隨著6家公募戰(zhàn)略配售基金開售,以及《小米集團公開發(fā)行存托憑證招股說明書》的披露,CDR試點已正式進入實操階段。在此背景下,私募機構(gòu)對于CDR整體持積極歡迎的態(tài)度。在CDR相關投資機會被普遍看好的同時,包括具體發(fā)行定價、對A股流動性的壓力等,也成為了私募機構(gòu)關注焦點。
投資機會可期
最新公布的面向私募機構(gòu)的問卷調(diào)查顯示,目前有多達72.81%的受訪私募表示看好CDR行情,表示不看好的私募機構(gòu)占比僅為27.19%。
持積極觀點的私募機構(gòu)認為,在監(jiān)管層精心篩選CDR標的、國內(nèi)投資者對海外“獨角獸”回歸熱情高漲的背景下,CDR投資機會值得關注。持謹慎觀點的私募則認為,CDR定價可能會出現(xiàn)明顯溢價,綜合考慮當前中概股普遍在相對高位等因素,CDR的具體投資可能還需保持一定謹慎。
基巖資本副總裁杜坤認為,小米CDR作為試點首單,預計將為后續(xù)的CDR做出一個“好樣板”。整體來看,目前等待中的CDR企業(yè),大多都是新經(jīng)濟中的龍頭企業(yè),在相關行業(yè)和市場領域里處于龍頭地位。從估值角度來看,當前A股市場整體對于龍頭企業(yè)的估值并不算太高。
天之成投資總經(jīng)理鐘希杰則表示,歷史上一些大型企業(yè)高位定價上市,后續(xù)成長相對有限,難為投資者創(chuàng)造較好的投資回報。CDR則代表中國經(jīng)濟的升級轉(zhuǎn)型和持續(xù)增長,以及上市公司自身成長不斷做強做大。在此背景下,長期來看,CDR將給國內(nèi)投資者帶來買入中國優(yōu)秀創(chuàng)新企業(yè)的好機會。
發(fā)行定價受關注
值得注意的是,盡管當前多數(shù)私募機構(gòu)對于CDR回歸帶來的投資機會整體看好,但發(fā)行定價情況仍是業(yè)內(nèi)關注焦點。
上海富鉅投資首席投資官唐弢向中國證券報記者表示,目前CDR發(fā)行的一些重要條款尚未明確,比如CDR的發(fā)行定價、CDR是增量還是存量發(fā)行、CDR和基礎股票的轉(zhuǎn)換方式方法流程等。在此背景下,該私募表示將保持對這一新產(chǎn)品的密切關注和研究,目前還很難判斷最終是否配置。
與此同時,結(jié)合近期藥明康德等“獨角獸”企業(yè)上市之后市場的追捧情況,有私募機構(gòu)指出,未來CDR回歸在發(fā)行定價以及二級市場交易方面,應當?shù)玫接嘘P方面理性掌控,盡量避免股價泡沫和業(yè)績過度透支的狀況出現(xiàn)。
君海投資總經(jīng)理張然進一步指出,對于CDR這種新興事物,個人投資者應該經(jīng)過充分了解后再做出投資決策,不應盲目跟風。近期正在發(fā)行的戰(zhàn)略配售基金,享有優(yōu)先戰(zhàn)略配售的制度優(yōu)惠,可以較大程度通過專業(yè)優(yōu)勢規(guī)避或降低未來可能存在的宏觀風險或系統(tǒng)性風險。對于個人投資者來說,可以通過委托給專業(yè)投資機構(gòu),把握相關投資機會。
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