新三板精選層輔導(dǎo)備案啟動 監(jiān)管全力護航改革

    在抗擊新冠肺炎疫情沖擊的同時，新三板的精選層準備工作也在如火如荼地進行。

    北京證監(jiān)局日前通知，將啟動轄區(qū)掛牌公司公開發(fā)行驗收工作，自2月10日開始接收保薦機構(gòu)報送輔導(dǎo)備案材料，這也意味著，北京地區(qū)精選層公開發(fā)行工作全面啟動。新三板投資機構(gòu)、北京南山投資創(chuàng)始人周運南表示，這是全國地方證監(jiān)局官方發(fā)出的首份精選層輔導(dǎo)驗收工作通知，這份通知讓各地證監(jiān)局有了直接參照的樣本，也讓輔導(dǎo)券商有了政策依據(jù)，更讓眾多新三板擬精選層企業(yè)吃了定心丸。

    截至目前，共有貝特瑞、創(chuàng)元科技、新安潔等二十多家企業(yè)擬沖刺精選層，其中，部分公司發(fā)布了關(guān)于精選層掛牌輔導(dǎo)備案的提示性公告，如貝特瑞已于1月23日向深圳證監(jiān)局報送了向不特定合格投資者公開發(fā)行股票并在精選層掛牌的輔導(dǎo)備案材料，目前輔導(dǎo)備案已獲深圳證監(jiān)局受理。

    新三板精選層

    輔導(dǎo)備案啟動

    北京地區(qū)精選層公開發(fā)行工作全面啟動。北京證監(jiān)局下發(fā)通知，明確自2020年2月10日開始接收保薦機構(gòu)報送輔導(dǎo)備案材料。

    北京證監(jiān)局將重點對保薦機構(gòu)對輔導(dǎo)對象董事、監(jiān)事和高級管理人員、持有5%以上股份的股東和實際控制人（或者其法定代表人）證券市場的誠信意識、自律意識和法制意識進行培訓(xùn)的效果進行驗收，驗收通過后將向保薦機構(gòu)出具《輔導(dǎo)工作無異議函》。

    對于已經(jīng)輔導(dǎo)備案的掛牌公司，保薦機構(gòu)僅需報送關(guān)于擬變更目標板塊的申請，無需撤回重新申請輔導(dǎo)備案，北京證監(jiān)局不再重新出具受理函；已完成輔導(dǎo)驗收的掛牌公司，保薦機構(gòu)可直接申報，無需重新輔導(dǎo)驗收。

    據(jù)接近全國股轉(zhuǎn)公司相關(guān)人員介紹，已經(jīng)通過創(chuàng)業(yè)板等A股板塊驗收的公司，可以不用重新輔導(dǎo)，直接轉(zhuǎn)為精選層。

    周運南指出，這將大大縮短已經(jīng)在IPO輔導(dǎo)流程中的新三板企業(yè)，對于在IPO輔導(dǎo)中的新三板企業(yè)、在IPO排隊掛牌企業(yè)和剛終止IPO排隊的新三板企業(yè)來說是政策利好。

    截至2月11日，共有23家企業(yè)宣布申報精選層，其中，蘇軸股份、貝特瑞已先后宣布進入精選層輔導(dǎo)階段；方大股份和環(huán)宇建科則啟動精選層掛牌前的公開發(fā)行；另有18家新三板公司已通過董事會決議擬進入精選層。

    粵開證券分析，根據(jù)初步測算，上述掛牌企業(yè)中，過半企業(yè)暫時符合精選層準入標準。該券商預(yù)計，隨著時間的推移，將有更多預(yù)期中符合精選層準入標準的企業(yè)加入到擬申報陣容當(dāng)中來，充分體現(xiàn)了優(yōu)秀創(chuàng)新層企業(yè)希望進入精選層的迫切性。

    按照規(guī)則，輔導(dǎo)備案是精選層準備的第一步，在這之后還有證監(jiān)局輔導(dǎo)、全國股轉(zhuǎn)公司審核、證監(jiān)會復(fù)核等流程才能公開發(fā)行。

    政策落實望再發(fā)力

    “疫情還是對精選層的準備工作造成了一定的影響。”一位券商的投行人士表示，審計工作的開展、主辦券商保薦工作的落實，這些都需要現(xiàn)場參與，市場培訓(xùn)、輔導(dǎo)驗收、盡職調(diào)查目前都處在半擱淺狀態(tài)，需要政策進一步明確，改進技術(shù)方式。

    市場普遍預(yù)期，首批精選層企業(yè)掛牌或延后，“因為疫情結(jié)束的時間無法預(yù)測，輔導(dǎo)期又必須有現(xiàn)場調(diào)研等環(huán)節(jié)，監(jiān)管部門及保薦機構(gòu)的工作效率也會受到影響，精選層的推出可能會延期，趕不上5月份的分層時點。”

    目前已經(jīng)有一些政策支持，如全國股轉(zhuǎn)公司明確疫情防控期間，新三板所有申報材料均改為電子申報，采用非現(xiàn)場、綠色通道、專人對接等新方式和新手段來推進改革落地，尤其是精選層政策的落地和首批精選層企業(yè)的掛牌，疫情結(jié)束后恢復(fù)正常申報方式；北京市政府出臺了促進中小微企業(yè)發(fā)展的“16條”措施，明確指出積極推進擬上市公司IPO、新三板創(chuàng)新層企業(yè)申請精選層輔導(dǎo)驗收工作，采取非現(xiàn)場等靈活高效方式進行輔導(dǎo)驗收。

    目前針對湖北等疫情嚴重地區(qū)的掛牌公司以及募集資金主要用于疫情防控領(lǐng)域的掛牌公司擬申請股票公開發(fā)行并在精選層掛牌的，即日起至疫情結(jié)束，全國股轉(zhuǎn)系統(tǒng)開通咨詢綠色通道，為上述地區(qū)和領(lǐng)域企業(yè)設(shè)置專用咨詢電話，由專人接聽和解答咨詢問題，專人對接上述申報企業(yè)與中介機構(gòu)，對其在盡職調(diào)查、申報過程中的特殊疑難問題進行專項研究、專門答復(fù)，幫助企業(yè)盡快做好申報準備工作。

    同時，全國股轉(zhuǎn)公司采取的允許定向增發(fā)延期發(fā)行申請、重大資產(chǎn)重組延期披露申請、定期報告延期披露申請等靈活措施也能夠解決掛牌企業(yè)面臨的階段性困難。從長期來看，全國股轉(zhuǎn)公司落實好以精選層為核心的一系列深化改革措施，提升中小企業(yè)融資效率，優(yōu)化中小企業(yè)的融資結(jié)構(gòu)，將是對疫情防控以及企業(yè)發(fā)展最有效的支持。

    全國股轉(zhuǎn)公司全力保障改革不受影響，全國股轉(zhuǎn)公司總經(jīng)理徐明2月6日發(fā)表署名文章指出，堅信疫情不會長期持續(xù)，新三板改革的措施和方向不會因為疫情帶來的暫時困難而改變。但規(guī)則落實還需要傳導(dǎo)落實，業(yè)內(nèi)人士普遍建議，要將非現(xiàn)場方式靈活運用。

    國都證券投行部門負責(zé)人表示，現(xiàn)階段新三板通過采取非現(xiàn)場等方式進行輔導(dǎo)驗收，能夠在疫情防控階段解決擬上市公司IPO、新三板創(chuàng)新層企業(yè)無法現(xiàn)場輔導(dǎo)驗收的技術(shù)性問題，需要地方政府協(xié)調(diào)企業(yè)配合解決，如拓展在線服務(wù)平臺等。

    有業(yè)內(nèi)人士建議，地方政府還可以積極引導(dǎo)符合條件的創(chuàng)新層企業(yè)報精選層，基礎(chǔ)層利用年度調(diào)層機會進入創(chuàng)新層，建立綠色通道，幫企業(yè)解決項目審批、環(huán)保、稅費方面問題。同時，推動未掛牌的優(yōu)質(zhì)企業(yè)掛牌，用好改革紅利，對存量掛牌公司，政策支持，加強對接。

    另外，值得注意的是，精選層概念股受到了市場追捧，根據(jù)粵開證券對公司股票走勢表現(xiàn)的統(tǒng)計，暫符合精選層準入標準的企業(yè)在發(fā)布公告后首個交易日平均漲幅為17.6%，而暫不符合精選層準入標準的企業(yè)在發(fā)布公告后首個交易日平均漲幅僅為3.5%，因此，投資者需要更加謹慎對待精選層概念股，判斷公司真正入選精選層的可能性，從價值角度進行投資。