星石投資：2020年重點看好5G、新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈和醫(yī)藥

    本報記者 王寧

    臨近年底，各私募機構(gòu)在總結(jié)2019年的基礎(chǔ)上，紛紛對2020年作出了新的展望。在12月20日舉行的“星石投資2020年度策略會”上，星石投資董事長江暉表示，2019年提出“復(fù)興牛市醞釀科技類別領(lǐng)先”，得到了市場驗證，展望2020年，維持判斷不變，且更為堅定樂觀，成長股長期牛市來臨，重點看好如下板塊：5G產(chǎn)業(yè)鏈、新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈、醫(yī)藥行業(yè)等。

    江暉從三個層面談及2020年的投資布局。他說，從企業(yè)層面看，內(nèi)外需環(huán)境好轉(zhuǎn)，同時去庫存和新興產(chǎn)業(yè)資本開支見底回升，產(chǎn)業(yè)鏈景氣度將有望改善，并傳導(dǎo)至企業(yè)盈利改善，從而使股市投資環(huán)境更好。從產(chǎn)業(yè)層面來看，中國科技產(chǎn)業(yè)升級正在超乎想象地加速，同時消費行業(yè)集中度持續(xù)上升。從宏觀層面來看，未來在利率回落和“房住不炒”政策的長期指導(dǎo)下，權(quán)益資產(chǎn)將是各方資金的長期選擇，寬松貨幣環(huán)境加上產(chǎn)業(yè)升級，往往是成長股長期牛市的有力催化劑。

    “在貨幣政策上，預(yù)計2020年二季度開始，隨著肉價通脹解除，中國將加快跟進全球?qū)捤桑禍式迪⒐?jié)奏不再是5bps，而將更大幅度、更快。”江暉說，在財政政策上，預(yù)計2020年專項債規(guī)?？赡苓M一步擴容至3萬億左右，并通過多種創(chuàng)新方式，提升資金流向基建的比例和放大財政資金杠桿，以解決去年資金使用效率不夠高的問題。

    此外，在房地產(chǎn)政策方面，預(yù)計2020年在整體從嚴下，將進一步進行結(jié)構(gòu)性微調(diào)，“一城一策”將會更加明顯，以釋放合理需求和帶動地方經(jīng)濟。

    江暉認為，從外部來看，外需也將企穩(wěn)。全球主要經(jīng)濟體已經(jīng)作出了不同程度的寬松，經(jīng)濟景氣度已初顯回穩(wěn)跡象。隨著貿(mào)易摩擦緩和，則企穩(wěn)預(yù)期將進一步強化。同時，企業(yè)盈利改善，股市投資環(huán)境更好。中觀數(shù)據(jù)顯示，不少基建鏈、竣工鏈、電子產(chǎn)業(yè)鏈的中游行業(yè)庫存已經(jīng)基本見底。隨著內(nèi)外需環(huán)境好轉(zhuǎn)、補庫存和新興產(chǎn)業(yè)資本開支見底回升，產(chǎn)業(yè)鏈景氣度有望改善，并傳導(dǎo)至企業(yè)盈利改善，股市迎來更好的投資環(huán)境。

    同時，得益于龐大內(nèi)需市場、工程師紅利、以及全方位的政策支持，我國產(chǎn)業(yè)升級正在明顯加速。一方面，研發(fā)投入持續(xù)高增，中國在全球價值鏈中地位持續(xù)上移。從ICT（信息與通信技術(shù)）產(chǎn)業(yè)的全球價值鏈來看，我國已是與美/日/德并駕齊驅(qū)的核心樞紐。另一方面，技術(shù)不斷突破，新興產(chǎn)業(yè)已經(jīng)具備全球競爭力。中國已經(jīng)在通信、電子、計算機、新能源汽車、高端制造等領(lǐng)域誕生了一大批世界領(lǐng)先企業(yè)。

（編輯 才山丹）