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但斌:虧損產(chǎn)品不收管理費(fèi)旗下私募營收或銳減1億

2022-02-25 00:00  來源:證券時(shí)報(bào)電子報(bào)

    在私募產(chǎn)品虧損加劇背景下,又有頭部私募出手以穩(wěn)定投資者信心。昨日,知名私募基金經(jīng)理但斌發(fā)文稱,上周和股東開會(huì)決定,東方港灣的所有累計(jì)凈值低于1元的產(chǎn)品將不再收取管理費(fèi),待凈值回升至1元以上再收取。

    但斌表示,這一決定將會(huì)使公司的收入減少近1億元,給經(jīng)營帶來壓力。

    私募排排網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示,但斌旗下共有72只展示業(yè)績的產(chǎn)品凈值低于1元,其中有29只產(chǎn)品低于0.8元,即目前浮虧超過20%。

    收入將銳減1億

    新年以來,受市場低迷影響,私募類產(chǎn)品凈值大幅下跌,管理、運(yùn)營和投資壓力均顯著加大。

    就在一周前,百億量化私募赫富投資旗下產(chǎn)品觸及預(yù)警線,該私募宣布此產(chǎn)品凈值回到1元之前將不再收取管理費(fèi)用,但斌則將不收管理費(fèi)范圍擴(kuò)大至所有累計(jì)凈值低于1元的產(chǎn)品。

    但斌發(fā)文稱,東方港灣已成立18年,經(jīng)歷了2008年經(jīng)濟(jì)危機(jī)、白酒危機(jī)、2015年股市大幅下跌等,總體上取得了一些成績,但從2021年春節(jié)后至今,東方港灣的A股與港股投資沒有做好,這讓他非常揪心。

    “上周和股東開會(huì),決定東方港灣所有累計(jì)凈值低于1元的產(chǎn)品不再收取管理費(fèi),待凈值回升1元以上再收取。”但斌表示,“這一決定將會(huì)使公司的收入減少近1億元,給公司經(jīng)營帶來壓力。但在困難時(shí)刻,我們希望與客戶一起共渡難關(guān)。”

    私募排排網(wǎng)研究主管劉有華表示,免收管理費(fèi)彰顯私募管理人負(fù)責(zé)的態(tài)度,在行情不好投資者出現(xiàn)虧損,持有信心受創(chuàng)的情況下,私募管理人通過免收管理費(fèi)讓利給投資者,體現(xiàn)了私募管理人希望與投資者共渡難關(guān)的決心,同時(shí)也會(huì)增強(qiáng)投資者堅(jiān)定持有的信心,避免恐慌性贖回而損壞持有人利益。

    早在2月11日,但斌就在微博發(fā)聲,“目前我們產(chǎn)品都有做好相應(yīng)風(fēng)控,凈值相對(duì)維穩(wěn),我和交易部始終保持謹(jǐn)慎應(yīng)對(duì),目前震蕩行情下市場恐慌情緒較多。”

    還有行業(yè)人士表示,作為頭部百億私募,但斌不收管理費(fèi)的決定或會(huì)改變行業(yè)生態(tài),即私募產(chǎn)品不賺錢時(shí)就不收管理費(fèi)。

    私募投資壓力驟增

    私募排排網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示,但斌旗下共有72只展示業(yè)績的產(chǎn)品凈值低于1元。從產(chǎn)品成立時(shí)間來看,不少都是2020年底和2021年初,東方港灣的管理規(guī)模一度高達(dá)400億元。當(dāng)時(shí)不少股票都處于歷史高位附近,但斌在建倉后,產(chǎn)品凈值一直表現(xiàn)不佳,到今年更是大幅下跌,客戶和渠道方面的壓力頗大。

    按照但斌過往投資風(fēng)格,重倉的可能是茅臺(tái)、騰訊一類大藍(lán)籌。本周以來茅臺(tái)跌破1800元,騰訊本周也大跌8.77%,即本周但斌產(chǎn)品的凈值可能繼續(xù)下跌,投資者持有壓力加劇。

    興業(yè)證券在最新的研報(bào)中認(rèn)為,預(yù)計(jì)2021年茅臺(tái)收入增速11.2%左右,連續(xù)第二年中低速增長。2021年茅臺(tái)酒基酒產(chǎn)量5.65萬噸左右,原定擴(kuò)產(chǎn)計(jì)劃已順利完成。根據(jù)基酒-成品酒關(guān)系測算,預(yù)計(jì)2022年茅臺(tái)酒可供銷量約3.9萬噸上下,同比增速有望實(shí)現(xiàn)大個(gè)位數(shù)乃至雙位數(shù)。在量增有保障、營銷體制優(yōu)化及產(chǎn)品結(jié)構(gòu)升級(jí)的合力之下,預(yù)計(jì)茅臺(tái)順利走出2020年至2021年構(gòu)筑的增速U形底,2022年起步入加速發(fā)展新階段。

    雖然茅臺(tái)在A股中備受關(guān)注,但估值卻一直高居不下,目前股價(jià)跌至1764.11元,估值依然達(dá)44倍,若要回到2500元的高位,投資者仍需要等待一段時(shí)間。

    據(jù)了解,為了防范風(fēng)險(xiǎn),不少私募基金產(chǎn)品都設(shè)立了預(yù)警線與止損線。不同策略的私募基金,預(yù)警線與止損線并不相同。以股票多頭私募為例,比較常見的是,0.8元為預(yù)警線,0.7元為止損線。

    截至1月底,已有1131只私募基金跌破傳統(tǒng)預(yù)警線,即凈值跌破0.8元,其中11家百億私募的84只基金中招。另有460只私募基金跌破止損線,即最新凈值低于0.7元。

    隨著市場的進(jìn)一步波動(dòng),私募們的投資壓力明顯加大,不少產(chǎn)品在月底或?qū)⒂|及預(yù)警線和清盤線。

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