證券日?qǐng)?bào)APP

掃一掃
下載客戶端

私募六大策略半年考:CTA收益率居于榜首

2020-07-18 00:04  來(lái)源:證券日?qǐng)?bào) 王寧

    本報(bào)記者 王寧

    由于收錄產(chǎn)品、選取時(shí)間段和計(jì)算方式不同,私募產(chǎn)品收益率也會(huì)呈現(xiàn)出較大差異性?!蹲C券日?qǐng)?bào)》記者從格上理財(cái)最新發(fā)布的榜單獲悉,上半年有數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)的私募業(yè)績(jī)排名中,CTA策略(商品投資顧問(wèn))以較高成績(jī)位居榜首,其次是股票多頭、量化策略和固收等。

    盛冠達(dá)合伙人兼CTA投資經(jīng)理余浩告訴《證券日?qǐng)?bào)》記者,由于其杠桿交易、投資標(biāo)的與產(chǎn)業(yè)緊密度較高等特點(diǎn),CTA策略相較其他策略而言顯得更為專業(yè);商品CTA與股票、債券資產(chǎn)的相關(guān)性低,選擇的資產(chǎn)配置主體一般是主流資產(chǎn)管理和財(cái)富管理機(jī)構(gòu),從目前來(lái)看,CTA策略正在被越來(lái)越多的投資者追捧,原因在于,其能適配多元化的投資者資產(chǎn)配置需要。

    CTA半年度業(yè)績(jī)最高逾75%

    《證券日?qǐng)?bào)》記者從格上理財(cái)發(fā)布的最新榜單了解到,上半年有收錄的六大策略中,CTA策略最高收益率遙遙領(lǐng)先于其他策略。數(shù)據(jù)顯示,從上半年收益率排名來(lái)看,CTA策略錄得榜首,最高收益率為75.81%,而股票多頭為56.77%,量化策略最高為42.94%,固收策略最高為17.16%,相對(duì)價(jià)值最高為16.99%,宏觀對(duì)沖最高為55.16%。

    格上理財(cái)表示,在收錄的私募產(chǎn)品所屬公司中,根據(jù)不同策略會(huì)設(shè)置相應(yīng)的門檻,其中,股票策略和固收策略門檻一致,即私募管理規(guī)模不低于50億元,或規(guī)模不低于30億元且成立5年及以上。同時(shí),量化策略、CTA策略、宏觀對(duì)沖等其他策略,其門檻要求所屬私募管理規(guī)模不低于10億元,且成立兩年以上。

    記者獲悉,在今年1月份至6月份,按照月度統(tǒng)計(jì),CTA策略在2月份、3月份和5月份均錄得最高收益率;1月份、4月份和6月份,取得最高收益率的均是股票策略。整體來(lái)看,上半年CTA和股票多頭成為了收益率較高的兩個(gè)策略。與此同時(shí),目前有數(shù)據(jù)顯示的CTA產(chǎn)品數(shù)量,已成功突破1000只。

    “商品期貨價(jià)格由現(xiàn)貨產(chǎn)業(yè)供需決定,因此基本面量化CTA則堅(jiān)持以產(chǎn)業(yè)邏輯為出發(fā)點(diǎn),通過(guò)多維度基本面數(shù)據(jù)量化分析商品市場(chǎng)交易機(jī)會(huì)。”余浩向記者表示,公司是國(guó)內(nèi)首批期貨衍生品高頻套利交易者,對(duì)期貨品種的屬性及交易特征有著非常深刻的研究;截至目前,由于商品CTA與股票、債券資產(chǎn)的相關(guān)性低,參與CTA資產(chǎn)配置的是主流資產(chǎn)管理和財(cái)富管理機(jī)構(gòu),也正是基于此,CTA策略正在被更多的投資者所追捧。

    余浩介紹說(shuō),從近幾年股票市場(chǎng)波動(dòng)情況來(lái)看,采用CTA策略量化套利能夠取得較高的收益。由于傳統(tǒng)量化CTA的夏普比偏低(中長(zhǎng)周期),CTA策略更加重視與其他策略的差異性和競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。“公司從基本面因子出發(fā),將基本面因子和量化交易相結(jié)合,從而改善了傳統(tǒng)量化CTA夏普偏低的問(wèn)題,更好地滿足了機(jī)構(gòu)資金的配置需求。”

    私募排排網(wǎng)未來(lái)星基金經(jīng)理胡泊向《證券日?qǐng)?bào)》記者表示,CTA策略也被稱之為“危機(jī)穩(wěn)定器”,在市場(chǎng)出現(xiàn)大幅持續(xù)波動(dòng)時(shí)會(huì)有良好的表現(xiàn)。今年上半年,商品期貨受到了國(guó)際原油價(jià)格影響,股指期貨也出現(xiàn)了大幅波動(dòng),且趨勢(shì)行情極為明顯,這種波動(dòng)對(duì)CTA策略來(lái)說(shuō)非常有利,因?yàn)樵摬呗愿欄厔?shì)波動(dòng)都會(huì)獲得較好收益。

    CTA策略正收益占比近八成

    記者從獲悉的數(shù)據(jù)來(lái)看,CTA策略排名前十的代表性產(chǎn)品,上半年收益率均在15%以上,其中,盛冠達(dá)資產(chǎn)旗下產(chǎn)品以34.46%的成績(jī)躋身第二名,白鷺資管、洛書投資、涵德投資和富善投資等緊追其后。與此同時(shí),上半年CTA策略產(chǎn)品已突破了1000只,取得正收益占比接近八成。

    有業(yè)內(nèi)人士表示,從上半年CTA策略的表現(xiàn)來(lái)看,在大幅波動(dòng)行情下,該策略的優(yōu)勢(shì)比較明顯;從產(chǎn)品發(fā)展來(lái)看,也呈現(xiàn)出擴(kuò)容態(tài)勢(shì)。

    余浩說(shuō),上半年CTA策略所取得的成績(jī)充分說(shuō)明了在市場(chǎng)大幅波動(dòng)行情下,多空雙向交易的重要性。“CTA策略也分基本面和信號(hào)類,其主要差異在于策略運(yùn)用的底層數(shù)據(jù)不同;基本面策略更注重?cái)?shù)據(jù),而信號(hào)策略通常只關(guān)注量?jī)r(jià)類數(shù)據(jù),因此,兩種策略的收益來(lái)源也不同。我們用基本面量化方式去尋找市場(chǎng)可能存在的定價(jià)偏離,而信號(hào)類策略收益來(lái)源更多是某些統(tǒng)計(jì)規(guī)律,但這些統(tǒng)計(jì)規(guī)律本身不一定有很強(qiáng)的邏輯支撐。”

    胡泊向記者表示,CTA策略最大特點(diǎn)是不依賴市場(chǎng)的漲跌,更多依賴市場(chǎng)波動(dòng)的趨勢(shì)性,只要市場(chǎng)有明顯趨勢(shì),CTA策略往往會(huì)有比較好的表現(xiàn),只有當(dāng)市場(chǎng)波動(dòng)率或者流動(dòng)性下降的情況下,CTA策略才會(huì)因?yàn)轭l繁開(kāi)倉(cāng)止損導(dǎo)致回撤。

    余浩補(bǔ)充表示,市場(chǎng)經(jīng)常會(huì)因突發(fā)事件而背離基本面,此時(shí)CTA策略會(huì)有一些回撤,一旦量?jī)r(jià)形態(tài)重新回到基本面方向,再重新開(kāi)倉(cāng),整體回撤仍然可以控制的很好。“CTA策略風(fēng)控的關(guān)鍵在于分散,由于基本面策略依托的數(shù)據(jù)慣性較強(qiáng),策略信號(hào)的變動(dòng)頻率往往相對(duì)于量?jī)r(jià)策略要更慢一些,因此,分散是控制隔夜風(fēng)險(xiǎn)及各類事件風(fēng)險(xiǎn)最好的方式,從品種分散、行業(yè)分散、策略分散等維度去控制持倉(cāng)的集中度。”

-證券日?qǐng)?bào)網(wǎng)
  • 24小時(shí)排行 一周排行
  • 深度策劃

洞察半年報(bào)新動(dòng)能

產(chǎn)因城強(qiáng),城因產(chǎn)興。工業(yè)化與城市化是經(jīng)濟(jì)社會(huì)……[詳情]

版權(quán)所有證券日?qǐng)?bào)網(wǎng)

互聯(lián)網(wǎng)新聞信息服務(wù)許可證 10120180014增值電信業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)許可證B2-20181903

京公網(wǎng)安備 11010202007567號(hào)京ICP備17054264號(hào)

證券日?qǐng)?bào)網(wǎng)所載文章、數(shù)據(jù)僅供參考,使用前務(wù)請(qǐng)仔細(xì)閱讀法律申明,風(fēng)險(xiǎn)自負(fù)。

證券日?qǐng)?bào)社電話:010-83251700網(wǎng)站電話:010-83251800

網(wǎng)站傳真:010-83251801電子郵件:xmtzx@zqrb.net

證券日?qǐng)?bào)APP

掃一掃,即可下載

官方微信

掃一掃,加關(guān)注

官方微博

掃一掃,加關(guān)注