6月30日,滬深股市全面上漲,A股上半年紅火收官。
截至收盤,上證指數(shù)漲0.78%,深證成指漲2.04%,創(chuàng)業(yè)板指漲2.77%。其中,深成指、創(chuàng)業(yè)板指均創(chuàng)四年來新高,后者年初至今累計(jì)上漲35.60%。
盤面上看,指數(shù)早盤高開高走,受財(cái)政部等三部委于6月29日發(fā)布《關(guān)于海南離島旅客免稅購物政策的公告》的消息利好,海南及免稅概念率先發(fā)起攻勢(shì),全天維持強(qiáng)勢(shì)。凱撒旅業(yè)(000796.SZ)、中國中免(601888.SH)等個(gè)股錄得漲停。同時(shí),中國中免總市值邁進(jìn)3000億大關(guān)。預(yù)計(jì)上半年業(yè)績大增50%的歌爾股份(002241.SZ)亦引領(lǐng)消費(fèi)電子板塊持續(xù)走高。午后兩市維持高位震蕩,大金融、券商板塊接棒上漲。截至收盤,概念板塊幾乎全線飄紅,逾3000只個(gè)股錄得上漲。
回顧A股上半年的表現(xiàn),無論是指數(shù)、行業(yè),還是個(gè)股均呈現(xiàn)出明顯分化,走勢(shì)跌宕起伏。機(jī)構(gòu)抱團(tuán)取暖于科技、醫(yī)藥、大消費(fèi),板塊內(nèi)的龍頭股股價(jià)迭創(chuàng)新高,“喝酒吃藥”的節(jié)奏此起彼伏,期間亦涌現(xiàn)出游資熱炒的地?cái)偨?jīng)濟(jì)、網(wǎng)紅經(jīng)濟(jì)等。
展望下半年,上投摩根科技前沿基金經(jīng)理李德輝對(duì)第一財(cái)經(jīng)記者表示,“市場(chǎng)或?qū)⒗^續(xù)呈現(xiàn)結(jié)構(gòu)化行情。目前市場(chǎng)普遍預(yù)期三季度和四季度部分行業(yè)需求的恢復(fù)和增長,資金大概率仍會(huì)集中在未來增長更為確定的行業(yè)和公司”。
上半年醫(yī)藥領(lǐng)跑、采掘墊底
A股上半年總體呈現(xiàn)了“深強(qiáng)滬弱”的格局。兩市有562只股票創(chuàng)出歷史新高,剔除年內(nèi)上市的新股后,有123只個(gè)股股價(jià)翻番;12只個(gè)股實(shí)現(xiàn)超200%漲幅。
“喝酒吃藥”仍是2020上半年A股的關(guān)鍵詞。數(shù)據(jù)顯示,貴州茅臺(tái)(600519.SH)、五糧液(000858.SZ)、酒鬼酒(000799.SZ)等5只白酒股均在年內(nèi)創(chuàng)出股價(jià)新高。此外,上半年漲幅前五名的個(gè)股全部來自生物醫(yī)藥領(lǐng)域,分別為英科醫(yī)療(300677.SZ)、碩世生物(688399.SH)、未名醫(yī)藥(002581.SZ)、奧翔藥業(yè)(603229.SH)、振德醫(yī)療(603301.SH)。
增量資金流入是助推市場(chǎng)的上漲重要因素。Wind數(shù)據(jù)顯示,6月以來,融資余額持續(xù)攀升,截至6月29日,兩市融資余額報(bào)11192.09億元,創(chuàng)2016年以來新高。6月份以來,融資余額增加672.96億元,成為市場(chǎng)做多主力軍,其中滬市融資余額增加281.32億元,深市融資余額增加391.64億元。
行業(yè)板塊方面,截至6月30日,醫(yī)藥生物無懸念錄得年內(nèi)最賺錢板塊,漲幅高達(dá)40.28%。排在該板塊后四位的依次是休閑服務(wù)、電子、食品飲料、計(jì)算機(jī),漲幅分別為30.07%、24.49%、23.28%、21.75%。
食品飲料板塊成為了上半年消費(fèi)板塊的主力軍。包括海天味業(yè)(603288.SH)、青島啤酒(600600.SH)、三只松鼠(300783.SZ)、鹽津鋪?zhàn)樱?02847.SZ)、良品鋪?zhàn)樱?03719.SH)在內(nèi)的34只個(gè)股均在年內(nèi)創(chuàng)下股價(jià)新高。
跌幅方面,居前的前五個(gè)行業(yè)分別為采掘、銀行、非銀金融、交通運(yùn)輸、鋼鐵,平均跌幅達(dá)12.89%。該五大行業(yè)由于權(quán)重股密集,且以滬市為主,一定程度上拖累了上證指數(shù)上半年的表現(xiàn)。
2020年新冠肺炎疫情突發(fā),進(jìn)一步提高了全球?qū)残l(wèi)生的重視程度。反映到資本市場(chǎng),病毒防治、疫苗、創(chuàng)新藥等醫(yī)藥細(xì)分板塊連受資金熱捧。而新股萬泰生物(603392.SH)則成為今年的“大肉簽”,自4月29日上市以來,股價(jià)累計(jì)漲幅達(dá)1209.52%。
業(yè)內(nèi)有觀點(diǎn)指出,疫情突發(fā)疊加市場(chǎng)對(duì)于新冠肺炎疫苗研制、創(chuàng)新藥涌現(xiàn)預(yù)期等因素,是2020上半年為醫(yī)藥大年的主要原因。
“事實(shí)上,醫(yī)藥股的長期邏輯是醫(yī)保局的成立和藥品集中采購,未來醫(yī)藥公司數(shù)量會(huì)大幅度下降,創(chuàng)新藥會(huì)不斷涌現(xiàn)。”上海耀之資產(chǎn)管理中心(有限合伙)投研總監(jiān)李遠(yuǎn)卓對(duì)第一財(cái)經(jīng)記者說道。
他進(jìn)一步分析道,“市場(chǎng)在獎(jiǎng)勵(lì)過去做出正確決策的公司。疫情對(duì)核酸檢測(cè)公司帶來了巨量的需求,但對(duì)行業(yè)估值產(chǎn)生了決定性影響的,是醫(yī)保局的成立、采購政策對(duì)創(chuàng)新藥的鼓勵(lì)和對(duì)仿制藥的去產(chǎn)能,這些政策會(huì)帶來長期的影響并塑造最終的產(chǎn)業(yè)格局。我們認(rèn)為在新格局形成過程中,有大量的有核心競爭力的公司必然會(huì)受益,并給投資者帶來可觀的回報(bào)”。
對(duì)于醫(yī)藥股上半年火熱的行情,李德輝則認(rèn)為,“從靜態(tài)的估值角度來看,目前醫(yī)藥等熱門板塊確實(shí)不算很便宜。但是若以動(dòng)態(tài)發(fā)展的角度來看,如拉長到一年以后,很多公司是可以通過業(yè)績的增長來消化估值的。”
“且在人口老齡化進(jìn)程加深的背景下,醫(yī)藥需求的持續(xù)增長將是大概率事件,但長期來看仍值得配置。另外,由于經(jīng)濟(jì)增速逐步放緩,很多行業(yè)的馬太效應(yīng)將愈發(fā)明顯,優(yōu)秀公司往往都能持續(xù)保持增長,基本面超預(yù)期的概率將更高,超預(yù)期來源公司不斷突破自我能力邊界,或者來自行業(yè)需求的超預(yù)期。”他補(bǔ)充說道。
下半年資金或持續(xù)尋找確定性
數(shù)據(jù)顯示,當(dāng)前滬深300指數(shù)動(dòng)態(tài)市盈率10.4倍(非金融為15.5倍),仍低于歷史均值。今年上半年,市場(chǎng)整體的市盈率走出“過山車”——第一季度在較低位置起步,于第二季度中期攀至高峰,如今再次回落。
與此同時(shí),在4月初國內(nèi)疫情得到有效控制后,上市公司逐步恢復(fù)到正常生產(chǎn)經(jīng)營水準(zhǔn)。從已經(jīng)拉開帷幕的中報(bào)業(yè)績預(yù)告來看,企業(yè)的營收凈利已經(jīng)開始釋放。此背景下,A股下半年的行情會(huì)如何演繹?科技、醫(yī)藥還能持續(xù)上漲嗎?白酒板塊能否延續(xù)強(qiáng)勢(shì)表現(xiàn)?
李遠(yuǎn)卓表示,“科技主線還將持續(xù),好的公司或仍能創(chuàng)出新高。我們將持續(xù)在生物醫(yī)藥,高端制造,新能源,高端服務(wù)等代表中國產(chǎn)業(yè)升級(jí)的方向和龍頭身上下注。但我們相對(duì)看淡白酒等行業(yè),因?yàn)槟壳暗墓乐邓揭呀?jīng)很高。白酒價(jià)格和經(jīng)濟(jì)環(huán)境正相關(guān)性極強(qiáng),除個(gè)別批發(fā)、零售差價(jià)極大的公司,白酒的估值沒有反應(yīng)當(dāng)前疫情下的中國的實(shí)際經(jīng)濟(jì)狀況,以及疫情下老百姓對(duì)健康的更加重視對(duì)白酒消費(fèi)減少的事實(shí)。”
無獨(dú)有偶,李德輝也表示,“我們看好跟經(jīng)濟(jì)相關(guān)度高的行業(yè)和公司,它們預(yù)計(jì)會(huì)能夠提供超額收益,例如食品飲料、新能源車等板塊估計(jì)下半年會(huì)走得更強(qiáng)一些”
“這種已經(jīng)明確預(yù)期或者說確定性比較高的行業(yè)和公司,短期再出現(xiàn)低估值的價(jià)格機(jī)會(huì)概率很小。換言之,維持一個(gè)合理甚至反應(yīng)一定遠(yuǎn)期增長的相對(duì)高估值會(huì)是常態(tài)。這也導(dǎo)致這部分行業(yè)和公司的價(jià)格很難出現(xiàn)大幅調(diào)整”。李德輝進(jìn)一步分析道。
另外,對(duì)于年內(nèi)科創(chuàng)板IPO提速,以及新三板精選層、創(chuàng)業(yè)板注冊(cè)制啟動(dòng)一系列資本市場(chǎng)改革對(duì)A股的影響,德勤中國全國上巿業(yè)務(wù)組中國A股資本巿場(chǎng)華東區(qū)合伙人趙海舟認(rèn)為,“科創(chuàng)板起到了很好的示范作用,其融資額超越深圳兩個(gè)板塊總額,步入高速成長期。該板塊已成為許多新興創(chuàng)新、新經(jīng)濟(jì)企業(yè),尤其是科技、傳媒及電信、醫(yī)療與醫(yī)藥行業(yè)企業(yè)的上市樞紐,會(huì)進(jìn)一步令相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈齊備壯大,令人感到振奮。我們相信創(chuàng)業(yè)板注冊(cè)制改革將會(huì)如同科創(chuàng)板成功推行注冊(cè)制一樣深受歡迎,吸引更多企業(yè)在未來幾年享受到資本市場(chǎng)改革的成果”。
中金公司研報(bào)指出,未來3~6個(gè)月,建議關(guān)注內(nèi)需消費(fèi)相關(guān)板塊,包括估值總體仍不高、下半年復(fù)蘇可能仍會(huì)深化的部分泛消費(fèi)板塊,如汽車及零部件、家電、輕工家居、酒店、旅游、傳媒互聯(lián)網(wǎng)等,以及上半年已經(jīng)有所表現(xiàn)的食品飲料、醫(yī)藥等;科技、光伏新能源及新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈等先進(jìn)制造;部分估值不高、下行風(fēng)險(xiǎn)小、景氣程度已經(jīng)或可能在改善的偏金融與周期類的行業(yè),如券商、保險(xiǎn)、龍頭地產(chǎn)、建材等。
產(chǎn)因城強(qiáng),城因產(chǎn)興。工業(yè)化與城市化是經(jīng)濟(jì)社會(huì)……[詳情]
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