操縱市場民事賠償勝訴 投資者保護(hù)開了好頭

    近日，成都市中級人民法院對全國首單操縱市場民事賠償支持訴訟“恒康醫(yī)療案”一審公開宣判，由中證中小投資者服務(wù)中心支持的原告楊某訴請，獲得勝訴支持。這是1999年《證券法》頒布以來，全國操縱市場民事?lián)p害賠償案件中第一單原告獲勝的判決。

    判決書首次認(rèn)定操縱行為人對原告承擔(dān)賠償責(zé)任，填補(bǔ)了我國操縱市場民事賠償領(lǐng)域的司法空白。在新證券法即將生效之際，也有力呼應(yīng)了強(qiáng)化投資者保護(hù)的立法精神。

    2019年12月28日，十三屆全國人大常委會第十五次會議閉幕會上表決通過了證券法修訂案，新法將于今年3月1日起施行。其中，對于操縱證券市場有了更為進(jìn)一步細(xì)化的規(guī)定，新增條目包括：不以成交為目的，頻繁或者大量申報(bào)并撤銷申報(bào)；利用虛假或者不確定的重大信息，誘導(dǎo)投資者進(jìn)行證券交易；對證券、發(fā)行人公開作出評價(jià)、預(yù)測或者投資建議，并進(jìn)行反向證券交易；利用在其他相關(guān)市場的活動(dòng)操縱證券市場。

    與發(fā)達(dá)國家數(shù)百年歷程相比，我國資本市場發(fā)展歷史較短，市場化和法治化水平尚存不足，制度供給、投資者結(jié)構(gòu)等也有待進(jìn)一步提升和優(yōu)化。在遏制證券違法犯罪行為上，行政處罰、民事賠償和刑事處罰共同構(gòu)成了一個(gè)“立體網(wǎng)絡(luò)”。但很長時(shí)間以來，行政處罰偏多，刑事與民事判決偏少，“三位一體”的約束優(yōu)勢沒有得到充分發(fā)揮。典型的如億安科技案、中核鈦白案、北京首放汪建中案等，民事賠償似乎成為“被遺忘的角落”，究其原因大致與舉證責(zé)任配置不合理、因果關(guān)系認(rèn)定欠科學(xué)、訴訟方式及賠償標(biāo)準(zhǔn)尚待完善等有關(guān)。

    但近年來，這一情況有了明顯好轉(zhuǎn)，入刑的違法者多了，民事賠償勝訴情形也首次見諸市場操縱案例當(dāng)中。本次具有里程碑意義的恒康醫(yī)療案，就是由投服中心提起支持訴訟，并且首次獲得原告勝訴。據(jù)介紹，投服中心通過持股行權(quán)、糾紛調(diào)解、支持訴訟、股東訴訟等多種途徑，切實(shí)履行保護(hù)中小投資者合法權(quán)益的職責(zé)。截至目前，投服中心共提起支持訴訟24起，股東訴訟1起。其中，支持訴訟訴求總金額1.14億元，獲賠總?cè)藬?shù)為534人，總金額約5434萬元。

    本次恒康醫(yī)療民事賠償支持訴訟案例，在操縱市場民事審判領(lǐng)域邁出了歷史性步伐，但賠償金額與投資者楊某的起訴請求相差甚遠(yuǎn)，留下了一些遺憾。恒康醫(yī)療案的代理公益律師程曉鳴指出，在如何區(qū)分操縱市場和虛假陳述二者行為特征、違法目的、侵害后果、損失計(jì)算邏輯、市場影響以及行政處罰各違法行為人的民事責(zé)任分配等方面，還亟需在今后的操縱市場民事審判實(shí)踐中不斷加以探索與完善。