創(chuàng)業(yè)板指承壓 順周期行情未了

    本周創(chuàng)業(yè)板指連續(xù)兩個(gè)交易日下跌，上證指數(shù)和深證成指盤中由跌轉(zhuǎn)漲。股價(jià)處于高位的資金抱團(tuán)股持續(xù)回調(diào)，而中小市值個(gè)股普漲。機(jī)構(gòu)人士認(rèn)為，二季度是否會(huì)出現(xiàn)流動(dòng)性進(jìn)一步收緊信號(hào)值得關(guān)注。順周期等板塊有望成為后市布局主線。

    創(chuàng)業(yè)板指連續(xù)調(diào)整

    2月19日，創(chuàng)業(yè)板指盤中一度跌逾3%，午后指數(shù)現(xiàn)V型反彈。數(shù)據(jù)顯示，19日，上證指數(shù)上漲0.57%，報(bào)3696.17點(diǎn)；深證成指上漲0.35%，報(bào)15823.11點(diǎn)；創(chuàng)業(yè)板指跌1.04%，報(bào)3285.53點(diǎn)。

    牛年開(kāi)市后高位抱團(tuán)股多數(shù)繼續(xù)回調(diào)，導(dǎo)致A股指數(shù)表現(xiàn)低迷，但中小市值個(gè)股迎來(lái)大面積上漲，出現(xiàn)“指數(shù)不漲個(gè)股漲”的局面。數(shù)據(jù)顯示，18日，滬深兩市共有3605只個(gè)股上漲，其中超過(guò)3400只個(gè)股總市值低于500億元；19日，3627只個(gè)股上漲，74只個(gè)股股價(jià)創(chuàng)歷史新高，其中相當(dāng)一部分個(gè)股總市值位于100億元至500億元區(qū)間。

    19日寧德時(shí)代跌2.39%，牛年開(kāi)市以來(lái)累計(jì)跌幅超6%，總市值蒸發(fā)近590億元。18日跌逾10%的智飛生物19日跌近4%，兩天累計(jì)跌幅達(dá)14.16%，公司總市值跌破3000億元。18日盤中剛創(chuàng)下歷史新高的匯川技術(shù)19日下跌7.34%，跌幅在19日創(chuàng)業(yè)板下跌個(gè)股中位居第九位，公司總市值回落至1819億元。

    盡管行情分化明顯，北向資金卻仍相當(dāng)活躍。數(shù)據(jù)顯示，2月18日和19日，滬深兩市日成交額均再度突破萬(wàn)億元，兩個(gè)交易日北向資金凈買入額累計(jì)達(dá)146.26億元，占2月以來(lái)北向資金凈買入總規(guī)模的三成以上。2月19日北向資金大舉凈買入95.53億元，創(chuàng)下近一個(gè)半月以來(lái)單日凈買入規(guī)模新高。

    多個(gè)因素共振

    開(kāi)源證券首席策略分析師牟一凌認(rèn)為，創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)下跌，一是受全球疫情好轉(zhuǎn)的影響，醫(yī)藥板塊表現(xiàn)不佳；二是以美國(guó)為代表的市場(chǎng)，實(shí)際利率有上升趨勢(shì)，國(guó)內(nèi)流動(dòng)性預(yù)期出現(xiàn)變化。白馬股受挫而中小市值股上漲，主要原因是部分白馬股估值存在泡沫，以及公募基金流動(dòng)性有所下降。

    對(duì)于創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)后續(xù)走勢(shì)，牟一凌認(rèn)為調(diào)整尚未結(jié)束，但是大幅波動(dòng)的階段或已過(guò)去。就中小市值股而言，風(fēng)險(xiǎn)收益比相對(duì)較高，但不代表完全沒(méi)有風(fēng)險(xiǎn)。

    天風(fēng)證券首席策略分析師劉晨明表示，春節(jié)期間全球大宗商品紛紛漲價(jià)，同時(shí)全球疫情逐漸受控，推升了經(jīng)濟(jì)恢復(fù)預(yù)期?，F(xiàn)階段市場(chǎng)對(duì)全球流動(dòng)性存在收緊預(yù)期，導(dǎo)致全球核心資產(chǎn)，包括A股核心資產(chǎn)、港股科技信息資產(chǎn)均出現(xiàn)下跌。預(yù)計(jì)今年一季度市場(chǎng)核心資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)較低，但二季度后市場(chǎng)對(duì)于流動(dòng)性拐點(diǎn)的預(yù)期將增強(qiáng)，有可能造成市場(chǎng)波動(dòng)。

    在招商證券首席策略分析師張夏看來(lái)，隨著全球經(jīng)濟(jì)同步改善，中小市值公司盈利增速將出現(xiàn)大幅改善，疊加貼現(xiàn)率上行對(duì)高估值板塊帶來(lái)的壓力，未來(lái)市場(chǎng)布局思路需要轉(zhuǎn)變。過(guò)去是找增長(zhǎng)確定性的板塊，靠估值提升來(lái)獲得超額收益；未來(lái)應(yīng)考慮選擇估值相對(duì)合理的板塊，通過(guò)業(yè)績(jī)高增長(zhǎng)來(lái)獲得價(jià)格上漲，進(jìn)而獲得超額收益。

    尋找布局機(jī)會(huì)

    后市繼續(xù)堅(jiān)守大市值的白馬股，還是應(yīng)尋找“小而美”公司中存在的機(jī)會(huì)？

    張夏認(rèn)為，應(yīng)該尋找業(yè)績(jī)?cè)鏊佥^快的板塊，可以關(guān)注三個(gè)方向：一是在出口中占比較高的電子、家居、家電等板塊，當(dāng)外需改善時(shí)存在獲利機(jī)會(huì)；二是經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)一定程度改善后需求大幅改善、價(jià)格上漲的化工、有色等產(chǎn)業(yè)，其較強(qiáng)的行情表現(xiàn)將延續(xù)一段時(shí)間；三是航空、運(yùn)輸、影視、傳媒、酒店、餐飲等板塊。

    牟一凌認(rèn)為，大盤價(jià)值股將是2021年有明顯相對(duì)收益的品種，這些個(gè)股多數(shù)集中在銀行、地產(chǎn)、建筑、保險(xiǎn)、交通運(yùn)輸、農(nóng)林牧漁等領(lǐng)域。同時(shí)，應(yīng)以同樣的標(biāo)準(zhǔn)挖掘小盤股中的核心資產(chǎn)。