基金經(jīng)理大舉加倉 醫(yī)藥板塊有望持續(xù)回暖

    在經(jīng)過一段時間的上漲后，醫(yī)藥板塊出現(xiàn)回調(diào)，但作為2022年四季度基金重點加倉的對象，醫(yī)藥板塊目前仍然被多家機構(gòu)和多位基金經(jīng)理看好。機構(gòu)人士認(rèn)為，醫(yī)藥板塊估值、機構(gòu)配置、交易擁擠度位于低位，是值得中長期關(guān)注的方向。其中的創(chuàng)新藥、中藥等細(xì)分領(lǐng)域值得重點關(guān)注。

    基金加倉重點方向

    2022年四季度以來，醫(yī)藥板塊開啟反彈之路。數(shù)據(jù)顯示，截至2023年2月9日，去年10月以來申萬醫(yī)藥生物指數(shù)上漲17.21%。盡管近期醫(yī)藥板塊再次出現(xiàn)回調(diào)，但不少投資人士仍然認(rèn)為，今年醫(yī)藥板塊有比較好的投資機會。

    事實上，去年四季度以來，不少基金經(jīng)理已經(jīng)開始增加醫(yī)藥股的配置。天相投顧數(shù)據(jù)顯示，全部可比基金在2022年四季度末持有衛(wèi)生和社會工作行業(yè)的市值為593.87億元，占凈值比例為1.12%，較前一季度末上升0.29個百分點。

    醫(yī)藥板塊也成為不少基金經(jīng)理布局的重要方向。從倉位來看，中歐基金葛蘭管理的中歐醫(yī)療健康混合股票倉位從2022年三季度末的85.93%上升至2022年四季度末的91.89%，倉位提升5.96個百分點。

    從持股情況看，知名基金經(jīng)理謝治宇管理的兩只產(chǎn)品中，普洛藥業(yè)新進興全合潤前十大重倉股，海吉亞醫(yī)療新進興全合宜前十大重倉股。

    知名基金經(jīng)理周蔚文管理的中歐新趨勢混合（LOF）2022年四季度末新進通策醫(yī)療為前十大重倉股。他在季報中表示，當(dāng)季組合配置內(nèi)相對收益較為明顯的板塊為疫后復(fù)蘇和醫(yī)藥生物板塊。

    繼2022年三季度大幅加倉醫(yī)藥板塊后，知名基金經(jīng)理何帥管理的交銀施羅德持續(xù)成長主題混合在2022年四季度整體倉位下降的情況下，仍新進一只醫(yī)藥股愛博醫(yī)療為前十大重倉股。除此之外，該基金的持倉中，藥明康德、泰格醫(yī)藥分列第一、第二大重倉股，還有愛美客、長春高新、邁瑞醫(yī)療、愛爾眼科等醫(yī)藥或醫(yī)美股。

    多家機構(gòu)看好

    多家機構(gòu)近期發(fā)布的投資觀點中，普遍提到了醫(yī)藥板塊的投資機會。富國基金表示，近期可以重點關(guān)注四條投資主線，其中一條就是估值、機構(gòu)配置、交易擁擠度位于低位的醫(yī)藥板塊。

    創(chuàng)金合信基金首席經(jīng)濟學(xué)家魏鳳春表示，市場將等待一系列數(shù)據(jù)驗證經(jīng)濟復(fù)蘇，近期市場風(fēng)格將偏向成長。行業(yè)配置主導(dǎo)的依然是政策因子，長期主線在安全、自主可控領(lǐng)域。雖然短期市場風(fēng)險偏好出現(xiàn)了一定回調(diào)，但國產(chǎn)替代邏輯與周期底部的需求回暖共同驅(qū)動的核心邏輯不變，TMT和醫(yī)藥板塊可趁調(diào)整時逢低關(guān)注。

    世誠投資陳家琳表示，泛醫(yī)藥板塊在前期出現(xiàn)了比較明顯的反彈，但整體交易熱度比較溫和，包括機構(gòu)持倉比例還在過去幾年的相對低位，并沒有到過熱的程度。“現(xiàn)在看到行業(yè)政策發(fā)生了一些積極的變化。毫無疑問，這些變化一定會體現(xiàn)在上市公司的估值和股價上面，所以2023年很看好泛醫(yī)藥板塊帶來的機會，很有可能泛醫(yī)藥板塊會接棒消費成為2023年的投資明星。”他說。

    廣發(fā)中證全指醫(yī)藥衛(wèi)生ETF的基金經(jīng)理霍華明指出，長期來看，醫(yī)藥板塊值得投資者保持關(guān)注。在老齡化時代，醫(yī)藥板塊的長期投資邏輯更為扎實。另外，經(jīng)過疫情的沖擊，人們更為注重身體健康，醫(yī)藥醫(yī)療的支出比例也會更高，這些都會對醫(yī)藥企業(yè)的基本面改善起到積極作用。

    部分細(xì)分領(lǐng)域值得關(guān)注

    在具體的投資機會上，霍華明認(rèn)為，近期醫(yī)藥板塊整體表現(xiàn)不算突出，但醫(yī)藥板塊中的創(chuàng)新藥細(xì)分賽道持續(xù)受到資金關(guān)注。一方面，相關(guān)對創(chuàng)新藥以及創(chuàng)新醫(yī)療器械的政策更加友好，市場對醫(yī)藥板塊的負(fù)面情緒得以緩解；另一方面，國內(nèi)的創(chuàng)新藥企開啟新的產(chǎn)業(yè)上行周期，創(chuàng)新藥出海的邏輯進一步增強。

    中信證券指出，2022四季度以來，南北向資金共同加倉醫(yī)藥生物板塊，其中以醫(yī)療設(shè)備、研發(fā)外包、藥品及醫(yī)療服務(wù)領(lǐng)域最為明顯。南北向資金的加倉凸顯醫(yī)藥板塊當(dāng)下三大投資核心邏輯：醫(yī)療新基建、創(chuàng)新產(chǎn)業(yè)鏈及后疫情醫(yī)藥消費復(fù)蘇。醫(yī)藥板塊已逐漸走出疫情帶來的擾動與波折，當(dāng)下正站在新周期的起點，未來將圍繞三大核心邏輯持續(xù)增長。

    鵬華基金金笑非表示，看好創(chuàng)新藥、中藥和消費醫(yī)療三大細(xì)分領(lǐng)域。首先，創(chuàng)新藥是當(dāng)前被嚴(yán)重低估的制造業(yè)板塊。產(chǎn)業(yè)周期方面，在需求端，醫(yī)保對真正有實質(zhì)性創(chuàng)新的產(chǎn)品是明確支持的，摘下了政策壓制的帽子；在供給端，產(chǎn)業(yè)生命周期從量變進入質(zhì)變，可能隨時出現(xiàn)爆款產(chǎn)品。所以，中國的創(chuàng)新藥已經(jīng)迭代，進化成有批量全球競爭力的產(chǎn)品，產(chǎn)業(yè)生命周期已經(jīng)來臨。其次，中藥作為醫(yī)保內(nèi)的新“利益”品種，估值有望提升，并迎來基金的再配置時間窗口。另外，消費醫(yī)療領(lǐng)域是醫(yī)藥大行業(yè)走牛后，全市場基金“投資醫(yī)藥的慣性”所在。從資本市場周期角度來看，消費醫(yī)療的白馬股可能是全市場基金提升醫(yī)藥板塊倉位的“快捷鍵”。