私募展望2018年A股市場：結(jié)構(gòu)性機會依然可期

    送走龍馬狂舞的2017年，清零再出發(fā)，會迎來什么樣的2018年？歲末年初，十大私募對新一年的A股市場進行了展望。

    北京和聚投資認為，2018年不會是一個全局的牛市，市場會從2017年的“一九行情”向“二八行情”演化，一線藍籌的表現(xiàn)會開始分化，最大投資機會在二線藍籌，看好環(huán)保、TMT、高端制造、新能源、周期股、大消費板塊。

    清和泉資本認為，市場有望進一步從估值盈利雙輪驅(qū)動向盈利驅(qū)動為主轉(zhuǎn)換，波動性逐步收斂，醫(yī)療保健、消費服務(wù)、精密制造和科技將持續(xù)領(lǐng)跑，而重資本行業(yè)的相對收益則大幅落后，未來的市場會更愿意為確定性、流動性和業(yè)績持續(xù)性的公司支付溢價。

    拾貝投資表示，中國經(jīng)濟已經(jīng)完成從投資驅(qū)動為主的高速增長階段切換到更有韌性的消費驅(qū)動的中高速增長階段，并伴隨著工業(yè)升級、城市化深化（大城市圈）和科技創(chuàng)新，現(xiàn)在的資本市場鼓勵大家一起把上市公司做大做強，這是真正的脫虛向?qū)崳L期來看所有的參與者都會大獲其利。

    銀葉投資認為，2018年A股整體仍將處于存量資金博弈的格局，并且行業(yè)之間和板塊內(nèi)部的大分化較2017年將有過之而無不及，股市進入結(jié)構(gòu)大分化2.0時代，新時代的結(jié)構(gòu)性機會依然可期，繼續(xù)關(guān)注政策扶持和業(yè)績驅(qū)動板塊。

    景林資產(chǎn)指出，從海外的經(jīng)驗來看，估值體系全球化是必然趨勢，中國優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)定價權(quán)面臨重新的定價。隨著海外配置型資金進入，投資者結(jié)構(gòu)優(yōu)化，A股的投資理念已經(jīng)在悄悄發(fā)生變化，“大錢”更關(guān)注的是公司質(zhì)量，對那些在全球市場競爭中具有很強核心競爭力的優(yōu)質(zhì)公司，會重倉持有并與之共成長。審視當下海外資金對中國資產(chǎn)的配置情況，配置中國的空間還很大。此外，以銀行、保險為代表的配置型資金已明顯地改變了港股市場，也在悄悄地改變A股市場，而這還只是開始。

    弘尚投資表示，預(yù)計2018年市場分化格局將有所收斂，個股結(jié)構(gòu)分化極端走勢可能趨于緩和，需耐心選股，2018年看好受益于城鎮(zhèn)化率持續(xù)提升的消費升級、醫(yī)療健康板塊，受益于制造業(yè)強國戰(zhàn)略的5G、高端裝備制造等行業(yè)的龍頭公司以及行業(yè)處在拐點的傳統(tǒng)和新興產(chǎn)業(yè)龍頭等。

    泰旸資產(chǎn)認為，2018年市場總體風險可控，結(jié)構(gòu)性機構(gòu)仍存，市場也許不會像2017年那樣慷慨，但只要堅守基本面投資，仔細甄別機會與風險，存良去莠，定有回報。

    觀富資產(chǎn)表示，高增長時代漸遠，中低增長時代已來。展望未來，雖然經(jīng)濟增長放緩，但新的增長模式總體上意味著下一代成功的企業(yè)將變得更加資本節(jié)約型和股東友好型，中國超級公司的整體投入資本回報率也將有望持續(xù)提升，如果同時考慮監(jiān)管環(huán)境的凈化過濾作用、市場開放后投資者結(jié)構(gòu)的優(yōu)化漸變，可以預(yù)見，中國資本市場的十年黃金期至此真正啟航，未來要尋找現(xiàn)象級的公司。

    少藪派投資認為，2018年將會持續(xù)強勢大藍籌行情，最重要的原因在于市場流動性的變化。資金方面，2015年市場大幅下調(diào)之后，市場保證金余額在3.5萬億元以上，且換手率非常高，到去年三季度，保證金余額最低不到1.4萬億元，現(xiàn)在也僅是趨于整體平衡，說明資金是離場的。但在股票供給方面，目前IPO已經(jīng)發(fā)了幾百家，還有幾百家排隊，IPO加速趨于常態(tài)化，股票供給增強，新增資金減少，今年整體會是中性偏弱勢行情。

    同犇投資表示，2018年價值投資的市場風格將延續(xù)，市場將更加考驗投資者的基本面研究能力。