私募加快調(diào)倉節(jié)奏 平衡長短期投資機會

    華潤信托陽光私募股票多頭指數(shù)（CREFI指數(shù)）月報顯示，截至去年12月末，該指數(shù)成分基金的平均股票倉位為78.85%，整體倉位水平高于歷史均值，較11月末上升0.33個百分點，已連續(xù)3個月提升。

    其中，股票持倉超過五成的成分基金比例為89.63%，較11月末上升3.58個百分點。

    消費仍是私募主要的配置方向。截至2020年12月底，食品飲料是CREFI指數(shù)成分基金配置比例最高的行業(yè)，配置比例為12.87%，緊隨其后的是材料和資本貨物板塊。

    “去年前三季度，業(yè)績增長具備高確定性的龍頭股漲勢驚人，其中一個重要原因是流動性較為充裕。但隨著流動性收緊的預(yù)期有所升溫，其中部分個股遭遇調(diào)整，波動幅度明顯加大。不過，由于市場輪動節(jié)奏有所加快，因此還是維持高倉位，擇時的意義不大。”一位私募基金經(jīng)理直言。

    去年12月和11月私募調(diào)倉動作的反差非常明顯。

    數(shù)據(jù)顯示，去年12月私募持倉增幅最大的三個行業(yè)為食品飲料、材料和生物制藥，分別提升了1.27、0.89和0.69個百分點，減幅最大的三個行業(yè)為保險、銀行和耐用消費品，分別減少了1.18、0.71和0.66個百分點。反觀之前的數(shù)據(jù)，私募11月持倉增幅最大的三個行業(yè)為材料、保險和消費者服務(wù)，減幅最大的三個行業(yè)為技術(shù)硬件與設(shè)備、軟件與服務(wù)以及醫(yī)療保健設(shè)備與服務(wù)。多位業(yè)內(nèi)人士表示，私募去年12月的增持動作或是加劇年初極致行情的因素之一。

    私募排排網(wǎng)基金經(jīng)理胡泊分析稱，從長期來看，市場定價效率不斷提升，機構(gòu)布局優(yōu)質(zhì)個股的趨勢難以改變，因此機構(gòu)抱團現(xiàn)象難以消失。不過在極致行情下，抱團的板塊會有變化或輪動，且輪動節(jié)奏似乎有所加快。

    開年以來，機構(gòu)抱團股波幅明顯加大，私募如何布局今年的A股市場？多位業(yè)內(nèi)人士表示，中長期來看，消費、醫(yī)藥和科技仍是未來的核心賽道，但短期估值確實處于高位，因此投資組合需要更加均衡，平衡長短期機會。

    “很多優(yōu)質(zhì)標(biāo)的的估值已經(jīng)連續(xù)拔高兩年，今年公司做的第一件事情，就是把估值偏高的個股總體比重降下來，保留了部分依舊能實現(xiàn)‘有質(zhì)量增長’的公司，并尋找新的標(biāo)的作為替代品。”常春藤資產(chǎn)董事長黃勇直言。

    另一位私募基金經(jīng)理也透露，由于開年市場抱團股行情趨于極致，盡管短期看好消費、新能源等黃金賽道，且賽道中的龍頭股基本面也依舊良好，但當(dāng)前位置的性價比不高，因此增配了部分順周期成長股，適當(dāng)降低了前期漲幅過高的個股倉位。