經(jīng)濟藍皮書：2019年股市“市場底”大概率得到確認(rèn) 結(jié)構(gòu)性機會仍存

    2018年12月24日，中國社會科學(xué)院經(jīng)濟學(xué)部、中國社會科學(xué)院科研局、中國社會科學(xué)院數(shù)量經(jīng)濟與技術(shù)經(jīng)濟研究所與社會科學(xué)文獻出版社共同舉辦的“2019年《經(jīng)濟藍皮書》發(fā)布暨中國經(jīng)濟形勢報告會”在北京舉行。

    藍皮書認(rèn)為，2019年，中國股票市場服務(wù)實體經(jīng)濟的角色將得到強化，“完備的融資功能、扎實的基礎(chǔ)制度、有效的市場監(jiān)管和得到充分保護的投資者權(quán)益”依舊是中國股票市場堅定不移的發(fā)展方向。從宏觀經(jīng)濟的基本面來看，中國經(jīng)濟總體運行平穩(wěn)的格局沒有發(fā)生改變，但補齊實體短板、降低制度成本仍然需要時間，全球流動性拐點的到來也加大了外部風(fēng)險。在“優(yōu)化交易監(jiān)管，減少交易阻力，創(chuàng)造條件鼓勵回購和并購重組”等政策面積極因素的持續(xù)作用下，A股市場的悲觀情緒有望得到緩解，提高流動性水平、改善風(fēng)險偏好將成為2019年股票市場更好服務(wù)實體經(jīng)濟的關(guān)鍵。

    藍皮書指出，在法律層面上股票回購制度已得到完善，有助于上市公司常態(tài)化回購制度的建立。政策的實時調(diào)整與制度的不斷完善將有助于A股市場建立起新的估值體系。從估值分布來看，A股市場已經(jīng)處于歷史底部區(qū)域。2019年中國股票市場的結(jié)構(gòu)性機會仍然存在。理由有三，一是增量資金強化價值投資邏輯，二是科技創(chuàng)新型企業(yè)迎來重大機遇，三是美好生活驅(qū)動消費升級。

    總體來看，藍皮書認(rèn)為，中國宏觀經(jīng)濟運行所面臨的內(nèi)外部風(fēng)險將對股票市場價值中樞的移動產(chǎn)生影響，2019年對中國股票市場不宜過分樂觀，但也不必過分悲觀，在迎來“政策底”與“估值底”之后，2019年“市場底”也將大概率得到確認(rèn)，中國股票市場的春天就在不遠的未來。