疫情沖擊下的IPO：投行排查湖北項目 評估潛在影響

    新型冠狀病毒感染的肺炎疫情的肆虐，正在對IPO生態(tài)鏈帶來沖擊。

    21世紀經(jīng)濟報道記者從多家券商投行人士處了解到，伴隨著疫情的擴散，以及武漢等湖北省多個城市的封城封路，正在不可避免地對當?shù)丶芭c當?shù)叵嚓P的企業(yè)IPO進度帶來影響。

    當然，由于疫情防范工作在全國范圍的開展，IPO等投行業(yè)務的整體進度都將受到拖延。

    而據(jù)多位投行人士分析，此次疫情帶給IPO領域的影響主要體現(xiàn)在兩個方面，一是中介機構涉及在湖北區(qū)域公司的入場辦公及盡職調查將受到影響，二是主要客戶或供應商位于湖北等疫情高發(fā)地的擬IPO企業(yè)，公司的生產經(jīng)營有可能受到一定沖擊，進而導致公司無法滿足上市標準。

    6湖北企業(yè)IPO排隊

    21世紀經(jīng)濟報道記者統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，目前處于排隊狀態(tài)的湖北地區(qū)擬IPO企業(yè)共6家，其中包括3家科創(chuàng)板、2家主板和1家創(chuàng)業(yè)板，其中武漢科前生物股份有限公司、武漢回盛生物科技股份有限公司是兩家醫(yī)藥制造企業(yè)，其他四家分別處于化學原料、飲料、軟件、環(huán)保四大行業(yè)。

    與此同時，還有15家湖北當?shù)仄髽I(yè)已經(jīng)完成輔導備案登記。而在上述21家湖北地區(qū)的擬IPO企業(yè)中，位于武漢地區(qū)的共有9家企業(yè)。

    記者同時發(fā)現(xiàn)，共有16家券商在上述21只項目中擔任保薦機構（聯(lián)合保薦分開計算），其中海通證券、國泰君安項目最多，均達到3只；其次五礦、長江各有2只項目，中信、安信、光大、廣發(fā)、華林、天風在內的12家券商則各有1只項目。

    一位參與湖北區(qū)域目前已進入輔導階段的IPO項目的投行人士坦言，公司內部預計相關項目進度可能會后延，而恢復進度日期仍然待定。

    “攤上了（這個項目），目前進度以及什么時候恢復工作不好確定了，因為處在輔導期，但相關的出差短時間內肯定都會停了。”上海一家券商三板業(yè)務人士林曉（化名）坦言，“如果是已經(jīng)排隊的企業(yè)可能還好，因為前期盡調大多完成了，剩下的就是補材料，但對于輔導期和更前期的項目來說，進度會受到明顯影響。”

    值得一提的是，目前證監(jiān)會的確針對湖北地區(qū)企業(yè)開放了相應的綠色通道政策，例如對公司債、資產支持證券予以優(yōu)化工作流程的“專人接待，專項審核”，但在IPO等政策領域，尚未出現(xiàn)與之相關的特別政策進行對待。

    “目前的救濟政策下，公司債、ABS包括新三板有明確政策予以優(yōu)先審核，但IPO領域尚無明確的說法。”一位接近監(jiān)管層的投行人士表示，“這個舉措本身并不難理解，因為公司債和ABS只是固收類融資工具，投資者范圍相對有限，而IPO則具有更高的外部性，特事特辦容易引發(fā)道德風險。”

    此外亦有業(yè)內人士在關注湖北的兩家券商——長江、天風證券在投行業(yè)務的展業(yè)上是否也將受到影響。

    但記者從接近長江、天風兩家機構人士處了解到，兩家券商的投行團隊的日常工作地大多在京滬等地，而相關投行業(yè)務亦可以實現(xiàn)線上開展，所受影響相對有限。

    “總部在武漢，但投行團隊大部分還是在北京和上海，所以受到的影響并不大。”一位接近長江證券人士透露。

    潛在影響待估

    事實上，即便湖北區(qū)域公司在IPO環(huán)節(jié)享有相應的制度救濟，但不少與湖北區(qū)域存在上下游關系的企業(yè)可能也會受到影響。

    “湖北尤其是武漢當?shù)氐碾娮宇惼髽I(yè)比較多，在行業(yè)供應鏈中扮演著比較重要的作用，如果生產經(jīng)營受到影響，將會影響到相應的上下游企業(yè)。”一家上市券商電子行業(yè)分析師坦言。

    記者了解到，部分券商內部已經(jīng)在排查投行項目中是否有前五大客戶位于湖北省的企業(yè)。

    “我們內部不僅在關注湖北的后備項目，還統(tǒng)計分析了前五大客戶在湖北區(qū)域的項目，包括IPO、再融資和新三板小IPO的潛在項目，并由具體團隊形成相應的應對方法。”一家大型上市券商投行人士坦言。

    “不同行業(yè)的影響可能各不相同，如果是醫(yī)療衛(wèi)生行業(yè)，反而這個時點有更大的業(yè)績爆發(fā)潛力。”上述投行人士表示，“但大多數(shù)行業(yè)企業(yè)還是會受到影響，比如消費類企業(yè)，可能一兩個季度的業(yè)績出問題，最終導致其上市出現(xiàn)問題。”

    另有業(yè)內人士指出，當前湖北地區(qū)的疫情發(fā)展，正在給當?shù)丶跋嚓P更多IPO潛在項目帶來不確定性。

    “對于一些非重點疫情省份，可能相關的管制措施會在疫情得到緩解或控制后逐步退出并解除，但目前武漢為代表的湖北地區(qū)的確診病例和疑似病例還在增長，究竟會在怎樣一個時點得到控制還未明朗。”北京一家券商投行團隊負責人表示，“這顯然對湖北地區(qū)公司的一些后備項目開展帶來影響。”

    “如果疫情在較長時間持續(xù)，甚至不少券商投行團隊會在一個周期內避開湖北相關的項目。”該負責人坦言。

    不僅如此，亦有一些儲備項目可能出現(xiàn)流產。

    “有一些項目有潛在上市可能性和上市意愿的，但目前首先是商談、初步摸底已經(jīng)沒法進行了，而且停工時間的延長本身會導致企業(yè)的業(yè)績和估值預期受到?jīng)_擊。”該負責人同時指出，“所以這種情況下可能很多券商也開始停止接受來自湖北地區(qū)的后備項目，進而對湖北當?shù)仄髽I(yè)的上市帶來影響。”