本報記者 昌校宇
3月5日提請十三屆全國人大五次會議審議的政府工作報告,提出了發(fā)展主要預期目標,明確了宏觀政策基調(diào),部署安排了全年的重點工作任務(wù),傳遞出中國經(jīng)濟社會發(fā)展新信號。
廣發(fā)基金解讀表示,5.5%左右的GDP預期增長目標設(shè)定較為科學合理,穩(wěn)增長意愿較強。政策基調(diào)也有積極變化,“爬坡過坎”也要實現(xiàn)穩(wěn)增長目標,彰顯出政府的信心和決心。但整體來看,基調(diào)仍然以穩(wěn)為主,強刺激性政策大概率不會看到。穩(wěn)增長和貨幣信用雙寬下A股孕育結(jié)構(gòu)性機會,政府工作報告構(gòu)建穩(wěn)增長信心,有利于后市風險偏好的回升。
廣發(fā)基金宏觀策略部分析指出,從政策抓手來看,實現(xiàn)目標的思路已經(jīng)不再是以往通過針對某一領(lǐng)域比如地產(chǎn)或基建的強刺激來實現(xiàn)經(jīng)濟的逆周期調(diào)節(jié)。因此不應對逆周期刺激政策抱有太高期待。今年大概率還是一個“地產(chǎn)底部企穩(wěn)、基建適度發(fā)力”的組合,從增速來看地產(chǎn)基建向上的空間有限。
今年穩(wěn)增長發(fā)力的方向,除了地產(chǎn)和基建的組合以外,制造業(yè)也有明確的支持政策,財政發(fā)力、留抵退稅是一大亮點,配合信貸傾斜,預計對固定資產(chǎn)投資也有一定拉動。此外,消費方面,從最新的疫情防控政策表述來看,新增了“保持正常生產(chǎn)生活秩序”,疫情的精準防控也有助于住宿、餐飲、零售等行業(yè)的逐步修復。再疊加生產(chǎn)端保供穩(wěn)價繼續(xù)推進、能耗雙控考核的放松,也會給經(jīng)濟帶來一定的修復動能。
市場影響方面,廣發(fā)基金認為,對于債市,短期穩(wěn)增長預期下長債利率有上行風險,但缺乏強刺激意味著利率上行的幅度有限。對于股市,穩(wěn)增長和貨幣信用雙寬決定了今年A股市場或仍有一定的結(jié)構(gòu)性機會,兩會對穩(wěn)增長信心的構(gòu)建有利于后市風險偏好的回升。行業(yè)和主題上,短期穩(wěn)增長板塊仍有政策博弈的預期,但超額收益明顯下降;更中期的維度仍需要關(guān)注高端制造、科技創(chuàng)新、數(shù)字經(jīng)濟等領(lǐng)域。
(編輯 崔漫)
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