創(chuàng)業(yè)板注冊制是系統(tǒng)性改革 支持更多優(yōu)質(zhì)企業(yè)上市

    一帆

    日前，深交所表示，支持更多優(yōu)質(zhì)企業(yè)上市發(fā)展，保障創(chuàng)業(yè)板注冊制高質(zhì)量運(yùn)行，努力推動(dòng)形成體現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展要求的上市公司群體。這和創(chuàng)業(yè)板首批注冊制企業(yè)上市儀式上國務(wù)院副總理劉鶴、中國證監(jiān)會(huì)主席易會(huì)滿致辭中表達(dá)的祝愿和期待相一致，也是創(chuàng)業(yè)板改革并試點(diǎn)注冊制的方向。

    正如我們所了解的，試點(diǎn)注冊制改革的創(chuàng)業(yè)板依然以深入貫徹創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)發(fā)展戰(zhàn)略為己任，適應(yīng)發(fā)展創(chuàng)新、創(chuàng)造、創(chuàng)意的大趨勢，定位于主要服務(wù)成長型創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè)，并不斷拓展服務(wù)邊界，支持傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)與新技術(shù)、新產(chǎn)業(yè)、新業(yè)態(tài)、新模式深度融合。在上市標(biāo)準(zhǔn)上提升包容性，推出適應(yīng)紅籌股回歸和未盈利企業(yè)的3+2模式，降低門檻，增強(qiáng)市場適用范圍。在放寬入口端進(jìn)入條件的同時(shí)，創(chuàng)業(yè)板改革對(duì)出口端也進(jìn)行了優(yōu)化，并簡化退市流程，優(yōu)化退市指標(biāo)，強(qiáng)化信息披露制度。

    創(chuàng)業(yè)板定位和制度的調(diào)整是板塊注冊制改革的核心內(nèi)容，其意在于順應(yīng)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型趨勢，發(fā)掘具有成長潛力的“三創(chuàng)四新”企業(yè)，更高質(zhì)地服務(wù)經(jīng)濟(jì)發(fā)展。一方面，在上市入口端通過板塊定位調(diào)整框選進(jìn)入企業(yè)的行業(yè)屬性構(gòu)成，并以優(yōu)質(zhì)企業(yè)的聚合最終形成整個(gè)板塊的優(yōu)質(zhì)；另一方面，通過發(fā)揮資本市場資源配置功能，不斷對(duì)上市企業(yè)進(jìn)行孵化培育，助力好企業(yè)成長，淘汰差企業(yè)出局，既可以對(duì)場外優(yōu)質(zhì)企業(yè)形成感召和輻射，也進(jìn)一步增強(qiáng)板塊凝聚力，形成市場良性循環(huán)，增強(qiáng)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)能力。這是“支持更多優(yōu)質(zhì)企業(yè)上市發(fā)展”題中應(yīng)有之意。

    也正是在這一愿景下，經(jīng)歷4月27日之后的百余天晝夜奮戰(zhàn)，創(chuàng)業(yè)板注冊制改革“8+18”項(xiàng)配套細(xì)則、指引和通知次第出臺(tái)，鋪就基本制度框架。在“建制度”的基礎(chǔ)上，妥善安排了存量與增量新股發(fā)行制度銜接，穩(wěn)步推出首批18家創(chuàng)業(yè)板注冊制企業(yè)上市，以8月24日鳴鐘儀式為標(biāo)志實(shí)現(xiàn)創(chuàng)業(yè)板注冊制改革的平穩(wěn)落地。

    然而，在創(chuàng)業(yè)板注冊制改革落地迄今15個(gè)交易日的時(shí)間里，破發(fā)，炒小，低價(jià)績差股被熱捧等投資者熟悉的情景再現(xiàn)。尤其是本周，以天山生物為代表的個(gè)股再次收到交易所停牌核查通知，并引起市場各方參與主體的關(guān)注。對(duì)此，深交所表示，正全面排查天山生物等公司的交易情況，發(fā)現(xiàn)有些交易可能涉嫌新型股價(jià)操縱行為，本周對(duì)創(chuàng)業(yè)板近期漲幅異常的低價(jià)股持續(xù)進(jìn)行重點(diǎn)監(jiān)控。

    一定程度上看，資金炒作并帶動(dòng)大規(guī)模投資者跟風(fēng)，暴露出市場的不成熟特征。也正是由于這一非理性炒作可能危害廣大中小投資者利益，監(jiān)管在排查與判斷風(fēng)險(xiǎn)與危害后，在尊重市場規(guī)律的同時(shí)，果斷適時(shí)出手，運(yùn)用市場規(guī)則和工具對(duì)各方引導(dǎo)和疏解，低價(jià)績差股炒作回落。

    由此也可以看出，創(chuàng)業(yè)板改革并試點(diǎn)注冊制不僅僅是涉及IPO、再融資、并購重組的改革，而是在交易、信披、退市等多環(huán)節(jié)的系統(tǒng)性改革，其中，投資者需要不斷學(xué)習(xí)并成熟，提升辨識(shí)能力和投資效率；監(jiān)管角色面對(duì)的調(diào)整更加突出，要在法治化框架下，嚴(yán)格依照制度有效運(yùn)用市場工具履行職責(zé)，全面凈化市場生態(tài)，營造不斷向好的市場營商環(huán)境，吸引和支持更多優(yōu)質(zhì)企業(yè)上市，有力支持經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展。