或擴(kuò)產(chǎn)或補(bǔ)流 A股定增市場開年暖意融融

    走出2018年、2019年的低谷，歷經(jīng)2020年、2021年的復(fù)蘇，2022年的定增市場暖意融融，迎來“開門紅”。數(shù)據(jù)顯示，截至2月8日，今年以來已有37家A股上市公司陸續(xù)發(fā)布定增計(jì)劃（包括配套融資），預(yù)計(jì)總體募集資金逾530億元。

    從增發(fā)主體來看，新經(jīng)濟(jì)、新產(chǎn)業(yè)公司掀起此輪定增潮的“主浪”，光伏、汽車等新興領(lǐng)域頻現(xiàn)大手筆方案；從募投項(xiàng)目來看，擴(kuò)產(chǎn)、補(bǔ)流、并購構(gòu)成三大“流向”，上市公司或借力資本乘勢而上，或立足產(chǎn)業(yè)合縱連橫；從發(fā)行價(jià)格來看，以市價(jià)八折為主的定價(jià)模式，對于引入長期資本具備一定的吸引力，部分鎖價(jià)定增獲得大股東或關(guān)聯(lián)方熱情“捧場”。

    “支持科創(chuàng)是政策方向，追捧科創(chuàng)則是市場導(dǎo)向，應(yīng)該說利用再融資提升公司科創(chuàng)實(shí)力是當(dāng)前A股的大勢所趨。”有資深投行人士向上海證券報(bào)記者表示。

    隨著再融資新規(guī)發(fā)布將滿兩周年，可以看到，資本“通渠”正不斷為實(shí)體經(jīng)濟(jì)的創(chuàng)新發(fā)展引來資金“活水”。靈活寬松的政策環(huán)境、高速成長的企業(yè)需求、產(chǎn)業(yè)協(xié)同的整合邏輯與長期資本的青睞有加，共同形成資本市場良性循環(huán)的新生態(tài)。

    新能源擴(kuò)產(chǎn)“搶灘”未來

    一邊大舉擴(kuò)產(chǎn)，一邊大筆融資，2022年的定增市場上，以光伏為代表的新能源產(chǎn)業(yè)邁開資本、實(shí)業(yè)“兩條腿”，闊步向前。

    擬募資110億元用于年產(chǎn)10萬噸高純硅基材料項(xiàng)目及補(bǔ)充流動(dòng)資金，開年即拋出百億元再融資計(jì)劃的大全能源，成為今年目前為止的“定增王”。

    據(jù)披露，本次高純硅基材料項(xiàng)目將由大全能源全資子公司內(nèi)蒙古大全在內(nèi)蒙古包頭建設(shè)實(shí)施，以更好地服務(wù)隆基股份、晶澳科技、雙良股份等在內(nèi)蒙古及周邊布局產(chǎn)能的下游客戶。項(xiàng)目建成后，大全能源將在新疆石河子和內(nèi)蒙古包頭分別運(yùn)營10.5萬噸和10萬噸多晶硅產(chǎn)能。

    縱觀大全能源的戰(zhàn)略版圖，此番百億定增只是其加速擴(kuò)產(chǎn)的配套動(dòng)作。1月4日晚間，公司宣布，擬向內(nèi)蒙古大全增資99.99億元，用于包頭市一期項(xiàng)目“10萬噸/年高純多晶硅+1000噸/年半導(dǎo)體多晶硅”的投資建設(shè)和運(yùn)營。再算上去年12月公司拋出的330億元硅料擴(kuò)產(chǎn)計(jì)劃，大全能源近2個(gè)月來的投資金額已超460億元，可謂勇猛“下注”。

    緊隨其后，光伏產(chǎn)業(yè)鏈上的另一組件龍頭東方日升也于今年1月發(fā)布定增預(yù)案，擬募資不超過50億元，用于5GWN型超低碳高效異質(zhì)結(jié)電池片與10GW高效太陽能組件項(xiàng)目、全球高效光伏研發(fā)中心項(xiàng)目，及補(bǔ)充流動(dòng)資金。

    光伏“技術(shù)進(jìn)步”的發(fā)展主題下，“嘗鮮”異質(zhì)結(jié)電池的東方日升在下一代技術(shù)路線的鋪設(shè)上搶得先機(jī)。目前，公司單晶電池片轉(zhuǎn)換效率已突破23.36%，Topcon電池片轉(zhuǎn)換效率突破25%，異質(zhì)結(jié)電池片轉(zhuǎn)換效率突破25.2%。

    如何保有“先發(fā)優(yōu)勢”？持續(xù)投入是關(guān)鍵。東方日升表示，此次新建高效異質(zhì)結(jié)電池及組件生產(chǎn)線將推動(dòng)下一代技術(shù)的生產(chǎn)成本降低及良品率提升，提升研發(fā)與應(yīng)用實(shí)力。

    與此同時(shí)，公司另一募投項(xiàng)目全球高效光伏研發(fā)中心將引入先進(jìn)研發(fā)設(shè)備和優(yōu)秀技術(shù)人員，對前瞻性課題進(jìn)行有計(jì)劃、有步驟的研究和開發(fā)，形成更多技術(shù)儲備以應(yīng)對和引領(lǐng)行業(yè)變化，掌握有自主知識產(chǎn)權(quán)的主導(dǎo)產(chǎn)品和核心技術(shù)。

    值得一提的是，東方日升此次定增將采用競價(jià)方式，發(fā)行價(jià)格不低于定價(jià)基準(zhǔn)日前20個(gè)交易日公司股票交易均價(jià)的80%。對此，公司實(shí)控人林海峰率先出手，擬認(rèn)購總發(fā)行數(shù)量的5%至30%。

    新能源產(chǎn)業(yè)的“大蛋糕”還在吸引更多公司“搶食”。為促進(jìn)新舊產(chǎn)能轉(zhuǎn)換，億晶光電近日宣布，擬募資不超過13.02億元，投向常州年產(chǎn)5GW高效太陽能組件建設(shè)項(xiàng)目、補(bǔ)充流動(dòng)資金及償還有息負(fù)債。小康股份亦拋出逾70億元定增大單，用于電動(dòng)化車型開發(fā)及產(chǎn)品平臺技術(shù)升級項(xiàng)目、工廠智能化升級與電驅(qū)產(chǎn)線建設(shè)項(xiàng)目、用戶中心建設(shè)項(xiàng)目及補(bǔ)流。

    大股東出手力爭“雙贏”

    梳理今年披露的定增預(yù)案可見，眾多上市公司大股東或其關(guān)聯(lián)方皆積極參與、豪情出手。在發(fā)行價(jià)格上，則多“搭配”鎖價(jià)定增機(jī)制，以平抑交易風(fēng)險(xiǎn)，增厚資金“安全墊”。

    因生豬價(jià)格下降疊加飼料成本上升，預(yù)計(jì)2021年出現(xiàn)上市后首虧的新希望，獲得大股東力挺。1月6日，新希望發(fā)布定增預(yù)案，擬非公開發(fā)行股票不超過3.68億股（含本數(shù)），預(yù)計(jì)募資金額不超過45億元，并由公司控股股東南方希望一力“包圓”。

    發(fā)行價(jià)格上，新希望本次定增以公司董事會決議公告日為定價(jià)基準(zhǔn)日，在此基礎(chǔ)上折價(jià)20%，將最終發(fā)行價(jià)格鎖定為12.24元/股。

    從融資背景來看，非洲豬瘟疫情及豬周期下行“夾擊”下的生豬行業(yè)，面臨著流動(dòng)性和抗風(fēng)險(xiǎn)雙重挑戰(zhàn)。對于身處其中的新希望而言，充足的資金供應(yīng)無疑是其擴(kuò)大業(yè)務(wù)規(guī)模、提升營運(yùn)效率的必要條件。

    “扣除發(fā)行費(fèi)用后，將全部用于償還銀行債務(wù)。”除了提振市場信心外，為公司發(fā)展“輸血”更成為大股東包攬定增的直接用意。新希望表示，通過本次定增可有效緩解公司現(xiàn)金流壓力，降低資產(chǎn)負(fù)債率，并減少借款金額，降低利息支出，提升盈利能力。

    從股價(jià)走勢來看，定增預(yù)案發(fā)布后，新希望股價(jià)漲至年內(nèi)高點(diǎn)18.54元后，小幅回落至最新的15.95元，與定增發(fā)行價(jià)之間仍存在一定空間。在市場人士看來，這可視為一次大股東護(hù)盤與上市公司補(bǔ)流的“雙贏”之舉。

    對于可能被實(shí)施退市風(fēng)險(xiǎn)警示的ST沈機(jī)而言，大股東“全包”定增則帶有更多“自救”的意味。

    1月27日晚，ST沈機(jī)發(fā)布再融資預(yù)案，擬向控股股東通用技術(shù)集團(tuán)定向發(fā)行股份，發(fā)行價(jià)格為3.94元/股，募資不超過15億元，全部用于補(bǔ)流。

    此前一天，ST沈機(jī)剛剛發(fā)布業(yè)績預(yù)告，預(yù)計(jì)2021年度虧損8億元至10億元。盡管自2019年司法重整后，公司正逐步恢復(fù)自我“造血”能力，但現(xiàn)金流仍處于緊張狀態(tài)，適當(dāng)外部“輸血”勢在必行。據(jù)悉，此次增資是落實(shí)國資委等部門重點(diǎn)支持機(jī)床產(chǎn)業(yè)發(fā)展政策的舉措。而通用技術(shù)集團(tuán)也希望借助本次認(rèn)購，夯實(shí)其大股東地位。

    此外，鴻博股份、華夏航空、云圖控股等定增方案的發(fā)行對象名單中，也有大股東或其關(guān)聯(lián)方的身影閃現(xiàn)。

    產(chǎn)融結(jié)合加強(qiáng)協(xié)同

    作為資本市場一項(xiàng)重要的融資手段，定增日益成為上市公司整合資源、做大做強(qiáng)的助力工具。

    以湘電股份為例，公司1月24日發(fā)布定增預(yù)案，擬募資不超過30億元，其中8.62億元用于收購湘電動(dòng)力29.98%股權(quán)，將后者“收編”為全資子公司。

    湘電動(dòng)力之于上市公司居于何等地位？湘電股份直言“非常重要”。資料顯示，湘電動(dòng)力前身是湘電股份特種電氣事業(yè)部，主營業(yè)務(wù)包括軍品和民品兩大業(yè)務(wù)板塊，核心技術(shù)主要包括艦船綜合電力系統(tǒng)技術(shù)和特種發(fā)射技術(shù)等，其主導(dǎo)產(chǎn)品在國內(nèi)均處于領(lǐng)先地位。

    2021年前三季度，湘電動(dòng)力實(shí)現(xiàn)營收12.56億元、凈利潤1.07億元。湘電股份表示，隨著標(biāo)的資產(chǎn)全部納入上市公司平臺，雙方業(yè)務(wù)團(tuán)隊(duì)將發(fā)揮協(xié)同效應(yīng)、互相促進(jìn)，有利于進(jìn)一步增厚公司歸母凈利潤，提升盈利能力。

    當(dāng)作為“輔助工具”出現(xiàn)時(shí)，定增同樣是上市公司并購重組中的重要一環(huán)。1月21日晚間，長川科技披露交易預(yù)案，擬以2.74億元的對價(jià)向天堂硅谷杭實(shí)、LeeHengLee及井岡山樂橙等購買長奕科技合計(jì)97.67%股權(quán)。同時(shí)，公司擬配套募資，用于支付并購整合費(fèi)用、補(bǔ)充自身和標(biāo)的公司流動(dòng)資金、償還債務(wù)以及標(biāo)的公司項(xiàng)目建設(shè)等。

    公開信息顯示，長奕科技的最大“亮點(diǎn)”就在于其主要經(jīng)營性資產(chǎn)EXIS，產(chǎn)品主要為轉(zhuǎn)塔式分選機(jī)，核心業(yè)務(wù)具體為半導(dǎo)體和自動(dòng)化行業(yè)的測試部門設(shè)計(jì)和制造適配的測試設(shè)備及解決方案，下游客戶包括博通、芯源等半導(dǎo)體公司，以及日月光、聯(lián)合科技等集成電路封測企業(yè)。

    正是相中了這一點(diǎn)，長川科技與EXIS在產(chǎn)品、銷售渠道、研發(fā)技術(shù)均具有高度協(xié)同性。通過本次收購，長川科技可實(shí)現(xiàn)重力式分選機(jī)、平移式分選機(jī)、轉(zhuǎn)塔式分選機(jī)的產(chǎn)品全覆蓋。另一方面，上市公司多樣的融資渠道可滿足EXIS獲取資金、擴(kuò)大規(guī)模、提高產(chǎn)能的需求，協(xié)助其加快產(chǎn)品研發(fā)和業(yè)務(wù)擴(kuò)張，抓住集成電路行業(yè)持續(xù)快速發(fā)展的市場契機(jī)，進(jìn)一步打開中國市場。