堅守“確定性”投資理念 方略資產(chǎn)布局三大領域

    本報記者 王寧

    后疫情時代如何在不確定性中尋找“確定性”？這可能是多數(shù)私募遇到的必答題，對于方略資產(chǎn)來講，最大的確定性應該是業(yè)績可持續(xù)增長。長期以來，方略資產(chǎn)堅守“確定性投資”作為核心理念，用“股權投資”的思維做二級市場布局。

    日前，方略資產(chǎn)創(chuàng)始人游蘭強在接受《證券日報》記者采訪時表示，后疫情時代，消費、健康和科技是主題，因此，公司的研究方向確定以人類未來大健康、便捷生活為基本框架，以產(chǎn)業(yè)基本面研究為基礎，以高確定性業(yè)績成長股票為投資標的，在創(chuàng)新藥、萬物互聯(lián)、大消費領域深入布局。

    尋找“確定性”投資主題

    后疫情時代，人們的生活和消費可能在發(fā)生著變化，但仍有些確定性的東西存在。“要明確當下處于什么階段的產(chǎn)業(yè)發(fā)展趨勢，要確定哪些行業(yè)會改變我們的生活方式和消費習慣。”游蘭強向記者介紹說，順著這個邏輯去思考，便可以找到幾個“確定性”，例如健康、消費和科技，這三個確定性因素是明確的。

    游蘭強認為，在疫情全球蔓延影響下，人們接下來的生活一定對健康有越來越明確的要求，因此，創(chuàng)新藥是最具潛力的行業(yè)之一，在生活上要求越來越便捷，消費是永恒的主題。因此，公司的研究邏輯是以人類未來大健康、便捷生活為基本框架，以產(chǎn)業(yè)基本面研究為基礎。

    在確立了“確定性”后，方略資產(chǎn)以行業(yè)為分類，以高確定性業(yè)績成長股票為投資標的，在創(chuàng)新藥、萬物互聯(lián)、大消費領域深入布局。“我們先以產(chǎn)業(yè)升級為主題示例。首先，疫情會加速我國產(chǎn)業(yè)升級，未來全球也需要一個更加強大的產(chǎn)業(yè)升級來帶動全球經(jīng)濟，而這個產(chǎn)業(yè)趨勢就是萬物互聯(lián)，全球萬物互感互動，很多新的應用將進入我們生活。”游蘭強表示。

    他說，萬物互聯(lián)還需要新基建的配合，比如5G、中國北斗衛(wèi)星、IDC，以及大數(shù)據(jù)和云計算等，這些都是公司過去一年多布局的萬物互聯(lián)的前端設備投資機會。

    游蘭強說，未來將更關注萬物互聯(lián)應用方面。萬物互聯(lián)最大的應用之一可能就是無人駕駛，目前無人駕駛看起來還是比較超前的，但是對投資標的進行了相關研究，看到相關公司業(yè)績都是每年在翻倍的增長，這就是所謂的“把未來價值做出來，會帶動全球經(jīng)濟。”而無人駕駛需要有信號接收，5G信號、空間信號產(chǎn)業(yè)就是數(shù)萬億元的價值產(chǎn)業(yè)，再加上傳感慣導、操作系統(tǒng)、雷達等零配件設施，這些都有確定性增量的機會。

    談到疫情對人們的生活影響。游蘭強則介紹了后疫情時代可以確定的第二個“確定性”，那便是人們對健康的追求，創(chuàng)新藥也具有“確定性”。

    “我國現(xiàn)在的很多藥都要國外進口，有的藥品專利價值幾百億元，因此，有自主產(chǎn)權創(chuàng)新藥的公司就有估值優(yōu)勢。”游蘭強表示，特別是經(jīng)過這次疫情影響，藥企會更加重視創(chuàng)新藥領域，一定會加大投入，一些創(chuàng)新藥的大方向是可以確定的，再深入到細微領域，去發(fā)掘哪些公司能賺錢，其中必選外包服務和成熟創(chuàng)新藥平臺將是最大受益者。

    注冊制改革機會遠大于風險

    近期，創(chuàng)業(yè)板試點注冊制改革等投資機會被關注，游蘭強對此認為，“過去創(chuàng)業(yè)板的發(fā)行制度是讓成熟的、符合業(yè)績標準的公司上市，這就好比一個人已經(jīng)盛年，早就過了青春期才到二級市場，沒辦法在上市后享受超額收益。但是注冊制之后就不同了，年輕有潛力的公司在初始階段就可以上市，作為投資人就能分享到更多的二級市場收益。”

    對于運用何種投資邏輯把握市場機會，游蘭強向記者表示，公司慣于運用一級市場“股權投資”思維做二級市場確定性投資。游蘭強認為，未來會有更多一級市場資金被引流至二級市場，加快二級市場的流動性，投資者也能分享到更多收益，會有更多像美團、拼多多這樣的投資標的，能代表社會先進生產(chǎn)力和改變生活方式和消費習慣的獨角獸公司，在初始階段就可以在創(chuàng)業(yè)板上市，機構投資者也可以更早的把握住機會，而且市場也不會因為好股票太少造成暴漲暴跌，合理的市場供應和退市制度，有助于A股實現(xiàn)慢牛走勢。

    據(jù)了解，游蘭強在金融市場從事工作有13個年頭了，早期就職于華泰證券，后潛心于投研管理工作。2018年，游蘭強組建方略資產(chǎn)，隨后陸續(xù)發(fā)行了多只產(chǎn)品，截至目前，旗下私募產(chǎn)品的平均收益率穩(wěn)健在60%以上，今年以來，相關產(chǎn)品的平均收益率也保持在40%以上。

    游蘭強認為，投資市場最不缺的就是機會，中國A股市場參與者越來越專業(yè)，而機構投資者的核心思想應當是尋找“確定性”，在推動全人類健康和便捷的行業(yè)龍頭里，總能找到一些確定性的投資機會，看準了就果斷參與。