前海開源基金首席經(jīng)濟學(xué)家楊德龍：創(chuàng)業(yè)板試點注冊制助力第二個十年大發(fā)展

    經(jīng)過十年的發(fā)展，創(chuàng)業(yè)板實施注冊制的條件已經(jīng)成熟，現(xiàn)在正式實施注冊制，標(biāo)志著創(chuàng)業(yè)板發(fā)展進入一個新的階段。

    創(chuàng)業(yè)板試點注冊制方案在多個方面都具有較大的亮點，一個是在新股發(fā)行制度上，創(chuàng)業(yè)板試點注冊制允許一些未盈利的企業(yè)符合上市標(biāo)準(zhǔn)之后可以在創(chuàng)業(yè)板上市。考慮到當(dāng)前經(jīng)濟轉(zhuǎn)型，一些新興科技企業(yè)在初創(chuàng)期還沒有能夠?qū)崿F(xiàn)穩(wěn)定的盈利，所以放寬上市條件是適應(yīng)經(jīng)濟轉(zhuǎn)型要求的，支持更多的科技企業(yè)上市，讓資本市場更好地服務(wù)實體經(jīng)濟。

    第二是在交易方面，放寬漲跌幅限制，和科創(chuàng)板規(guī)則一樣，新股上市前五交易日不設(shè)漲跌幅限制，5個交易日之后，漲跌幅限制放到20%，這意味著試點注冊制之后，創(chuàng)業(yè)板股票的波幅加大，這會起到活躍市場交易的作用，對于投資者來說也要注意短期波動的風(fēng)險，追漲殺跌可能會造成較大的虧損。

    在退市方面，創(chuàng)業(yè)板試點注冊制之后將會做一些適當(dāng)?shù)母淖?，比如說因為交易類退市的公司取消了退市整理期，也就是符合交易類退市條件的公司要直接退市，防止一些資金瘋狂炒作。

    過去十年，A股錯過了BATJ（百度、阿里巴巴、騰訊、京東）這些大的科技龍頭企業(yè)，非常可惜。現(xiàn)在改革新股發(fā)行制度，在新證券法里已經(jīng)明確試點注冊制將上市公司的上市條件從原來的持續(xù)盈利的要求改為持續(xù)經(jīng)營，這樣相當(dāng)于給一些科技創(chuàng)新企業(yè)帶來更多機會。