私募看好“價值成長股”

    3月30日，《國務(wù)院辦公廳轉(zhuǎn)發(fā)證監(jiān)會關(guān)于開展創(chuàng)新企業(yè)境內(nèi)發(fā)行股票或存托憑證試點若干意見的通知》（以下簡稱《試點意見》）正式發(fā)布，“獨角獸”企業(yè)回歸A股之路再進一步。

    私募認為《試點意見》發(fā)布后，短期內(nèi)可能對資金面帶來一定的分流效應(yīng)，但長期來看將提升A股上市公司質(zhì)量，有望迎來“價值成長股”行情，不過投資者仍要以業(yè)績?yōu)榫V。

    高度重視新興產(chǎn)業(yè)

    業(yè)內(nèi)人士分析認為，《試點意見》是對高質(zhì)量發(fā)展戰(zhàn)略的響應(yīng)，彰顯國家在支持戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展的同時，也嚴守資本市場關(guān)口，嚴防“毒角獸”偽裝成“獨角獸”擾亂資本市場，從而切實促進資本市場與實體經(jīng)濟的正反饋。意見明確了CDR試點的行業(yè)包括“互聯(lián)網(wǎng)、大數(shù)據(jù)、云計算、人工智能、軟件和集成電路、高端裝備制造、生物醫(yī)藥等高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)和戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)”。同時《試點意見》對創(chuàng)新企業(yè)提出了規(guī)模要求：已在境外上市的大型紅籌企業(yè)，市值不低于2000億元人民幣；尚未在境外上市的創(chuàng)新企業(yè)（包括紅籌企業(yè)和境內(nèi)注冊企業(yè)），最近一年營業(yè)收入不低于30億元人民幣且估值不低于200億元人民幣，或者營業(yè)收入快速增長，擁有自主研發(fā)、國際領(lǐng)先技術(shù)，同行業(yè)中處于相對優(yōu)勢地位。

    朱雀投資方面表示，從政策面來看，對新興產(chǎn)業(yè)、新興科技高度重視，這是顯而易見的事情。新興產(chǎn)業(yè)、新興科技長期方向確定性很高。投資者需要關(guān)注政策逐步深化和落地的進程對資本市場的影響。

    成長股仍需業(yè)績?yōu)榫V

    近期“獨角獸”熱潮持續(xù)席卷A股。市場熱議已久的風格切換正在進行。中小創(chuàng)板塊中的成長股近期漲幅明顯。上一周（3月26日-3月30日）上證50下跌2.48%，不過中小板、創(chuàng)業(yè)板逆勢上漲。同期，中小板指數(shù)上漲3.96%，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)更是大漲10.11%。

    翼虎投資認為，A股方面創(chuàng)業(yè)板指數(shù)已經(jīng)見底，要積極擁抱這一次的科技股政策紅利?，F(xiàn)階段，美債收益率攀升，滬港通、深港通北上資金開始偏好向成長股傾斜，大白馬的交易趨勢遭到破壞，短期逆轉(zhuǎn)可能性低。鼓勵“獨角獸”在A股上市，為生物科技、云計算、人工智能、高端制造四類股票開通IPO綠色通道，實質(zhì)上是科技領(lǐng)域的供給側(cè)改革，在首批“獨角獸”企業(yè)完成上市之前，預計相關(guān)利好將紛至沓來。因為資本市場需要創(chuàng)造條件，以推進科技領(lǐng)域的供給側(cè)改革。由此可預見相關(guān)行業(yè)個股即將進入甜蜜期。

    鼎鋒資產(chǎn)認為，從投資的角度來說，與其猜測風格切換，不如把握投資中最簡單和本質(zhì)的東西——尋找業(yè)績成長的企業(yè)以及和其業(yè)績增長匹配的估值。無論是A股市場還是美股市場，每一次成長股風格崛起，背后還是來自于業(yè)績的改善。投資者賺取的還是企業(yè)基本面增長的錢。展望后市，鼎鋒資產(chǎn)認為，中長期看經(jīng)濟的增長主要來自勞動力因素。伴隨著中國人口紅利結(jié)束，老齡化開始，未來經(jīng)濟增長需要依靠勞動效率提高?？萍紕?chuàng)新是提高勞動效率最重要的因素。雖然說投資中最大的安全邊際來自大的趨勢，但是與其去做復雜的風格切換博弈，不如自下而上去把握業(yè)績持續(xù)增長的企業(yè)和行業(yè)。

    操作上，朱雀投資表示會優(yōu)先把握稀缺科技龍頭、部分消費龍頭、部分超低估值周期品的投資機會，選擇估值合理，業(yè)績確定性相對較高的公司布局。