證監(jiān)會(huì)發(fā)文督促投行歸位盡責(zé) 堅(jiān)決杜絕“帶病闖關(guān)”

    7月9日，證監(jiān)會(huì)官網(wǎng)發(fā)布《關(guān)于注冊(cè)制下督促證券公司從事投行業(yè)務(wù)歸位盡責(zé)的指導(dǎo)意見(jiàn)》（下稱《意見(jiàn)》），對(duì)注冊(cè)制下證券公司投行業(yè)務(wù)歸位盡責(zé)作出全面部署和安排?！兑庖?jiàn)》自公布之日起施行。

    《意見(jiàn)》從監(jiān)管、機(jī)構(gòu)、市場(chǎng)三個(gè)維度提出五項(xiàng)重點(diǎn)工作任務(wù)，力求應(yīng)實(shí)盡實(shí)，同時(shí)對(duì)明確中介機(jī)構(gòu)責(zé)任邊界等一些長(zhǎng)期性、復(fù)雜性問(wèn)題提出工作思路，逐步推進(jìn)。

    明確監(jiān)管思路和方向

    接受上海證券報(bào)記者采訪的權(quán)威專家和市場(chǎng)人士分析認(rèn)為，《意見(jiàn)》是在尊重現(xiàn)有制度規(guī)章基礎(chǔ)上，對(duì)規(guī)章制度中的重要方面進(jìn)行更明確的解釋和說(shuō)明，對(duì)注冊(cè)制改革過(guò)程中中介機(jī)構(gòu)出現(xiàn)的一些問(wèn)題提出改進(jìn)措施，明確監(jiān)管思路和方向，有利于提高監(jiān)管透明度，明確標(biāo)準(zhǔn)和預(yù)期，推動(dòng)資本市場(chǎng)穩(wěn)定健康發(fā)展。

    專家表示，《意見(jiàn)》不但提出完善投行執(zhí)業(yè)標(biāo)準(zhǔn)、厘清中介機(jī)構(gòu)責(zé)任，又以“刀刃向內(nèi)”的改革勇氣和改革定力，對(duì)監(jiān)管工作機(jī)制和強(qiáng)化監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)體系建設(shè)提出工作方向。

    “注冊(cè)制是一個(gè)新生事物，需要在探索中不斷完善體制機(jī)制。”北京大學(xué)法學(xué)院教授郭靂表示，《意見(jiàn)》傳遞出這樣的監(jiān)管信號(hào)：對(duì)中介機(jī)構(gòu)的監(jiān)管要回到專業(yè)化和規(guī)范化的軌道，完善體系建設(shè)和專業(yè)能力建設(shè)。監(jiān)管的要義在于找出真問(wèn)題、抓住大問(wèn)題、解決難問(wèn)題。對(duì)待中介機(jī)構(gòu)執(zhí)業(yè)質(zhì)量問(wèn)題并非“一刀切”進(jìn)行解決，而是體現(xiàn)差異化，嚴(yán)重執(zhí)業(yè)質(zhì)量問(wèn)題要從嚴(yán)處理，對(duì)待較輕的問(wèn)題進(jìn)行適度包容，最終著眼于提高提升投行執(zhí)業(yè)質(zhì)量。

    重點(diǎn)突出五方面內(nèi)容

    證監(jiān)會(huì)表示，注冊(cè)制試點(diǎn)以來(lái)，證券公司內(nèi)控水平和投行業(yè)務(wù)執(zhí)業(yè)質(zhì)量總體有所提升，但也暴露出不少問(wèn)題。為此，有必要綜合施策、標(biāo)本兼治，既針對(duì)當(dāng)前突出問(wèn)題出重拳、下狠手，整治證券公司執(zhí)業(yè)質(zhì)量差、把關(guān)不嚴(yán)的問(wèn)題，又要著眼行業(yè)長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展統(tǒng)籌考慮，堅(jiān)持穩(wěn)中求進(jìn)，優(yōu)化投行業(yè)務(wù)發(fā)展生態(tài)，推動(dòng)證券公司持續(xù)提高執(zhí)業(yè)質(zhì)量，為注冊(cè)制改革提供堅(jiān)實(shí)保障。對(duì)此，《意見(jiàn)》提出了五方面重點(diǎn)工作任務(wù)。

    一是建立健全工作機(jī)制，提升監(jiān)管合力。證監(jiān)會(huì)建立由會(huì)機(jī)關(guān)部門、證監(jiān)局、自律組織共同參與的投行業(yè)務(wù)監(jiān)管聯(lián)席會(huì)議機(jī)制，加強(qiáng)投行業(yè)務(wù)監(jiān)管統(tǒng)籌協(xié)調(diào)，完善機(jī)構(gòu)監(jiān)管與業(yè)務(wù)監(jiān)管、行政監(jiān)管與自律監(jiān)管、日常監(jiān)管與稽查執(zhí)法的協(xié)作配合，提升監(jiān)管合力和監(jiān)管效能。

    二是完善制度規(guī)則，提升監(jiān)管和執(zhí)業(yè)的規(guī)范化水平。強(qiáng)化投行執(zhí)業(yè)標(biāo)準(zhǔn)體系建設(shè)，完善信息披露、盡職調(diào)查、工作底稿等投行業(yè)務(wù)監(jiān)管規(guī)則。堅(jiān)持重要性原則，完善首發(fā)企業(yè)輔導(dǎo)驗(yàn)收、現(xiàn)場(chǎng)檢查和現(xiàn)場(chǎng)督導(dǎo)等監(jiān)管制度，建立債券審核注冊(cè)環(huán)節(jié)現(xiàn)場(chǎng)檢查制度。進(jìn)一步厘清證券公司、會(huì)計(jì)師事務(wù)所、律師事務(wù)所等各中介機(jī)構(gòu)的責(zé)任邊界，形成各司其職、各負(fù)其責(zé)、相互制約的機(jī)制。

    三是全面強(qiáng)化立體追責(zé)，凈化市場(chǎng)生態(tài)。擴(kuò)大現(xiàn)場(chǎng)檢查和督導(dǎo)面，堅(jiān)持“申報(bào)即擔(dān)責(zé)”的原則，對(duì)收到現(xiàn)場(chǎng)檢查或督導(dǎo)通知后撤回的項(xiàng)目，應(yīng)依法組織核查，堅(jiān)決杜絕“帶病闖關(guān)”的行為。建立投行業(yè)務(wù)違規(guī)問(wèn)題臺(tái)帳，重點(diǎn)對(duì)項(xiàng)目撤否率高、公司債券違約比例高、執(zhí)業(yè)質(zhì)量評(píng)價(jià)低、市場(chǎng)反映問(wèn)題較多的證券公司開(kāi)展專項(xiàng)檢查。

    四是做實(shí)“三道防線”，強(qiáng)化機(jī)構(gòu)內(nèi)部控制。壓實(shí)證券公司主要負(fù)責(zé)人、高管的管理責(zé)任。落實(shí)對(duì)投行業(yè)務(wù)各環(huán)節(jié)責(zé)任人員穿透式監(jiān)管和全鏈條問(wèn)責(zé)。強(qiáng)化內(nèi)控部門對(duì)業(yè)務(wù)部門的制衡，建立內(nèi)控部門對(duì)業(yè)務(wù)人員的質(zhì)量評(píng)價(jià)機(jī)制。嚴(yán)禁業(yè)務(wù)人員薪酬與項(xiàng)目收入直接掛鉤。

    五是完善激勵(lì)約束機(jī)制，促進(jìn)證券公司主動(dòng)歸位盡責(zé)。推動(dòng)建立證券公司執(zhí)業(yè)質(zhì)量評(píng)價(jià)機(jī)制，對(duì)證券公司業(yè)務(wù)開(kāi)展、質(zhì)量控制和公司治理情況進(jìn)行綜合評(píng)價(jià)。推動(dòng)建立投行業(yè)務(wù)執(zhí)業(yè)質(zhì)量評(píng)價(jià)系統(tǒng)，實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)及監(jiān)管全鏈條、全周期電子檔案化，做到全程留痕、實(shí)時(shí)評(píng)價(jià)、定期匯總，對(duì)外公開(kāi)評(píng)價(jià)結(jié)果。突出“獎(jiǎng)優(yōu)限劣”，根據(jù)執(zhí)業(yè)質(zhì)量評(píng)價(jià)結(jié)果對(duì)證券公司及項(xiàng)目實(shí)施分類審核、分類監(jiān)管。

    合理信賴和履職盡調(diào)相結(jié)合

    《意見(jiàn)》提出，充分發(fā)揮各中介機(jī)構(gòu)專業(yè)優(yōu)勢(shì)，適度減少證券公司與其他中介機(jī)構(gòu)之間的重復(fù)工作。證券公司對(duì)注冊(cè)申請(qǐng)文件和信息披露資料進(jìn)行全面核查驗(yàn)證，對(duì)其他中介機(jī)構(gòu)的專業(yè)意見(jiàn)以“合理信賴”為一般原則，對(duì)存在“重大異常”、“前后重大矛盾”、“重大差異”等特殊情形進(jìn)行調(diào)查、復(fù)核，對(duì)未引用其他中介機(jī)構(gòu)專業(yè)意見(jiàn)的內(nèi)容依法承擔(dān)責(zé)任。

    國(guó)信證券總裁鄧舸認(rèn)為，厘清中介機(jī)構(gòu)責(zé)任的關(guān)鍵在于建立各中介機(jī)構(gòu)“勤勉盡責(zé)”的客觀標(biāo)準(zhǔn)，區(qū)分中介機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)承擔(dān)的“特別注意義務(wù)”和“普通注意義務(wù)”，在制度層面明確注冊(cè)制下中介機(jī)構(gòu)的職責(zé)范圍和執(zhí)業(yè)準(zhǔn)則，減少中間地帶、模糊地帶，讓中介機(jī)構(gòu)各司其職、各負(fù)其責(zé)、在各自專業(yè)領(lǐng)域發(fā)揮優(yōu)勢(shì)。

    有關(guān)專家表示，《科創(chuàng)板首次公開(kāi)發(fā)行股票注冊(cè)管理辦法》及《創(chuàng)業(yè)板首次公開(kāi)發(fā)行股票注冊(cè)管理辦法》中均明確規(guī)定，保薦人應(yīng)當(dāng)對(duì)注冊(cè)申請(qǐng)文件和信息披露資料進(jìn)行全面核查驗(yàn)證。同時(shí)，去年出臺(tái)的保薦業(yè)務(wù)管理辦法首次提出了“合理信賴”理念，保薦機(jī)構(gòu)對(duì)于其他專業(yè)機(jī)構(gòu)出具的專業(yè)意見(jiàn)可以合理信賴，同時(shí)對(duì)于相關(guān)內(nèi)容應(yīng)當(dāng)保持職業(yè)懷疑、運(yùn)用職業(yè)判斷進(jìn)行分析，有重大異常、前后重大矛盾或者與保薦機(jī)構(gòu)獲得的信息有重大差異，應(yīng)當(dāng)調(diào)查、復(fù)核。

    晨壹投資創(chuàng)始人劉曉丹表示，對(duì)全面核查驗(yàn)證責(zé)任應(yīng)客觀理性看待，不宜簡(jiǎn)單理解為全部核查驗(yàn)證等機(jī)械性程序工作。證券公司可以對(duì)其他中介機(jī)構(gòu)的意見(jiàn)進(jìn)行合理信賴，但前提是證券公司對(duì)其他中介機(jī)構(gòu)的工作也要有判斷，《意見(jiàn)》對(duì)此進(jìn)行了一定的明確和解釋。與此同時(shí)，合理信賴并不意味著“撒手不管”。她也坦言，目前監(jiān)管的難點(diǎn)是在工作安排上厘清“重大異常”、“前后重大矛盾”、“重大差異”等內(nèi)容，并在規(guī)則上予以完善。

    在完善投行執(zhí)業(yè)標(biāo)準(zhǔn)方面，中金公司管理委員會(huì)成員、投資銀行部負(fù)責(zé)人、董事總經(jīng)理王晟建議修訂《保薦人盡職調(diào)查工作準(zhǔn)則》，以適應(yīng)注冊(cè)制改革背景下新的監(jiān)管要求，體現(xiàn)落實(shí)“以信息披露為中心”的注冊(cè)制理念，與新證券法、保薦業(yè)務(wù)管理辦法等相配套。建議將合理信賴及具體執(zhí)行標(biāo)準(zhǔn)在相關(guān)執(zhí)業(yè)準(zhǔn)則中予以細(xì)化。同時(shí)，建議針對(duì)互聯(lián)網(wǎng)公司、生物醫(yī)藥公司等新興產(chǎn)業(yè)，制定更具針對(duì)性的工作準(zhǔn)則，更好地適應(yīng)目前中國(guó)資本市場(chǎng)的發(fā)展。

    記者了解到，目前《意見(jiàn)》的各項(xiàng)配套規(guī)章制度正在著手修訂中。