“三項(xiàng)市場化安排”展示注冊制包容性 科創(chuàng)板企業(yè)“集齊”七套IPO標(biāo)準(zhǔn)

    本報(bào)記者 包興安

    注冊制設(shè)置多元包容的發(fā)行上市條件激發(fā)了處在不同發(fā)展模式、不同發(fā)展階段的企業(yè)積極申請上市的熱情。

    《證券日報(bào)》記者根據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，截至今年10月16日，科創(chuàng)板上市企業(yè)增至185家，其中有155家企業(yè)選擇了第一套上市標(biāo)準(zhǔn)“市值+凈利潤/收入”；6家企業(yè)選擇了第二套標(biāo)準(zhǔn)“市值+收入/研發(fā)投入占比”；1家企業(yè)選擇了第三套標(biāo)準(zhǔn)“市值+營收+現(xiàn)金流”；15家企業(yè)選擇了“市值+收入”的第四套標(biāo)準(zhǔn)；5家企業(yè)選擇了第五套“市值”標(biāo)準(zhǔn)；另外，還有2家選擇紅籌企業(yè)標(biāo)準(zhǔn)、1家選擇特殊差異表決權(quán)標(biāo)準(zhǔn)。

    10月15日，中國證監(jiān)會(huì)主席易會(huì)滿受國務(wù)院委托向全國人民代表大會(huì)常務(wù)委員會(huì)報(bào)告股票發(fā)行注冊制改革有關(guān)工作情況時(shí)表示，證監(jiān)會(huì)從實(shí)際出發(fā)，初步建立了“一個(gè)核心、兩個(gè)環(huán)節(jié)、三項(xiàng)市場化安排”的注冊制架構(gòu)。其中，“三項(xiàng)市場化安排”為：設(shè)立多元包容的發(fā)行上市條件、建立市場化的新股發(fā)行承銷機(jī)制、構(gòu)建公開透明可預(yù)期的審核注冊機(jī)制。

    “注冊制設(shè)置多套上市標(biāo)準(zhǔn)，可以支持不同成長階段和不同類型的好的企業(yè)上市，提升我國資本市場的核心競爭力。”巨豐投顧投資顧問總監(jiān)郭一鳴對《證券日報(bào)》記者表示。

    從科創(chuàng)板申報(bào)企業(yè)的審核情況看，據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，按上市標(biāo)準(zhǔn)統(tǒng)計(jì)，截至10月16日，有381家申報(bào)企業(yè)選擇第一套上市標(biāo)準(zhǔn)；13家申報(bào)企業(yè)選擇第二套標(biāo)準(zhǔn)；3家申報(bào)企業(yè)選擇第三套標(biāo)準(zhǔn)；26家申報(bào)企業(yè)選擇第四套標(biāo)準(zhǔn)；14家申報(bào)企業(yè)選擇第五套標(biāo)準(zhǔn)；另外，還有5家申報(bào)企業(yè)選擇紅籌企業(yè)上市標(biāo)準(zhǔn)、3家申報(bào)企業(yè)選擇特殊表決權(quán)上市標(biāo)準(zhǔn)。

    中國國際經(jīng)濟(jì)交流中心經(jīng)濟(jì)研究部副部長劉向東對《證券日報(bào)》記者表示，設(shè)立多元包容的發(fā)行上市條件，是要吸引更多創(chuàng)新型企業(yè)通過資本市場直接融資，從而提高對科創(chuàng)企業(yè)的支持力度，特別是吸引更多海外上市的創(chuàng)新型企業(yè)回歸。

    建立市場化的新股發(fā)行承銷機(jī)制也是注冊制改革的亮點(diǎn)之一。

    郭一鳴表示，新股發(fā)行承銷是擬上市企業(yè)登陸資本市場的重要環(huán)節(jié)，隨著注冊制改革的推進(jìn)，市場化的詢價(jià)、定價(jià)、配售制度取得積極效果，有效促進(jìn)了新股合理定價(jià)。有助于充分發(fā)揮市場詢價(jià)和定價(jià)機(jī)制，實(shí)現(xiàn)資源優(yōu)化配置。

    證監(jiān)會(huì)最新數(shù)據(jù)顯示，目前科創(chuàng)板發(fā)行市盈率中位數(shù)為48倍，創(chuàng)業(yè)板注冊制首批企業(yè)發(fā)行市盈率中位數(shù)為38倍，基本符合市場預(yù)期。

    “建立市場化的新股發(fā)行承銷機(jī)制，意味著要讓新股發(fā)行承銷更加公開透明，更好地發(fā)揮市場化價(jià)格形成機(jī)制，引導(dǎo)IPO環(huán)節(jié)更加公正公平。”劉向東說。

    與此同時(shí)，隨著審核注冊的標(biāo)準(zhǔn)、程序、過程、結(jié)果公開透明，大大縮短了企業(yè)上市等待的時(shí)間，審核注冊效率明顯提高，企業(yè)從受理申請到完成注冊平均用時(shí)5個(gè)多月。

    郭一鳴表示，公開透明可預(yù)期的審核注冊機(jī)制，使得IPO過程提效加速，既增加了審核的約束力，同時(shí)又能把好審核關(guān)，選出好的公司，進(jìn)而提升市場總體質(zhì)量，推動(dòng)市場健康發(fā)展。

    劉向東認(rèn)為，從加強(qiáng)上市公司信息披露監(jiān)管的角度看，構(gòu)建公開透明可預(yù)期的審核注冊機(jī)制，可以使得企業(yè)上市融資更加便利和有效。