私募業(yè)首個(gè)“退出規(guī)范”發(fā)布 遵循三個(gè)“三分之二”表決規(guī)則

    ■本報(bào)記者 王寧

    私募行業(yè)正在朝著良性方向發(fā)展。

    日前，深圳市投資基金同業(yè)公會(huì)和深圳市私募基金協(xié)會(huì)制定并發(fā)布了《深圳市問題私募投資基金退出操作參考》（以下簡稱“《退出參考》”），此舉旨在引導(dǎo)深圳市問題私募投資基金有序退出，規(guī)范退出流程，減少退出過程中的資產(chǎn)貶損，提高清償比率，維護(hù)各參與主體的合法權(quán)益。

    多位業(yè)內(nèi)人士向《證券日報(bào)》記者表示，經(jīng)過多年的無序發(fā)展，私募行業(yè)存在魚龍混雜和良莠不齊等亂象，已經(jīng)到了應(yīng)當(dāng)治理和規(guī)范發(fā)展階段?！锻顺鰠⒖肌返陌l(fā)布對行業(yè)的積極意義比較明顯，一方面，對問題私募起到了“進(jìn)退有序”的制度指引，另一方面，也有利于行業(yè)的規(guī)范化。

    《退出參考》所稱的問題私募基金，是指依照基金合同約定或依據(jù)相關(guān)法律法規(guī)及行業(yè)自律規(guī)則，基金管理人與其他參與主體無法化解糾紛，存在涉眾風(fēng)險(xiǎn)等問題的私募基金，包括情形有發(fā)現(xiàn)退出存在重大風(fēng)險(xiǎn)，且短期內(nèi)依照現(xiàn)有條件無法解決的；相關(guān)主體就私募基金退出安排無法達(dá)成一致意見，存在重大投資損失的；監(jiān)管部門和行業(yè)自律協(xié)會(huì)在檢查工作中發(fā)現(xiàn)，私募基金存在重大問題的；以及其他影響私募基金退出的重大風(fēng)險(xiǎn)情形。

    據(jù)了解，私募基金退出程序分為一般程序和簡易程序，退出原則上適用一般程序，但部分私募退出須遵守簡易程序，其中包括：一是私募基金規(guī)模在2億元以下且自然人投資者50人以下；二是私募基金管理人的股東、實(shí)際控制人有意愿且有能力向全體投資者清償，且能夠與全體投資者達(dá)成和解協(xié)議；三是其他有必要適用的情形。

    《證券日報(bào)》記者發(fā)現(xiàn)，私募基金退出的相關(guān)參與主體應(yīng)當(dāng)包含私募基金管理人、基金托管人以及私募基金份額持有人，而退出參與機(jī)構(gòu)分為清退工作組（下稱“清退組”）、投資者大會(huì)、投資者監(jiān)督委員會(huì)。

    《退出參考》要求，清退組成員由私募基金管理人代表、專業(yè)中介機(jī)構(gòu)代表組成，成員人數(shù)應(yīng)不少于5人；其中，私募基金管理人代表不少于3人；專業(yè)中介機(jī)構(gòu)代表應(yīng)不少于2人。

    私募排排網(wǎng)研究員李大江告訴《證券日報(bào)》記者，《退出參考》的出臺(tái)背景主要還是針對流動(dòng)性欠佳的私募股權(quán)機(jī)構(gòu)，其核心要點(diǎn)是在投資人無法行使合同約定的情況下，給出了一些比較合理的退出操作參考，目的是為了更好地保護(hù)投資者利益，有利于行業(yè)長治久安。

    “至于《退出參考》后期是否奏效，主要還是看可實(shí)施性強(qiáng)不強(qiáng)。”他說，同時(shí)，在退出過程中，確實(shí)會(huì)遇到很多與行政相關(guān)問題很難解決。

    《退出參考》提出，清退組的任何決議須經(jīng)全體清退組成員三分之二以上同意。退出通知內(nèi)容包括退出決定、退出工作時(shí)間計(jì)劃、投資者維權(quán)的渠道、方法和途徑，投資者參與重大事項(xiàng)表決的渠道、方式及規(guī)則。退出通知發(fā)出后，投資者應(yīng)在指定期限內(nèi)確認(rèn)基金份額，未在指定期限內(nèi)確認(rèn)的，以私募基金管理人登記的信息數(shù)據(jù)為準(zhǔn)。

    業(yè)內(nèi)人士指出，《退出參考》明確了私募基金退出過程中三個(gè)“三分之二”的表決規(guī)則。參照《公司法》中關(guān)于股東大會(huì)的規(guī)定，投資者可通過召開投資者大會(huì)進(jìn)行重大事項(xiàng)表決。第一個(gè)“三分之二”是指召開投資者大會(huì)須滿足投資者持有基金份額占總投資金額三分之二以上的要求，投資者基金份額未達(dá)到要求的，則重新組織召開投資者大會(huì)。后兩個(gè)“三分之二”則是指投資者在進(jìn)行重大事項(xiàng)表決的過程中，須同時(shí)達(dá)到投資者人數(shù)及所持基金份額的三分之二以上。

    值得一提的是，《退出參考》引入專業(yè)中介機(jī)構(gòu)的監(jiān)督和約束，本身就是私募基金行業(yè)自律和社會(huì)監(jiān)督的重要力量。

    另有業(yè)內(nèi)人士表示，《退出參考》明確提出私募基金在退出過程中應(yīng)引進(jìn)律師事務(wù)所、會(huì)計(jì)師事務(wù)所等專業(yè)中介機(jī)構(gòu)進(jìn)行清產(chǎn)核資，這有利于保護(hù)投資者利益，降低私募機(jī)構(gòu)出現(xiàn)二次違約的風(fēng)險(xiǎn)。