就在很多投資者對A股集成電路半導體行情感到糾結(jié)的時候,第三期國家大基金的落地,有望讓投資激情再度點燃。要知道,第一期國家大基金規(guī)模為1300億元,第二期國家大基金為2000億元,而第三期國家大基金的注冊資金則為3440億元,比前兩期加起來還要多。
有市場人士預期,國家大基金的投資不是“單打獨斗”。一般來說,國家大基金的投資會帶動4倍的社會資金跟投,也就是說,第三期國家大基金從理論上講可以撬動萬億級規(guī)模的資金。因此,其投資的具體方向就更為引人注目,畢竟萬億級投資產(chǎn)生的“滾雪球”效應是非常巨大的。
前兩期國家大基金也是各有投資的具體方向。第一期國家大基金投資分布大致為,集成電路制造占67%,設計占17%,封測占10%,裝備材料占6%,主要目標是支持中國集成電路產(chǎn)業(yè)的可持續(xù)發(fā)展,減少對國外芯片技術(shù)的依賴。
第二期國家大基金則更注重半導體產(chǎn)業(yè)鏈上下游的薄弱環(huán)節(jié),更強調(diào)強鏈補鏈,在半導體設備、材料等關(guān)鍵薄弱環(huán)節(jié)加大了投資力度,也投資了整個產(chǎn)業(yè)鏈的設計、制造、封裝測試等環(huán)節(jié)。
而對于投資規(guī)模更為龐大的第三期國家大基金,市場猜測會加大對核心技術(shù)和關(guān)鍵零部件的投資力度,特別是在AI芯片、先進材料、先進設備、先進制程、先進存儲等方面要加大投資力度。在人工智能和集成電路半導體兩個產(chǎn)業(yè)緊密融合發(fā)展的背景下,AI全產(chǎn)業(yè)鏈的關(guān)鍵細分領(lǐng)域都可能是第三期國家大基金重點關(guān)注的對象。
因此,與前兩期國家大基金重點關(guān)注半導體略有不同,第三期國家大基金可能會更注重半導體與人工智能的協(xié)同,也就是從數(shù)據(jù)化應用的全產(chǎn)業(yè)鏈角度去打通“堵點”。
這其實也是有模式可借鑒的。英偉達近年來領(lǐng)漲了美股的科技行情,它不僅是只有GPU芯片,自2015年以來,英偉達就圍繞人工智能的中下游應用投資了三十多家公司,涉及人工智能、圖像處理、自動駕駛、生物醫(yī)療等多個領(lǐng)域。其投資邏輯非常清晰,就是要打通AI全產(chǎn)業(yè)鏈,充分發(fā)揮AI芯片和硬件的應用價值。因此,從發(fā)展的角度看,光有麒麟的芯片和國產(chǎn)的AI服務器還遠遠不夠,關(guān)鍵是要有一個可持續(xù)發(fā)展的閉環(huán)生態(tài)環(huán)境,一個可消納海量算力的市場。從目前來看,人工智能最大的應用就是全域數(shù)字化的萬億級增量市場,只有數(shù)字經(jīng)濟與人工智能相結(jié)合,才能迸發(fā)出更大的協(xié)同與爆發(fā)效應。
從投資的角度看,如何去挖掘第三期大基金關(guān)注的核心領(lǐng)域,是喜歡布局科技股的投資者的“必選課”。目前很多已上市的半導體材料與設備公司其實已經(jīng)被一、二期大基金關(guān)照過了。
從海外資本市場看,泛Al投資已經(jīng)成為新的趨勢,美股中為數(shù)據(jù)中心供電和冷卻設備的Vertiv控股,今年股價已經(jīng)翻倍。另一家為數(shù)據(jù)中心提供基建解決方案的公司廣達服務,年初至今也漲了三成以上。
因此,如果第三期大基金加大投資布局,那么在泛AI領(lǐng)域或?qū)⒁l(fā)新的投資熱潮,連通上游設備商和下游產(chǎn)業(yè)應用的AI服務器集成服務商有望率先受益,特別要關(guān)注深度捆綁國產(chǎn)AI服務器產(chǎn)業(yè)鏈的集成服務企業(yè)。
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