反彈“急先鋒”還能擔(dān)當(dāng)多久？ 新能源板塊后市機構(gòu)分歧加大

    前兩個月表現(xiàn)搶眼的新能源板塊近期出現(xiàn)疲軟信號，6月下旬以來波動加劇。與之對應(yīng)的是，機構(gòu)對新能源板塊后市也出現(xiàn)了嚴(yán)重分歧：看多者認(rèn)為新能源車滲透率依舊較低，未來成長空間可觀；看衰者則認(rèn)為，新能源一枝獨秀的表現(xiàn)很難持續(xù)，現(xiàn)階段板塊風(fēng)險收益比較差。

    看衰者：估值高位與上游漲價

    5月以來，新能源板塊擔(dān)當(dāng)反彈“急先鋒”。Choice數(shù)據(jù)顯示，截至7月5日收盤，5月以來新能源指數(shù)漲幅接近40%。

    但就在新能源板塊火爆之際，部分頭部私募對其上漲持續(xù)性表示質(zhì)疑。

    7月4日，百億級私募任橋資產(chǎn)創(chuàng)始人、投資總監(jiān)夏俊杰發(fā)文稱，無論從產(chǎn)業(yè)趨勢還是股票周期的角度來看，新能源一枝獨秀的表現(xiàn)很難持續(xù)，現(xiàn)階段板塊風(fēng)險收益比處于較差的狀態(tài)。

    夏俊杰分析稱，近期光伏和半導(dǎo)體行業(yè)出現(xiàn)了一些相對負(fù)面的信號，比如，光伏下游的組件企業(yè)由于無法承受上游漲價的壓力，出現(xiàn)停工減產(chǎn)的跡象；臺積電首次下調(diào)三季度的產(chǎn)能利用率；MCU芯片價格出現(xiàn)顯著下調(diào)等。

    丹羿投資也表示，5月初公司加倉并未增加新能源板塊的配置，原因在于新能源板塊景氣度較高，但股價和估值也處于高位，賽道相對擁擠。如果后續(xù)需求轉(zhuǎn)弱，供大于求，存在“戴維斯雙殺”的可能。

    看多者：成長空間巨大

    和上述謹(jǐn)慎的頭部私募有所不同，多家百億級私募仍看好新能源板塊的中長期邏輯。

    滬上一位管理規(guī)模超百億元的知名私募基金經(jīng)理透露，6月將產(chǎn)品倉位加至七成，而5月底該產(chǎn)品倉位僅為四成。“此前公司對成長股的表現(xiàn)有所擔(dān)憂，因為反彈至今，很多公司的估值已經(jīng)不便宜。但隨著新方向出現(xiàn)，公司決定大幅提高產(chǎn)品倉位，加倉方向主要是特斯拉人形機器人和新能源上游資源品。”

    萬豐友方投資總監(jiān)陳益和也分析稱，今年以來，新能源行業(yè)經(jīng)營數(shù)據(jù)超預(yù)期，進(jìn)一步強化了新能源板塊對投資者的吸引力。截至6月中旬，國內(nèi)光伏招標(biāo)數(shù)量較去年全年增長2倍以上，風(fēng)電招標(biāo)數(shù)量較去年全年增長1倍以上，預(yù)計新能源行業(yè)的景氣度將貫穿全年，股價有望保持強勢。

    共識：市場易漲難跌

    值得注意的是，盡管頭部私募在新能源板塊上存分歧，但對下半年行情卻大多傾向于樂觀，整體倉位顯著提升。

    私募排排網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，截至6月底，股票主觀多頭策略型私募基金的平均倉位為72%，相較于5月底提高了3個百分點。具體來看，截至6月底，倉位在五成及以上的私募基金占比為86.6%，環(huán)比上漲6.7個百分點。

    “在經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇、流動性寬裕的背景下，市場易漲難跌。大盤穩(wěn)住之后，投資者更應(yīng)該關(guān)注結(jié)構(gòu)性機會。”滬上一家頭部私募創(chuàng)始人透露。

    石鋒資產(chǎn)董事長兼基金經(jīng)理郭鋒也表示，后續(xù)隨著穩(wěn)增長政策逐步加碼，中國經(jīng)濟(jì)有望保持向好趨勢，當(dāng)前A股存在結(jié)構(gòu)性機會。