美股暴跌A股“韌性”，前方之路何去何從？機構(gòu)稱A股當下是良好的布局窗口期

    根據(jù)美國約翰斯·霍普金斯大學實時統(tǒng)計數(shù)據(jù)，截至美國東部時間11日15時38分（北京時間12日3時38分），美國新冠肺炎累計確診2013940例，累計死亡113467例。

    市場擔憂美國第二波疫情爆發(fā)，隔夜美股低開低走，全線跳水，道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)報收25128.17點，大跌1861.82點，跌幅6.9%。與道指類似，標普500指數(shù)及納斯達克指數(shù)同樣經(jīng)歷暴跌，分別下跌了5.89%和5.27%。航空、能源、科技板塊均遭重挫，波音收跌逾16.4%，美聯(lián)航和美國航空均跌超15.5%，西方石油收跌逾16.1%，IBM跌超9%。

    圖片來源：老虎證券

    雖然，中概股多數(shù)下跌，嘉銀金科跌超32%，但華富教育卻逆市大漲222.07%，報收7.15美元。

    價格單位：美元 制圖：周尚伃

    由于隔夜美股暴跌，不少人擔憂今日A股的行情走勢。不過今日的A股表現(xiàn)出了“韌性”，三大指數(shù)大幅低開后一路震蕩走高，上證綜指收盤下跌0.04%，收報2919.74點；深證成指上漲0.07%，收報11251.71點；創(chuàng)業(yè)板指上漲0.51%，收報2206.76點。市場成交量萎縮，兩市合計成交6992億元，行業(yè)板塊漲跌互現(xiàn)，醫(yī)療板塊強勢領(lǐng)漲。

    對此，安信證券首席策略分析師陳果認為，“從今年看，A股雖然自身基本面有領(lǐng)先邏輯，但還是很難完全擺脫跟跌美股的效應(yīng)，如果現(xiàn)在只是對美國疫情二次爆發(fā)的擔心，而不是之前的危機風險，A股相對就沒那么恐慌。”

    星石投資表示，投資最終的正確與否，與短期盈虧直接關(guān)系不大，更重要的還是中長期邏輯是否正確，因此，從中長期邏輯看，A股當下是良好的布局窗口期，相對于美聯(lián)儲的“大水漫灌”，國內(nèi)貨幣政策更多的是“放水養(yǎng)魚”，前期反彈的幅度也遠遠低于美股。此次美股大跌，A股表現(xiàn)出了明顯的韌性。

    面對隔夜美股的暴跌與A股的震蕩企穩(wěn)，之后的路又該如何走？“金融1號院”為您梳理了今日首席們的一些精彩策略。

    中金公司研究部執(zhí)行總經(jīng)理劉剛：美股等海外主要市場處在一個“三叉路口”

    在上半年經(jīng)歷了“過山車”般的劇烈起伏后，美股和和海外主要市場走到當前位置，處在一個“三叉路口”。是在疫情和復工進展推動下再接再厲收復失地、還是因疫情復發(fā)和政治風險升溫再度回調(diào)，又或是處于僵局狀態(tài)反復拉鋸？當前市場面臨正反兩方面因素：一是積極一面是，政策支持延續(xù)、流動性整體充裕；復工推進下基本面逐步修復；機構(gòu)倉位還不算高；二是消極一面是，估值已經(jīng)過高；美國大選臨近、國際環(huán)境面臨變數(shù)等。

    往前看，根據(jù)歷史經(jīng)驗來看，不論市場大跌背后所擔心的理由是否充分或有依據(jù)，但一般而言，一旦出現(xiàn)如此大幅的波動，都可能需要相對消化一下，不論是出于受損投資者倉位上的管理，還是打算加倉投資者的觀望，除非政策及時介入。所以未來一段時間市場可能再度進入一個波折消化狀態(tài)。但中期角度，是否現(xiàn)在就要做出趨勢逆轉(zhuǎn)和二次探底的判斷，可能還有待觀察，畢竟復工雖有波折但仍在推進、疫情以來大規(guī)模的政策支持仍在繼續(xù)，這兩者也是支撐市場底部修復最關(guān)鍵因素。

    前海開源基金首席經(jīng)濟學家楊德龍：美股透支上漲空間A股市場可能修復式上漲

    當然美股這次大跌很難再跌回之前的低點，跌破20000點的可能性已經(jīng)不大，可能會出現(xiàn)高位震蕩的走勢，因為畢竟疫情對美國經(jīng)濟的沖擊已度過最壞的階段，市場大漲大跌的可能性較大，但再次跌破前期低點的可能性并不大，也不必過于擔心。

    美股大跌對全球金融市場的影響顯而易見，但對A股和港股的影響與以前相比已大大減弱，A股和港股估值已在歷史底部，因此盡管受到了美股大跌的拖累，出現(xiàn)了一定的回調(diào)，但市場并未大跌，反而出現(xiàn)了低開后反彈的走勢，即反而給抄底資金提供了入場機會。

    安信證券首席策略分析師陳果：這次美股下跌A股不應(yīng)那么慌了

    從今年看，A股雖然自身基本面有領(lǐng)先邏輯，但還是很難完全擺脫跟跌美股的效應(yīng)，如果現(xiàn)在只是對美國疫情二次爆發(fā)的擔心，而不是之前的危機風險，A股相對就沒那么恐慌。除非病毒變異，美國疫情即使有第二波，也很難達到第一波幅度。此外，即使第一波最嚴重區(qū)域，也沒有出現(xiàn)醫(yī)療體系崩潰，因此疫情即使有第二波，政府是有理由不再推行停擺，這個是底線。

    粵開證券首席經(jīng)濟學家、研究院院長李奇霖：長期看，美股的大趨勢依然是向下

    這次暴跌最根本原因在于美股此前的反彈修復過快，對經(jīng)濟從疫情中修復的速度和強度過于樂觀，本身已經(jīng)蘊含了較高的回調(diào)風險。

    往后看，從3月至今的這一波反彈，已經(jīng)基本接近尾聲甚至已經(jīng)結(jié)束，在當前的點位，市場已經(jīng)計入的對經(jīng)濟好轉(zhuǎn)的預期依然偏高，在投資者開始對負面信息變得敏感的情況下，美股繼續(xù)回調(diào)的風險較大。長期來看，即使疫情過去，經(jīng)濟所受沖擊依然難以修復，進入衰退是大概率事件，美股的大趨勢依然是向下。

    粵開證券研究院副院長康崇利：A股周五走勢再度顯示出韌性及獨立性

    年初以來美股受衛(wèi)生事件影響，經(jīng)歷了多次熔斷暴跌，隨著風險逐步釋放以及政策救助、失業(yè)率數(shù)據(jù)好轉(zhuǎn)等利多因素，美股的反彈還是較為強勁的。納指的上行基本在20日均線上方持續(xù)獲得支撐，此次重新回踩此位置是技術(shù)面的正常修復，誘發(fā)重挫的因素主要則是由于市場擔憂疫情的二次擾動。

    反觀A股周五的走勢再度顯示出韌性及獨立性，漲停股超70家，在外圍重挫之際，A股人氣不減。近年來，我國的資本市場對外開放呈加快推進的態(tài)勢。近期多家上市公司擬在倫敦發(fā)行GDR，這也標志著滬倫通在公共衛(wèi)生事件后的重啟。A股跨境轉(zhuǎn)換的開啟，是我國資本市場完善全球融資的重要一步，有利于提升了A股在國際上的影響力，促進優(yōu)質(zhì)企業(yè)全球融資。同時，渠道的拓寬有利于吸引外資流入A股，加速倒逼我國資本市場改革，促進A股開啟“長牛”之途。

    新時代證券首席經(jīng)濟學家潘向東：美股這次大跌可能只是短期的調(diào)整，但長期來看，美股確實存在高估風險

    此次美股大跌是否能引起長期持續(xù)下跌，取決于疫情是否會對美國經(jīng)濟造成長期影響。短期來看，美國疫情有抬頭跡象，只是復工復產(chǎn)帶來的，大規(guī)模二次爆發(fā)的可能性應(yīng)該比較小，經(jīng)濟的短期影響也在鈍化，此外，美聯(lián)儲將長期保持貨幣寬松，美國經(jīng)濟、全球經(jīng)濟也在修復中，美股這次大跌可能只是短期的調(diào)整。但長期來看，美股確實存在高估風險，如果疫情導致美國企業(yè)債務(wù)危機爆發(fā)，那么全球市場可能再次暴跌。另外，疫情還可能導致失業(yè)的工人退出勞動力市場，美國居民消費也更加謹慎，這些都會給美國經(jīng)濟帶來長期負面影響。那樣的話，美股可能會持續(xù)調(diào)整，當然也不排除美聯(lián)儲再次出手救市。