加倉踴躍 融資余額再創(chuàng)新高

    截至周二，融資余額報(bào)10714.06億元，繼續(xù)在萬億元上方開疆拓土。從近期融資和融券余額屢雙雙走高來看，多空拉鋸的態(tài)勢加大并未拖累場外杠桿資金進(jìn)場的步伐。不過，值得注意的是北向資金、主力資金的離場，而后市融資入場的持續(xù)性無疑將成為未來觀察盤面走向的一大重要“風(fēng)向標(biāo)”。

    融資“節(jié)節(jié)高”

    截至收盤，昨日主要指數(shù)方面全線上漲，融資余額也在繼續(xù)刷新階段新高。截至周二，融資余額報(bào)10714.06億元，自2016年1月以來首次站上10700億元關(guān)口上方。細(xì)分來看，截至昨日，28個(gè)申萬一級行業(yè)板塊中，非銀金融、銀行、電子、有色金屬和房地產(chǎn)這五個(gè)行業(yè)最受場外杠桿資金追捧，融資余額居前。分析人士指出，從當(dāng)前盤面運(yùn)行態(tài)勢來看，指數(shù)逐日攀高之勢未減，投資者風(fēng)險(xiǎn)偏好短期內(nèi)仍有支撐。

    隨著指數(shù)短時(shí)大幅上漲，資金獲利兌現(xiàn)意愿進(jìn)一步提升，指數(shù)波動率開始加大。在此背景下，此前主力資金持續(xù)流出的態(tài)勢仍在延續(xù)，北向資金昨日也開始呈現(xiàn)凈流出態(tài)勢，說明盤面謹(jǐn)慎情緒較前明顯上升。但這一情緒卻并未傳導(dǎo)至場外杠桿資金，與上述情況相對的是兩融余額的“節(jié)節(jié)高”。截至1月23日，兩融余額報(bào)10769.34億元，較上周二時(shí)回升了209.1億元，連續(xù)攀上10600億元和10700億元關(guān)口。

    一方面，相較于此前反彈高點(diǎn)時(shí)10350.14億元的兩融余額水平，當(dāng)前兩融余額的規(guī)模顯然要高出不少。這從一個(gè)側(cè)面說明了當(dāng)前杠桿資金參與熱情高漲的事實(shí)。

    另一方面，從兩融余額的結(jié)構(gòu)上看，在兩市近期近乎單邊的漲勢中，融資余額整體亦步亦趨，整體保持上揚(yáng)態(tài)勢，與滬指的回升勢頭保持相當(dāng)程度上的一致。但融券余額在此期間則呈現(xiàn)出了震蕩，始終維持在50億元上下徘徊。分析人士表示，伴隨著指數(shù)的攀高多空雙方的實(shí)力均有一定積累。從雙方走勢來看，拉鋸態(tài)勢已逐漸升溫，在融資余額回升之際，空方勢力也有所加碼，融券余額小幅上升至55.29億元。從融資和融券余額出現(xiàn)雙雙上升來看，勢必將對短期盤面上行動能有所拖累，指數(shù)波動率加大的態(tài)勢或?qū)⒀永m(xù)。

    分析人士指出，當(dāng)前多空雙方加碼后市的背景下，雙方激戰(zhàn)的焦點(diǎn)主要在于盤面中的賺錢效應(yīng)。而從昨日的實(shí)際交易來看，兩市上漲家數(shù)個(gè)股家數(shù)大幅超過下跌個(gè)股家數(shù)，這對樂觀情緒的持續(xù)累積顯然是有利的。

    走高依然可期

    根據(jù)數(shù)據(jù)，23日，28個(gè)申萬一級行業(yè)中，共有21個(gè)行業(yè)板塊獲得了融資凈買入。相較于其時(shí)主力資金凈流入的情況，這一數(shù)據(jù)反映出了場外杠桿資金相對較強(qiáng)的市場參與意愿。

    從周二的情況來看，銀行、非銀金融、化工這三個(gè)行業(yè)板塊的融資凈買入金額居前，分別獲得凈買入18.81億元、16.98億元、5.15億元。對比昨日板塊間的主力資金流向數(shù)據(jù)，傳媒、計(jì)算機(jī)、通信三個(gè)板塊成為主力資金的最愛。這顯示出當(dāng)前盤面分歧加大的背后是場內(nèi)外資金針對熱點(diǎn)的博弈，雙方分歧已十分顯著。

    單就短期得失來看，昨日傳媒、計(jì)算機(jī)和通信的確也是昨日漲幅最大的三個(gè)板塊，說明主力資金對短期熱點(diǎn)的把握上顯然“更勝一籌”。不過，把時(shí)間軸拉長，元旦以來，融資余額居前板塊中，房地產(chǎn)和銀行分別稱為年初以來漲幅最大的兩個(gè)板塊，這顯示出了融資在對熱點(diǎn)的把握方面具有一定前瞻性。

    國開證券表示，近期市場在增量資金流入的情況下，卻反而呈現(xiàn)出類似以往存量博弈的模式，這主要與增量資金來源渠道有關(guān)。從12月底以來，流入市場的資金主要來源于港資（滬深港通）和基金，而散戶開戶量始終維持低位。而元旦后，指數(shù)反復(fù)走強(qiáng)且始終未出現(xiàn)明顯調(diào)整，在資金持續(xù)涌入的情況下，短期市場也以盤中調(diào)整的模式持續(xù)上漲。雖然該機(jī)構(gòu)也仍看好A股的春季攻勢，不過其也提醒投資者需注意調(diào)整壓力的積累。