摩根資產(chǎn)管理：國(guó)內(nèi)積極因素正逐步積累 A股估值仍具吸引力

    本報(bào)訊 （記者昌校宇）全球金融市場(chǎng)剛經(jīng)歷了一輪震蕩調(diào)整，接下來(lái)投資如何應(yīng)對(duì)，成為當(dāng)下投資者最關(guān)心的話題。近期召開的摩根資產(chǎn)管理環(huán)球市場(chǎng)縱覽三季度策略會(huì)，發(fā)布了全球宏觀經(jīng)濟(jì)、中國(guó)市場(chǎng)投資機(jī)會(huì)、全球資產(chǎn)配置趨勢(shì)等最新觀點(diǎn)。

    摩根資產(chǎn)管理中國(guó)資深環(huán)球市場(chǎng)策略師朱超平在策略會(huì)上表示，本輪全球股市震蕩，是在美股估值較高的背景下，疊加日元套利交易逆轉(zhuǎn)、美國(guó)大選帶來(lái)不確定性以及經(jīng)濟(jì)衰退預(yù)期上升等多重因素導(dǎo)致。歐洲股市及中國(guó)A股波動(dòng)幅度較小，美股、日韓股市及其他亞洲股市波動(dòng)較深，由此可看出在過(guò)去套利交易的資產(chǎn)組合中，日韓和美股市場(chǎng)的比重可能較大，因此受到套利交易逆轉(zhuǎn)的影響也較大。而中國(guó)A股受套利交易的影響可能較小，伴隨國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的積極因素逐步積累，在全球市場(chǎng)經(jīng)歷調(diào)整后，A股的估值在全球的橫向比較上仍具有一定吸引力。

    展望后市，摩根資產(chǎn)管理中國(guó)資深環(huán)球市場(chǎng)策略師蔣先威認(rèn)為，今年全年A股的盈利增長(zhǎng)仍有望保持正值，可關(guān)注四大板塊的投資機(jī)會(huì)。一是‌可提升產(chǎn)業(yè)鏈競(jìng)爭(zhēng)力的板塊，例如芯片、電腦作業(yè)系統(tǒng)等；二是國(guó)內(nèi)有延續(xù)性的優(yōu)勢(shì)產(chǎn)業(yè)，尤其是出口表現(xiàn)亮眼的“新三樣”；三是新舊動(dòng)能轉(zhuǎn)換產(chǎn)業(yè)；四是新興的產(chǎn)業(yè)鏈，例如人工智能產(chǎn)業(yè)鏈、低空經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)鏈等。

    針對(duì)國(guó)內(nèi)債市，摩根資產(chǎn)管理指出，外資對(duì)于國(guó)內(nèi)債市的增持一直沒有結(jié)束。這主要是基于中國(guó)全球規(guī)模第二大債券市場(chǎng)的地位，以及海外資產(chǎn)分散風(fēng)險(xiǎn)配置和基于匯率做避險(xiǎn)對(duì)沖的需求。即使長(zhǎng)債收益水平的調(diào)整或還需要一段時(shí)間，海外對(duì)于中國(guó)債市的配置仍有望保持增長(zhǎng)。

（編輯 何帆）