長期資金入市比例將放寬 A股有望迎來萬億元級增量資金

    主持人孫華：今年以來，我國資本市場改革蹄疾步穩(wěn)，加緊推進(jìn)各項改革。其中，9月份提出了全面深化資本市場改革12個方面的重點任務(wù)。今日本報對照深改12條，通過采訪專家學(xué)者對各項改革具體落地情況給予梳理。

    ■本報記者 包興安

    隨著資本市場改革開放的進(jìn)一步深化，監(jiān)管層持續(xù)推動放寬社保基金、保險資金入市的比例。專家認(rèn)為，未來A股市場將有望迎來萬億元級的長線資金進(jìn)場。

    中南財經(jīng)政法大學(xué)數(shù)字經(jīng)濟(jì)研究院執(zhí)行院長盤和林對《證券日報》記者表示，推動放寬中長期資金入市能夠改善投資者結(jié)構(gòu)，引導(dǎo)價值投資理念，發(fā)揮中長期資金在資本市場中的穩(wěn)定器作用，并推動上市公司質(zhì)量提升，增強我國資本市場的活力和韌性。

    近期，證監(jiān)會多次表態(tài)要積極引導(dǎo)長期資金入市。9月9日至10日，證監(jiān)會在京召開全面深化資本市場改革工作座談會。會議提出了當(dāng)前及今后一個時期全面深化資本市場改革的12個方面重點任務(wù)，其中一項是推動更多中長期資金入市，推動放寬各類中長期資金入市比例和范圍。

    10月21日，證監(jiān)會主席易會滿在主持召開社?；鸷筒糠直ｋU機構(gòu)負(fù)責(zé)人座談會中指出，希望社?；稹⒈ｋU機構(gòu)繼續(xù)發(fā)揮專業(yè)優(yōu)勢，堅持長期投資、價值投資理念、堅定信心、積極行動，為促進(jìn)資本市場高質(zhì)量發(fā)展貢獻(xiàn)力量。堅持市場化思維，進(jìn)一步提高權(quán)益類資產(chǎn)投資比重，壯大專業(yè)機構(gòu)投資者力量。

    社?；饡紨?shù)據(jù)顯示，截至2018年末，社?；鹳Y產(chǎn)總額22353.78億元。銀保監(jiān)會公布數(shù)據(jù)顯示，截至2019年9月末，保險業(yè)總資產(chǎn)19.96萬億元，同比增長11.67%。由此可以看出，一旦這兩大機構(gòu)資金入市的比例放寬，將為股市帶來可觀的中長期資金。

    社保基金作為資本市場重要的專業(yè)機構(gòu)投資力量，在優(yōu)化投資者結(jié)構(gòu)、維護(hù)市場穩(wěn)定發(fā)展、提升市場運行效率等方面發(fā)揮著重要作用。

    在人社部日前舉行的2019年第三季度新聞發(fā)布會上，人社部公布的數(shù)據(jù)顯示，截至9月底，已有18個?。▍^(qū)、市）政府與社?；饡炇鸹攫B(yǎng)老保險基金委托投資合同，合同總金額9660億元，其中7992億元資金已經(jīng)到賬并開始投資。

    值得關(guān)注的是，社保基金在A股市場持股占比越來越大。從三季報數(shù)據(jù)來看，東方財富Choice數(shù)據(jù)顯示，2019年三季報社?；鹂傆嫵钟?658億元A股股票，與A股同期流通市值44.53萬億元相比，占比為0.37%，相較2019年半年報的1528億元，增加了130億元。

    “從投資角度來看，社?；鹑胧心軌?qū)崿F(xiàn)社?；鸨Ｖ翟鲋担嵘貓舐?。”盤和林說，入市比例上限的大幅提升會帶來中長期資金入市規(guī)模的加大，但短期內(nèi)不會同步增長。

    目前，險資已成為資本市場上第二大機構(gòu)投資者。今年以來，監(jiān)管層鼓勵保險資金入市。今年1月份，銀保監(jiān)會新聞發(fā)言人肖遠(yuǎn)企表示，鼓勵保險公司使用長久期賬戶資金，增持優(yōu)質(zhì)上市公司股票和債券，拓寬專項產(chǎn)品投資范圍。

    3月11日，銀保監(jiān)會副主席周亮繼續(xù)“喊話”，監(jiān)管部門總體鼓勵和支持險資作為長期資金入市，支持資本市場的發(fā)展。周亮表示，資本市場牽一發(fā)而動全身，保險資金具有長期資金功能，所以總體是鼓勵和支持的，但險資對于所投資的行業(yè)和具體能投多少，還要考慮行業(yè)結(jié)構(gòu)布局等問題。

    7月4日，銀保監(jiān)會副主席梁濤在國新辦新聞發(fā)布會上表示，現(xiàn)在正在積極研究提高保險公司權(quán)益類資產(chǎn)監(jiān)管比例，并鼓勵保險公司增持優(yōu)質(zhì)上市公司股票。他指出，目前保險公司權(quán)益類資產(chǎn)的監(jiān)管比例上限是30%，行業(yè)實際用的是22.64%，跟監(jiān)管的比例上限相比還有7.36個百分點，也就是說還有一定的政策空間。下一步，銀保監(jiān)會考慮在審慎的監(jiān)管原則下，賦予保險公司更多的投資自主權(quán)，進(jìn)一步提高證券投資比重。

    銀保監(jiān)會公布的統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，今年前三季度，保險資金運用余額為17.8萬億元，其中股票和證券投資基金2.2萬億元，較去年同期增加8.6%，占比為12.59%。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，如果險資權(quán)益投資比例再提升10個百分點，理論上將為資本市場帶來萬億元的增量資金。

    盤和林認(rèn)為，保險公司對權(quán)益類資產(chǎn)的配置需要與專業(yè)的投資團(tuán)隊和組合風(fēng)險相匹配，對入市的時機把握有一定的不確定性。長期來看，資本市場的法治化發(fā)展將進(jìn)一步增強權(quán)益類資產(chǎn)的吸引力，保險公司等機構(gòu)投資者也會大幅加大在股市的資金配置，為資本市場注入新的活力。