中金基金許忠海：結(jié)構(gòu)性行情可能成為A股全年主線

    本報訊 （記者昌校宇）“展望2025年，A股將由政策預期階段逐步走向基本面驗證階段，國內(nèi)經(jīng)濟動能將成為市場整體表現(xiàn)的關(guān)鍵。”中金基金管理有限公司權(quán)益部負責人許忠海認為，在財政、地產(chǎn)等一系列政策逐步落地后，國內(nèi)企業(yè)盈利水平有望實現(xiàn)底部企穩(wěn)，在此背景下，高質(zhì)量順周期方向或?qū)⑦M入價值兌現(xiàn)行情，而結(jié)構(gòu)性行情仍可能成為全年主線。

    通過對國內(nèi)重點產(chǎn)業(yè)趨勢的調(diào)研和梳理，許忠海認為消費和科技板塊等四個結(jié)構(gòu)性方向值得重點關(guān)注。

    一是情緒消費不斷壯大。情緒消費需求趨勢下的谷子經(jīng)濟、寵物消費、旅游消費展現(xiàn)出獨特魅力。二次元文化帶動的谷子經(jīng)濟市場規(guī)模持續(xù)擴大，圍繞熱門IP的周邊產(chǎn)品開發(fā)和銷售將成為新的消費熱點；寵物成為人們情感寄托，寵物食品、醫(yī)療、美容等細分領(lǐng)域呈現(xiàn)高速增長態(tài)勢；隨著居民生活水平的提升和消費觀念的轉(zhuǎn)變，旅游需求持續(xù)釋放，休閑度假、出境游等市場熱度不減，疊加各地文旅產(chǎn)業(yè)的深度開發(fā)與推廣，產(chǎn)業(yè)鏈上下游企業(yè)有望迎來業(yè)績增長。

    二是消費補貼引領(lǐng)復蘇。以舊換新政策補貼的家電、汽車、消費電子領(lǐng)域潛力巨大，而餐飲消費等能受益于政策的方向同樣具備潛力。政策的持續(xù)推進將有效刺激可選消費品換代需求，消費電子領(lǐng)域的新技術(shù)如折疊屏、虛擬現(xiàn)實等應用不斷拓展，疊加以舊換新政策將助力新品推廣。

    三是端側(cè)AI方興未艾。2025年端側(cè)AI產(chǎn)業(yè)鏈或逐步進入爆發(fā)期。AI手機、AI眼鏡預計成為2025年端側(cè)的新焦點。預計2025年眼鏡新品將密集上市。AI眼鏡正在成為重要的人機交互與承載平臺，并在實用性角度持續(xù)提升。

    四是風電設備有望兌現(xiàn)業(yè)績。2025年國內(nèi)風電新增裝機有望達到110GW-120GW，或?qū)⑦B續(xù)3年創(chuàng)歷史新高。海上風電兌現(xiàn)高增長確定性較強，海外市場呈現(xiàn)上行趨勢。

（編輯 郭之宸）