新三板面臨優(yōu)質(zhì)企業(yè)“雙流失” 市場(chǎng)呼吁設(shè)精選層等多項(xiàng)改革

    ■本報(bào)記者 左永剛

    今年以來(lái)，新三板市場(chǎng)面臨優(yōu)質(zhì)企業(yè)雙重流失，包括掛牌企業(yè)、已摘牌企業(yè)申報(bào)科創(chuàng)板和排隊(duì)IPO，優(yōu)質(zhì)企業(yè)流失正在全面影響新三板市場(chǎng)信心。

    據(jù)《證券日?qǐng)?bào)》記者統(tǒng)計(jì)，截至4月17日，上交所已受理79家企業(yè)的科創(chuàng)板上市申請(qǐng)，其中有16家來(lái)自新三板，占比20%。從行業(yè)分布來(lái)看，16家新三板企業(yè)與科創(chuàng)板已受理企業(yè)的分布差別不大，比如新一代信息技術(shù)產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域企業(yè)最多，高端裝備和生物醫(yī)藥緊隨其后。

    與此同時(shí)，有更多新三板優(yōu)質(zhì)企業(yè)擬申報(bào)科創(chuàng)板，聯(lián)訊證券新三板研究負(fù)責(zé)人彭海在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示，除了已經(jīng)申報(bào)的新三板企業(yè)之外，目前新三板企業(yè)公告涉及科創(chuàng)板的企業(yè)有15家，此外還有已經(jīng)摘牌的新三板企業(yè)或者有意向還未公告的新三板企業(yè)，這些企業(yè)相對(duì)于新三板萬(wàn)家企業(yè)占比不高，但數(shù)量也不小。

    “相較于新三板現(xiàn)有超過(guò)1萬(wàn)家掛牌企業(yè)的量級(jí)，申報(bào)科創(chuàng)板的新三板企業(yè)雖然數(shù)量較小，但基本都是新三板的優(yōu)質(zhì)企業(yè)，也是整個(gè)新三板市場(chǎng)的頭部企業(yè)，換句話說(shuō)是新三板市場(chǎng)未來(lái)擬設(shè)立精選層的標(biāo)的企業(yè)。”一位新三板市場(chǎng)投資機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)人表示。

    彭海也認(rèn)為，從數(shù)量上來(lái)說(shuō)，在一定程度上將影響精選層標(biāo)的池，能上科創(chuàng)板的企業(yè)必然是屬于新三板市場(chǎng)中的優(yōu)質(zhì)企業(yè)。優(yōu)質(zhì)企業(yè)流失會(huì)影響投資者的短期關(guān)注力度。

    “目前的趨勢(shì)是初期符合標(biāo)準(zhǔn)的企業(yè)會(huì)申報(bào)材料，中間會(huì)平穩(wěn)過(guò)渡。后期主要看審核力度，審核尺度直接影響新三板優(yōu)質(zhì)企業(yè)申報(bào)科創(chuàng)板積極性。”彭海強(qiáng)調(diào)。

    實(shí)際上，除了申報(bào)科創(chuàng)板之外，目前在傳統(tǒng)IPO排隊(duì)企業(yè)中，也有大量新三板企業(yè)。截至目前，IPO排隊(duì)企業(yè)有264家，其中有44家是新三板掛牌企業(yè)，23家是已摘牌的新三板企業(yè)。這意味著新三板面臨著優(yōu)質(zhì)企業(yè)“雙流失”的境遇。

    目前新三板市場(chǎng)參與主體普遍擔(dān)憂新三板因增量改革推進(jìn)遲緩，導(dǎo)致大量?jī)?yōu)質(zhì)企業(yè)流失。

    新三板投資機(jī)構(gòu)、北京南山投資創(chuàng)始人周運(yùn)南在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示，新三板頭部?jī)?yōu)質(zhì)企業(yè)特別是準(zhǔn)精選層概念股的主動(dòng)流失，首先影響了新三板掛牌企業(yè)的整體質(zhì)地，其次打擊了新三板市場(chǎng)的交易情緒，三是挫傷了新三板投資者的市場(chǎng)信心，四是加大了擬掛牌優(yōu)質(zhì)企業(yè)的觀望態(tài)度。

    市場(chǎng)人士普遍認(rèn)為，新三板目前具有改革政策基礎(chǔ)，如近日，中共中央辦公廳、國(guó)務(wù)院辦公廳印發(fā)《關(guān)于促進(jìn)中小企業(yè)健康發(fā)展的指導(dǎo)意見(jiàn)》，其中也強(qiáng)調(diào)“深化發(fā)行、交易、信息披露等改革，支持中小企業(yè)在新三板掛牌融資”。

    2月27日，在國(guó)新辦舉行的發(fā)布會(huì)上，證監(jiān)會(huì)主席易會(huì)滿明確表示，證監(jiān)會(huì)將會(huì)認(rèn)真地評(píng)估推出科創(chuàng)板以后改革創(chuàng)新的效果，并統(tǒng)籌推進(jìn)創(chuàng)業(yè)板和新三板的改革，更好地為經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展提供服務(wù)。

    對(duì)于新三板改革，彭海建議，一是從分層標(biāo)準(zhǔn)來(lái)看，目前科創(chuàng)板注冊(cè)制試點(diǎn)，上市標(biāo)準(zhǔn)以市值為核心，未來(lái)國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)的基礎(chǔ)制度都將轉(zhuǎn)向這個(gè)方向，所以新三板精選層未來(lái)也可以參考以市值為主要的參考依據(jù)。二是降低投資者門檻，豐富投資者類型。根據(jù)2017年上交所統(tǒng)計(jì)年鑒顯示自然人投資者50萬(wàn)元以下的占比超過(guò)85%，100萬(wàn)元以上的占比7.16%，300萬(wàn)元以上的占比2.08%。新三板適當(dāng)降低投資門檻并不會(huì)對(duì)整體資本市場(chǎng)形成影響。同時(shí)能推動(dòng)專業(yè)投資機(jī)構(gòu)參與新三板市場(chǎng)，豐富投資者結(jié)構(gòu)。三是繼續(xù)鼓勵(lì)做市交易制度。做市交易制度是新三板具有特色的交易制度，未來(lái)科創(chuàng)板也有可能涉及做市交易。新三板可以作為國(guó)內(nèi)做市交易先行試點(diǎn)，為未來(lái)國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)這一制度的運(yùn)用打下基礎(chǔ)。

    周運(yùn)南建議，監(jiān)管層加快深化發(fā)行、交易、信息披露等改革，及時(shí)推出精選層及綜合配套措施，讓新三板精選層與科創(chuàng)板一起成為中國(guó)資本市場(chǎng)的改革試驗(yàn)田，更好更直接地服務(wù)于廣大中小微創(chuàng)新型、創(chuàng)業(yè)型、成長(zhǎng)型企業(yè)。