私募競(jìng)相布局中證A500指增賽道：頭部量化率先出手 多家機(jī)構(gòu)積極籌備

    本報(bào)記者 昌校宇 方凌晨

    憑借行業(yè)覆蓋更“全”更“均衡”等特性，中證A500指數(shù)成為當(dāng)下最受關(guān)注的指數(shù)之一，并引來(lái)各類(lèi)機(jī)構(gòu)的競(jìng)相布局。在公募機(jī)構(gòu)如火如荼申報(bào)發(fā)行相關(guān)產(chǎn)品的同時(shí)，量化私募機(jī)構(gòu)也在加速推出中證A500指數(shù)增強(qiáng)（簡(jiǎn)稱(chēng)“指增”）產(chǎn)品。

    據(jù)《證券日?qǐng)?bào)》記者不完全梳理，目前市場(chǎng)上已有磐松資產(chǎn)、茂源量化、世紀(jì)前沿、進(jìn)化論資產(chǎn)等多家百億元級(jí)量化私募機(jī)構(gòu)率先出手；另有黑翼資產(chǎn)、蒙璽投資、明汯投資、念空科技等多家量化私募機(jī)構(gòu)透露，正在進(jìn)行研發(fā)或新產(chǎn)品備案工作。

    業(yè)內(nèi)人士透露，量化私募機(jī)構(gòu)積極布局中證A500指增產(chǎn)品，既是看好中證A500指數(shù)的長(zhǎng)期投資價(jià)值，也是在滿(mǎn)足投資者和渠道端的需求。

    私募機(jī)構(gòu)動(dòng)作頻頻

    10月18日，私募行業(yè)首只完成備案的中證A500指增產(chǎn)品現(xiàn)身，掀起私募機(jī)構(gòu)布局中證A500指數(shù)的浪潮。該產(chǎn)品由百億元級(jí)量化私募機(jī)構(gòu)磐松資產(chǎn)管理，起初名為“磐松中證A500指數(shù)增強(qiáng)進(jìn)取1號(hào)私募證券投資基金”，目前中國(guó)證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì)官網(wǎng)顯示，該產(chǎn)品已改名為“磐松核心資產(chǎn)指數(shù)增強(qiáng)進(jìn)取1號(hào)私募證券投資基金”。盡管名字已沒(méi)有中證A500指數(shù)等字樣，但該產(chǎn)品將業(yè)績(jī)基準(zhǔn)設(shè)置為中證A500指數(shù)，也就意味著是中證A500指增產(chǎn)品。

    此后，11月7日，又一家百億元級(jí)量化私募機(jī)構(gòu)茂源量化開(kāi)始中證A500指增策略的實(shí)盤(pán)交易。

    同時(shí)，《證券日?qǐng)?bào)》記者在查詢(xún)相關(guān)產(chǎn)品備案信息時(shí)發(fā)現(xiàn)，世紀(jì)前沿、進(jìn)化論資產(chǎn)兩家百億元級(jí)量化私募機(jī)構(gòu)旗下均已有中證A500指增產(chǎn)品完成備案。其中，世紀(jì)前沿私募旗下的“世紀(jì)前沿中證A500指數(shù)增強(qiáng)1號(hào)私募證券投資基金”成立于11月4日，在11月7日完成備案。進(jìn)化論資產(chǎn)旗下的“進(jìn)化論多棱鏡中證A500指數(shù)增強(qiáng)一號(hào)私募證券投資基金”則成立于10月30日，在11月8日完成備案。目前，兩只基金的運(yùn)作狀態(tài)均顯示為“正在運(yùn)作”。

    某百億元級(jí)私募機(jī)構(gòu)相關(guān)人士向《證券日?qǐng)?bào)》記者透露：“中證A500指數(shù)的編制結(jié)合了國(guó)際投資者的投資習(xí)慣，符合國(guó)際投資者的需求，便利了境內(nèi)外中長(zhǎng)期資金配置A股相關(guān)資產(chǎn)。”

    從編制方案來(lái)看，中證A500指數(shù)采用以“行業(yè)均衡”為核心、兼具“優(yōu)選三級(jí)行業(yè)龍頭+互聯(lián)互通+ESG評(píng)價(jià)”的編制思路，從各行業(yè)選取市值較大、流動(dòng)性較好的500只證券作為指數(shù)樣本，以反映各行業(yè)最具代表性上市公司證券的整體表現(xiàn)。

    同時(shí)，投資者和渠道端有需求，也是私募機(jī)構(gòu)布局中證A500指增賽道的重要原因。“當(dāng)投資者和渠道端比較看好某一類(lèi)指數(shù)，那么這類(lèi)指增產(chǎn)品便是很好的配置工具。指增策略可拆分為指數(shù)收益（β）+超額收益（α），對(duì)于投資者來(lái)說(shuō)，跟蹤觀察、收益歸因、橫向?qū)Ρ雀鼮橹庇^，尤其是‘超額的夏普率’指標(biāo)可更好幫助投資者評(píng)估管理人的投資能力表現(xiàn)。同時(shí)，從量化私募機(jī)構(gòu)的角度來(lái)說(shuō)，布局指增產(chǎn)品，工作量并未增加很多，還是隸屬于量化多頭的大類(lèi)別。”上述百億元級(jí)私募機(jī)構(gòu)人士坦言。

    滿(mǎn)足不同投資者需求

    記者從業(yè)內(nèi)獲悉，除了上述已有相關(guān)中證A500指增產(chǎn)品亮相的私募機(jī)構(gòu)外，還有黑翼資產(chǎn)、明汯投資、蒙璽投資、念空科技等私募機(jī)構(gòu)也在積極研發(fā)和準(zhǔn)備新產(chǎn)品備案中。

    黑翼資產(chǎn)相關(guān)負(fù)責(zé)人在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪(fǎng)時(shí)介紹稱(chēng)：“近期，投資者對(duì)中證A500指增產(chǎn)品的關(guān)注度顯著提升，公司已投入大量資源推進(jìn)中證A500指增策略的研發(fā)。目前，策略的回測(cè)工作已經(jīng)完成，正在進(jìn)行樣本外的測(cè)試，模型也在持續(xù)優(yōu)化之中。策略研發(fā)的總體目標(biāo)是，力求確保超額收益的穩(wěn)定性和競(jìng)爭(zhēng)力，以及策略對(duì)不同市場(chǎng)風(fēng)格的適應(yīng)性。下一步，公司將推進(jìn)新產(chǎn)品的落地流程，或?qū)ΜF(xiàn)有的指增策略進(jìn)行改造，以更好地服務(wù)投資者需求。”

    在排排網(wǎng)財(cái)富理財(cái)師夏盛尹看來(lái)，私募機(jī)構(gòu)積極布局中證A500指增產(chǎn)品，主要看重其市場(chǎng)表征性和核心資產(chǎn)的代表性。私募機(jī)構(gòu)通過(guò)精選具有投資性?xún)r(jià)比和發(fā)展?jié)摿Φ馁惖肋M(jìn)行指增產(chǎn)品的布局，不僅有利于豐富其產(chǎn)品矩陣，滿(mǎn)足不同投資者的需求，還釋放出積極的市場(chǎng)信號(hào)，表明他們對(duì)中證A500指數(shù)長(zhǎng)期增長(zhǎng)潛力的信心，以及對(duì)A股市場(chǎng)結(jié)構(gòu)性投資機(jī)會(huì)的認(rèn)可。

    隨著越來(lái)越多私募機(jī)構(gòu)瞄準(zhǔn)中證A500指增賽道，未來(lái)相關(guān)產(chǎn)品數(shù)量有望持續(xù)增多，對(duì)于各家私募機(jī)構(gòu)而言，又應(yīng)如何在激烈的競(jìng)爭(zhēng)中脫穎而出？

    黑翼資產(chǎn)相關(guān)負(fù)責(zé)人表示：“量化指增產(chǎn)品的核心優(yōu)勢(shì)在于持續(xù)獲取穩(wěn)定的超額收益。私募機(jī)構(gòu)在持續(xù)增強(qiáng)超額收益獲取能力方面，除了要不斷豐富策略體系和超額收益來(lái)源外，更重要的是要做好風(fēng)險(xiǎn)管理，嚴(yán)格控制風(fēng)格和行業(yè)敞口暴露。今年，黑翼資產(chǎn)在風(fēng)控合規(guī)層面，就將極端風(fēng)險(xiǎn)納入了策略模型，更加注重交易風(fēng)控和市場(chǎng)風(fēng)控。”

    夏盛尹則表示，部分私募機(jī)構(gòu)通過(guò)降低管理費(fèi)率來(lái)增強(qiáng)產(chǎn)品的競(jìng)爭(zhēng)力。