中信證券：創(chuàng)業(yè)板漲跌幅放寬不會對市場造成沖擊

    本報記者 周尚伃

    8月24日，創(chuàng)業(yè)板注冊制首批企業(yè)正式上市。今日，中信證券研究表示，創(chuàng)業(yè)板漲跌幅放寬不會對市場造成沖擊，隨著內(nèi)外部擾動因素的逐漸消散，市場下一輪上漲也臨近開啟。

    中信證券研究認為，首先，創(chuàng)業(yè)板交易制度改革將平穩(wěn)落地。從科創(chuàng)板的運行經(jīng)驗來看，個股漲跌幅超過±10%的占比僅為3.9%，與主板/中小創(chuàng)市場相近；從海外的經(jīng)驗來看，韓國市場1995年以來8次漲跌幅限制調(diào)整也并未造成市場大幅波動；A股歷史上的重大交易制度調(diào)整所處的市場環(huán)境和當前有巨大差異，不具可比性。創(chuàng)業(yè)板漲跌幅放寬后，純炒作行為將減少，資金會進一步向龍頭集聚，加速存量市場優(yōu)勝劣汰。其次，前期內(nèi)外部擾動因素也將逐漸消散。中美爭端在美國大選前壓力最大的階段已經(jīng)過去，投資者已經(jīng)逐步習慣于“高頻次、低影響”的環(huán)境；國內(nèi)貨幣政策方面，國常會的再次定調(diào)和央行近兩周的公開市場投放行為打消了市場對于流動性收緊的疑慮。最后，再次強調(diào)A股市場已經(jīng)進入增量資金驅(qū)動的模式，而非存量博弈的市場，要淡化風格切換的思維，強化基本面趨勢和彈性邏輯。預計下一輪市場的上漲在行業(yè)層面是全局性的，在行業(yè)內(nèi)的分化會加劇。

    在行業(yè)配置方面，中信證券研究維持8月以來三條主線的推薦，一是受益于弱美元、商品/能源漲價和全球經(jīng)濟修復的周期板塊；二是受益于經(jīng)濟復蘇和消費回暖的可選消費品種；三是絕對估值足夠低且已經(jīng)相對充分消化利空因素的金融板塊。

（編輯 田冬）