并購重組市場回暖 監(jiān)管應(yīng)更多關(guān)注合規(guī)性

    ■本報(bào)見習(xí)記者 孟珂

    日前，中國證監(jiān)會(huì)主席易會(huì)滿出席中國上市公司協(xié)會(huì)2019年年會(huì)并發(fā)表講話，他指出，上市公司是經(jīng)濟(jì)發(fā)展動(dòng)能的“轉(zhuǎn)換器”。資本市場日漸成為并購重組的主渠道、存量盤活的主戰(zhàn)場，上市公司并購重組交易金額從2014年的1.45萬億元增長到2018年的2.56萬億元，約占國內(nèi)并購總量的60%，躍居世界第二大并購市場。

    易主席還表示，要持續(xù)提高上市公司質(zhì)量，還要完善并購重組、破產(chǎn)重整等機(jī)制，支持優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)注入上市公司，為上市公司提質(zhì)增效注入“新鮮血液”。

    對(duì)此，中郵證券董事總經(jīng)理、首席研究官尚震宇5月13日對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，優(yōu)化并購重組可以有效提高上市公司質(zhì)量，通過產(chǎn)業(yè)鏈橫向縱向的并購重組，加速企業(yè)對(duì)市場資源的整合優(yōu)化，在增加企業(yè)資產(chǎn)、加快現(xiàn)金流周轉(zhuǎn)、擴(kuò)大市場份額等方面成效顯著，可以達(dá)到增強(qiáng)企業(yè)競爭力的作用。

    “對(duì)于上市公司的并購重組等行為，更多的關(guān)注其合規(guī)性，而不是一刀切的對(duì)于其轉(zhuǎn)型方向做過多限制，給企業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)提供必要的空間，這是提高上市公司質(zhì)量的重要方面。”萬博新經(jīng)濟(jì)研究院副院長劉哲5月13日在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示。

    值得關(guān)注的是，5月5日，證監(jiān)會(huì)公布了第七屆并購重組委擬任委員名單。證監(jiān)會(huì)相關(guān)負(fù)責(zé)人對(duì)此表示，隨著形勢(shì)的變化，并購重組委制度也需要進(jìn)一步予以完善。為此，證監(jiān)會(huì)針對(duì)近年來并購重組委審核工作情況及面臨的問題，對(duì)《并購重組委工作規(guī)程》進(jìn)一步修改，完善了選聘機(jī)制，適度擴(kuò)大委員會(huì)規(guī)模，優(yōu)化委員結(jié)構(gòu)，加強(qiáng)委員履職監(jiān)督，切實(shí)防范廉政風(fēng)險(xiǎn)、促進(jìn)廉潔審核。

    業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，并購重組委換屆、修改并購重組政策等一系列動(dòng)作，有利于為上市公司更便捷的通過并購重組發(fā)展壯大。

    據(jù)了解，當(dāng)前通過政策的支持，并購重組市場加速回暖，但在其過程中仍存在一些問題。尚震宇表示，當(dāng)前并購重組過程中，主要面臨兩方面的因素，首先技術(shù)領(lǐng)先、市場前景廣闊、較強(qiáng)盈利能力等方面能同時(shí)滿足要求的標(biāo)的較為稀缺，再就是較多上市公司以當(dāng)前的現(xiàn)金流狀況難以并入整體估值較高的優(yōu)質(zhì)標(biāo)的。

    針對(duì)以上并購重組的相關(guān)問題，尚震宇認(rèn)為，關(guān)于優(yōu)質(zhì)標(biāo)的挖掘，需要大力發(fā)展創(chuàng)投機(jī)構(gòu)，為上市公司提供與發(fā)展階段相適宜的供選標(biāo)的。對(duì)于并購標(biāo)的估值，需要券商等中介機(jī)構(gòu)通過借助多種工具，為上市公司提供綜合金融服務(wù)，以合理價(jià)格滿足上市公司需求。

（策劃 孟 珂 ）