A股上市公司半年度報(bào)告披露逐步進(jìn)入尾聲。對(duì)于2019年上半年上市公司的整體業(yè)績(jī)表現(xiàn),私募業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為,上半年A股上市公司總體業(yè)績(jī)表現(xiàn)為中性,不同行業(yè)、不同基本面的公司業(yè)績(jī)顯著分化。在此背景下,多家私募機(jī)構(gòu)的投資開(kāi)始瞄準(zhǔn)“一舊三新”:一方面,仍然保持對(duì)傳統(tǒng)消費(fèi)行業(yè)龍頭股的堅(jiān)守;另一方面,積極尋找新消費(fèi)、5G及高科技、醫(yī)藥等三大領(lǐng)域新的投資機(jī)會(huì)。
業(yè)績(jī)表現(xiàn)顯著分化
基巖資本副總裁范波表示,受宏觀經(jīng)濟(jì)和外部環(huán)境等因素影響,從截至8月26日已經(jīng)披露的半年報(bào)情況來(lái)看,今年上半年,A股上市公司業(yè)績(jī)整體表現(xiàn)較為中性,不同行業(yè)、不同基本面公司的業(yè)績(jī)顯著分化。過(guò)去幾年受益于供給側(cè)改革推進(jìn)、業(yè)績(jī)表現(xiàn)較好的周期性行業(yè),如煤炭鋼鐵等,今年上半年整體業(yè)績(jī)難以令人滿意,多數(shù)公司業(yè)績(jī)?cè)鏊俪霈F(xiàn)了負(fù)增長(zhǎng)。而業(yè)績(jī)表現(xiàn)相對(duì)較好的個(gè)股,大多集中在消費(fèi)領(lǐng)域和景氣度比較高的科技領(lǐng)域,如白酒龍頭公司和一些5G網(wǎng)絡(luò)建設(shè)相關(guān)的公司。
泰旸資產(chǎn)總經(jīng)理兼投資總監(jiān)劉天君認(rèn)為,截至8月26日,從已經(jīng)披露的上市公司半年報(bào)來(lái)看,2019年上半年A股上市公司(剔除不可比)整體凈利潤(rùn)增速為16.0%,環(huán)比一季度小幅提升1.2個(gè)百分點(diǎn)。其中,今年上半年上市公司業(yè)績(jī)比較突出的特征大體有兩個(gè)方面:一是與一季度相比,主板凈利潤(rùn)同比增速放緩至14.9%,環(huán)比下降2.9個(gè)百分點(diǎn);中小板和創(chuàng)業(yè)板的凈利潤(rùn)同比增速分別回升至18.1%和32.8%。二是行業(yè)間業(yè)績(jī)?cè)鏊俜只匀惠^大。其中,食品飲料、醫(yī)藥整體在較高的業(yè)績(jī)基數(shù)下仍保持較高增長(zhǎng);非銀金融、銀行、地產(chǎn)的業(yè)績(jī)?cè)鏊僖蚕鄬?duì)較好;剩下業(yè)績(jī)表現(xiàn)相對(duì)較好的有機(jī)械、輕工、電子、計(jì)算機(jī)等行業(yè)。
石鋒資產(chǎn)也指出,從目前已經(jīng)披露的上市公司半年報(bào)情況來(lái)看,企業(yè)盈利狀況進(jìn)一步分化,部分與經(jīng)濟(jì)弱相關(guān)的行業(yè)業(yè)績(jī)普遍表現(xiàn)較好,比如醫(yī)藥和食品等行業(yè);而電子和通信等部分公司受益于產(chǎn)業(yè)的高景氣度,上半年業(yè)績(jī)也出現(xiàn)快速增長(zhǎng)。
主流私募穩(wěn)中求變
具體到半年報(bào)之后的投資策略,當(dāng)前主流私募機(jī)構(gòu)則在穩(wěn)中求變,布局方向瞄準(zhǔn)“一舊三新”。一方面,對(duì)于近幾年股價(jià)持續(xù)強(qiáng)勢(shì)的傳統(tǒng)消費(fèi)股,私募機(jī)構(gòu)并未出現(xiàn)“審美疲勞”,依然會(huì)堅(jiān)守其中;另一方面,一些具備基本面持續(xù)向好邏輯的新板塊,也得到了多家主流私募的重點(diǎn)關(guān)注。
石鋒資產(chǎn)董事長(zhǎng)郭鋒表示,綜合半年報(bào)及近期A股整體市場(chǎng)表現(xiàn)來(lái)看,以傳統(tǒng)大消費(fèi)領(lǐng)域優(yōu)質(zhì)龍頭股為代表的核心資產(chǎn),后期如果出現(xiàn)股價(jià)大幅下行的情況,仍然值得重點(diǎn)增持。
劉天君認(rèn)為,高端白酒等大消費(fèi)領(lǐng)域的好公司未來(lái)一年業(yè)績(jī)確定性較高,該板塊將繼續(xù)成為重點(diǎn)關(guān)注的領(lǐng)域。此外,除了繼續(xù)跟蹤高端白酒的景氣度以外,泰旸資產(chǎn)也將繼續(xù)關(guān)注其他三方面的投資機(jī)會(huì):一是加大對(duì)調(diào)味品、休閑體育服飾的關(guān)注,積極理解新的消費(fèi)需求和業(yè)態(tài);二是在醫(yī)藥領(lǐng)域加大對(duì)該板塊覆蓋的廣度和深度,尤其是密切跟蹤創(chuàng)新藥、研發(fā)外包以及高端醫(yī)療器械等未來(lái)大健康產(chǎn)業(yè)的重要發(fā)展方向;三是在科技領(lǐng)域增加對(duì)電子、通信行業(yè)的產(chǎn)業(yè)研究,理解5G商用化帶來(lái)的行業(yè)變化,積極尋找5G上游元器件和下游智能可穿戴設(shè)備的投資機(jī)會(huì)。
范波則進(jìn)一步分析,半年報(bào)之后,基巖資本將主要看好5G、高科技、新能源等板塊的投資機(jī)會(huì)。比如,一些受益5G產(chǎn)業(yè)發(fā)展,類似前端網(wǎng)絡(luò)建設(shè)、5G手機(jī)換機(jī)潮、后端應(yīng)用、云計(jì)算、邊緣計(jì)算、數(shù)據(jù)中心等細(xì)分領(lǐng)域的優(yōu)質(zhì)上市公司,后期預(yù)計(jì)將會(huì)出現(xiàn)非常好的投資機(jī)會(huì)。整體而言,基巖資本將積極尋找相關(guān)科技行業(yè)中的新白馬股或是“科技藍(lán)籌”、總市值在100億元-500億元之間的科技細(xì)分行業(yè)“隱形冠軍”。
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